民和股份(002234)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    山东民和牧业股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省蓬莱市西郊
  • 公司简称：
    民和股份
  • 法人代表：
    孙希民
  • 公司董秘：
    张东明
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    畜牧业
  • 公司电话：
    0535-5637723
  • 公司网址：
    www.minhe.cn
  • 上市时间：
    2008-05-16
  • 发行数量(万股)：
    27000000
  • 发行价格(元)：
    10.61
  • 发行市盈率(倍)：
    13.78
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002234
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.94(元)
  • 每股净资产
    6.51(元)
  • 每股现金流
    0.96(元)
  • 净资产收益率
    -14.50(%)
  • 总资产收益率
    -7.69(%)
  • 毛利率
    5.68(%)
  • 利润增长率
    17.89(%)
  • 资产负债比
    48.44(%)
  • 市盈率
    -10.54(倍)
  • 市净率
    1.53(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.58(倍)
  • EV / EBIT
    -16.63(倍)
  • 市销率
    1.43(倍)
  • 市值(亿)
    30.05(亿元)

注：以上数据是基于民和股份(002234)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
民和股份(002234)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

鸡肉制品

 274 7
2011-06-30

雏鸡收入

 259 40
2011-06-30

其他业务(补充)

 32 21
2011-06-30

饲料收入

 16 2
2011-06-30

发电收入

 6 -60
2011-06-30

有机肥料

 1 45
民和股份(002234)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

畜牧业

 557 23
2011-06-30

商品贸易

 23 4
2011-06-30

发电

 6 -60
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 96
民和股份(002234)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

山东省内收入

 393
2011-06-30

山东省外收入

 194
2011-06-30

其他(补充)

 2
财务分析
民和股份(002234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 51.56 0.00
2024-12-31 52.67 45.76
2023-12-31 60.59 43.46
2022-12-31 67.50 40.65
2021-12-31 81.43 39.31
2020-12-31 79.11 38.35
2019-12-31 84.17 39.12
2018-12-31 42.73 50.36
2017-12-31 32.52 51.59
2016-12-31 47.30 44.49
2015-12-31 48.46 46.51
历史平均 54.15 41.35
行业平均 44.18 48.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
民和股份(002234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 0.78 48.44
2024-12-31 0.80 47.33
2023-12-31 0.97 39.41
2022-12-31 1.41 32.50
2021-12-31 2.60 18.57
2020-12-31 1.98 20.89
2019-12-31 3.96 15.83
2018-12-31 0.68 57.27
2017-12-31 0.47 67.48
2016-12-31 0.91 52.70
2015-12-31 0.74 51.54
历史平均 1.17 45.85
行业平均 0.88 55.82
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 民和股份(002234)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.78低于历史平均水平1.17，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.78低于行业平均水平0.88，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 民和股份(002234)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.48高于历史平均水平0.46，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.48低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
民和股份(002234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 5.68 -13.82 -14.50 -7.69
2024-12-31 8.10 -11.75 -12.22 -6.61
2023-12-31 3.28 -18.98 -16.89 -10.49
2022-12-31 -7.46 -28.90 -16.91 -11.76
2021-12-31 18.07 2.40 1.52 1.11
2020-12-31 20.22 3.86 2.54 1.95
2019-12-31 59.68 49.13 58.82 49.35
2018-12-31 34.31 20.93 33.97 14.50
2017-12-31 -0.98 -27.22 -39.27 -12.77
2016-12-31 30.90 10.92 14.92 7.06
2015-12-31 -7.04 -35.03 -35.99 -17.44
历史平均 10.63 -4.19 -3.33 -1.11
行业平均 17.25 10.65 20.22 8.78
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 民和股份(002234)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.06低于历史平均水平0.11，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.06低于行业平均水平0.17，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 民和股份(002234)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.14低于历史平均水平-0.04，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.14低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 民和股份(002234)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.14低于历史平均水平-0.03，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.14低于行业平均水平0.20，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
民和股份(002234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 3.33 0.00 1.08 0.56
2024-12-31 3.32 1.23 1.07 0.56
2023-12-31 3.49 1.27 0.91 0.55
2022-12-31 3.14 1.00 0.60 0.41
2021-12-31 2.95 1.18 0.57 0.46
2020-12-31 3.58 1.32 0.64 0.51
2019-12-31 3.71 2.57 1.19 1.00
2018-12-31 3.27 1.38 1.62 0.69
2017-12-31 3.94 0.91 1.44 0.47
2016-12-31 3.95 1.45 1.37 0.65
2015-12-31 5.41 1.07 1.03 0.50
历史平均 4.71 1.53 1.18 0.61
行业平均 3.28 1.70 1.86 0.82
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 民和股份(002234)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.33低于历史平均水平4.71，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.33高于行业平均水平3.28，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 民和股份(002234)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.08低于历史平均水平1.18，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.08低于行业平均水平1.86，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 民和股份(002234)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.56低于历史平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.56低于行业平均水平0.82，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
民和股份(002234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM -285 1967 291
2024-12-31 -249 2038 402
2023-12-31 -386 2287 430
2022-12-31 -452 2674 617
2021-12-31 48 3126 551
2020-12-31 67 2622 724
2019-12-31 1610 2737 725
2018-12-31 381 1121 428
2017-12-31 -291 740 223
2016-12-31 154 1030 324
2015-12-31 -316 877 221
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
民和股份(002234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.00 0.00
2023-12-31 0.00 0.00
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 3.11 428.82
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.74 -88.83
行业平均 1.47 38.19
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
民和股份(002234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 1.53 -10.54
2024-12-31 5.21 -42.61
2023-12-31 4.64 -27.48
2022-12-31 3.97 -23.48
2021-12-31 3.40 222.97
2020-12-31 3.50 137.81
2019-12-31 3.36 5.71
2018-12-31 3.09 9.09
2017-12-31 4.65 -11.85
2016-12-31 6.33 42.38
2015-12-31 6.19 -17.21
历史平均 3.71 10.43
行业平均 5.40 26.72
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
民和股份(002234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 30.42 -0.94
2024-12-31 30.42 -0.71
2023-12-31 30.42 -1.11
2022-12-31 30.42 -1.30
2021-12-31 30.42 0.14
2020-12-31 30.42 0.22
2019-12-31 30.42 5.33
2018-12-31 11.45 1.26
2017-12-31 11.40 -0.96
2016-12-31 21.58 0.51
2015-12-31 17.98 -1.04
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

民和股份(002234)的前一交易日收盘价为9.95元， 我们给予的估值为-0.4元， 安全边际率为-104.02%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予民和股份(002234)高估评级。

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