科大讯飞(002230) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
科大讯飞股份有限公司
注册地址：
安徽省合肥市高新开发区望江西路666号
公司简称：
科大讯飞
法人代表：
刘庆峰
公司董秘：
江涛
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
软件和信息技术服务业
公司电话：
0551-65331880
公司网址：
www.iflytek.com
上市时间：
2008-05-11
发行数量(万股)：
26800000
发行价格(元)：
12.66
发行市盈率(倍)：
29.98
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002230

最新业绩^TTM

每股收益

0.48(元)
每股净资产

5.75(元)
每股现金流

2.06(元)
净资产收益率

8.31(%)
总资产收益率

4.83(%)
毛利率

44.79(%)
利润增长率

25.35(%)
资产负债比

44.77(%)
市盈率

95.14(倍)
市净率

7.91(倍)
市盈增长比率

3.45(倍)
EV / EBIT

91.4(倍)
市销率

8.82(倍)
市值(亿)

951.26(亿元)

注：以上数据是基于科大讯飞(002230)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	语音行业应用产品/系统	104	77
2011-06-30	信息工程与运维服务	75	27
2011-06-30	语音支撑软件	42	89

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	二、语音行业应用产品/系统	104	77
2011-06-30	三、信息工程与运维服务	75	27
2011-06-30	1、信息工程	67	20
2011-06-30	1、电信语音增值产品	47	91
2011-06-30	一、语音支撑软件	42	89
2011-06-30	2、语音数码产品	33	66
2011-06-30	3、IFLYTEK-C3	15	76
2011-06-30	4、音视频监控	10	44
2011-06-30	2、运维服务	8	81

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	华东	112
2011-06-30	华南	31
2011-06-30	华中	29
2011-06-30	华北	21
2011-06-30	东北	11
2011-06-30	西北	11
2011-06-30	西南	6

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	55.23	8.86
2019-12-31	58.38	9.96
2018-12-31	53.66	12.46
2017-12-31	59.61	10.90
2016-12-31	69.32	10.18
2015-12-31	77.75	10.23
2014-12-31	75.46	13.73
2013-12-31	79.98	11.39
2012-12-31	80.00	11.94
2011-12-31	82.85	12.97
2010-12-31	76.46	21.56
历史平均	72.79	12.82
行业平均	60.27	8.38

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.61	44.77
2019-12-31	1.66	41.62
2018-12-31	1.34	46.34
2017-12-31	1.61	40.39
2016-12-31	2.19	30.68
2015-12-31	2.98	22.25
2014-12-31	2.38	24.54
2013-12-31	3.76	20.02
2012-12-31	3.39	20.00
2011-12-31	4.86	17.15
2010-12-31	3.23	23.54
历史平均	2.86	27.21
行业平均	1.80	40.56

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。科大讯飞(002230)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.61低于历史平均水平2.86，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.61低于行业平均水平1.80，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。科大讯飞(002230)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.45高于历史平均水平0.27，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.45高于行业平均水平0.41，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	44.79	10.07	8.31	4.83
2019-12-31	46.02	9.36	7.17	4.69
2018-12-31	50.03	7.81	6.80	4.04
2017-12-31	51.38	8.80	5.63	3.59
2016-12-31	50.52	14.96	6.86	4.77
2015-12-31	48.90	17.46	6.79	5.20
2014-12-31	55.63	21.88	10.24	7.51
2013-12-31	53.01	22.21	8.43	6.43
2012-12-31	53.74	23.18	13.57	9.81
2011-12-31	57.24	23.80	11.27	9.26
2010-12-31	56.88	23.19	15.49	11.69
历史平均	53.04	18.14	9.45	6.92
行业平均	34.37	10.67	8.07	5.69

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。科大讯飞(002230)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.45低于历史平均水平0.53，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.45高于行业平均水平0.34，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。科大讯飞(002230)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10低于历史平均水平0.18，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.10低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。科大讯飞(002230)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.08高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	3.80	5.41	0.87	0.48
2019-12-31	6.58	5.04	0.86	0.50
2018-12-31	3.81	4.15	0.96	0.52
2017-12-31	2.97	3.75	0.68	0.41
2016-12-31	2.72	3.13	0.46	0.32
2015-12-31	4.09	2.91	0.38	0.30
2014-12-31	4.36	2.50	0.46	0.34
2013-12-31	4.84	2.54	0.36	0.29
2012-12-31	4.12	3.54	0.53	0.42
2011-12-31	4.64	3.00	0.47	0.39
2010-12-31	5.15	2.34	0.66	0.50
历史平均	4.08	3.10	0.55	0.39
行业平均	3.39	6.29	0.88	0.53

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。科大讯飞(002230)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.80低于历史平均水平4.08，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率3.80高于行业平均水平3.39，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。科大讯飞(002230)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.41高于历史平均水平3.10，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率5.41低于行业平均水平6.29，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。科大讯飞(002230)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.87高于历史平均水平0.55，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率0.87低于行业平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。科大讯飞(002230)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.48高于历史平均水平0.39，说明本公司整体资产的营运能力正在上升；当前总资产周转率0.48低于行业平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	1000	12026	4305
2019-12-31	819	11418	3420
2018-12-31	542	7971	2207
2017-12-31	435	7718	2620
2016-12-31	484	7061	2500
2015-12-31	425	6268	2645
2014-12-31	379	3707	1067
2013-12-31	279	3311	1755
2012-12-31	182	1345	529
2011-12-31	133	1177	659
2010-12-31	101	653	306

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.23	21.98
2019-12-31	0.31	26.84
2018-12-31	0.27	25.61
2017-12-31	0.16	30.52
2016-12-31	0.36	26.67
2015-12-31	0.25	28.49
2014-12-31	0.44	24.83
2013-12-31	0.31	25.19
2012-12-31	0.66	41.46
2011-12-31	0.73	48.48
2010-12-31	0.51	63.58
历史平均	0.41	34.98
行业平均	0.54	25.88

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	7.91	95.14
2019-12-31	6.13	85.51
2018-12-31	6.47	95.12
2017-12-31	10.64	188.94
2016-12-31	5.05	73.56
2015-12-31	7.61	112.09
2014-12-31	5.77	56.40
2013-12-31	6.77	80.35
2012-12-31	8.52	62.81
2011-12-31	7.50	66.52
2010-12-31	19.45	125.56
历史平均	8.64	95.71
行业平均	4.12	46.63

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	31.86	0.48
2019-12-31	31.86	0.37
2018-12-31	24.64	0.26
2017-12-31	59.14	0.31
2016-12-31	27.09	0.37
2015-12-31	37.05	0.33
2014-12-31	26.65	0.47
2013-12-31	47.85	0.60
2012-12-31	30.30	0.48
2011-12-31	35.00	0.53
2010-12-31	79.00	0.63

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

科大讯飞(002230)的前一交易日收盘价为45.46元，我们给予的估值为21.46元， 安全边际率为-52.79%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予科大讯飞(002230)高估评级。

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