大华股份(002236)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.38(元)
  • 每股净资产
    6.18(元)
  • 每股现金流
    1.53(元)
  • 净资产收益率
    22.32(%)
  • 总资产收益率
    12.74(%)
  • 毛利率
    43.63(%)
  • 利润增长率
    32.43(%)
  • 资产负债比
    41.91(%)
  • 市盈率
    12.92(倍)
  • 市净率
    2.88(倍)
  • 市盈增长比率
    0.4(倍)
  • EV / EBIT
    14.72(倍)
  • 市销率
    2.06(倍)
  • 市值(亿)
    534.17(亿元)

注：以上数据是基于大华股份(002236)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
大华股份(002236)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

后端音视频产品

 506 44
2011-06-30

前端音视频产品

 206 42
2011-06-30

其他业务(补充)

 93 26
2011-06-30

远程图像监控

 70 37
2011-06-30

其他

 19 59
大华股份(002236)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

安防行业

 801 43
2011-06-30

其他业务(补充)

 93 26
大华股份(002236)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内地区

 580
2011-06-30

国外地区

 221
2011-06-30

其他(补充)

 93
财务分析
大华股份(002236)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 58.09 4.56
2019-12-31 54.04 5.15
2018-12-31 48.97 5.34
2017-12-31 49.66 5.85
2016-12-31 54.83 4.18
2015-12-31 57.08 5.27
2014-12-31 65.22 8.02
2013-12-31 69.25 9.34
2012-12-31 63.21 4.58
2011-12-31 66.76 6.37
2010-12-31 66.06 6.37
历史平均 60.12 6.15
行业平均 46.62 20.55
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
大华股份(002236)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.16 41.91
2019-12-31 1.83 45.96
2018-12-31 1.69 51.03
2017-12-31 1.77 50.34
2016-12-31 1.93 45.17
2015-12-31 2.08 42.92
2014-12-31 2.84 34.78
2013-12-31 2.83 30.75
2012-12-31 2.20 36.79
2011-12-31 2.50 33.24
2010-12-31 2.59 33.94
历史平均 2.27 39.88
行业平均 1.39 54.11
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 大华股份(002236)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.16低于历史平均水平2.27，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.16高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 大华股份(002236)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.42高于历史平均水平0.40，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.42低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
大华股份(002236)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 43.63 16.03 22.32 12.74
2019-12-31 41.12 12.09 20.38 10.69
2018-12-31 37.16 10.96 20.04 9.85
2017-12-31 38.23 12.61 22.73 11.14
2016-12-31 37.71 13.58 22.16 11.78
2015-12-31 37.22 13.70 21.14 12.01
2014-12-31 38.14 15.61 21.96 14.32
2013-12-31 42.82 20.89 27.13 18.75
2012-12-31 42.67 19.73 32.68 20.51
2011-12-31 42.27 17.03 25.10 16.55
2010-12-31 43.27 17.12 22.19 14.61
历史平均 39.94 15.69 23.90 14.39
行业平均 19.24 6.19 8.05 4.91
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 大华股份(002236)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.44高于历史平均水平0.40，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.44高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 大华股份(002236)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.16高于历史平均水平0.16，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.16高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 大华股份(002236)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.22低于历史平均水平0.24，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.22高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
大华股份(002236)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.86 17.42 1.37 0.80
2019-12-31 4.01 17.18 1.64 0.88
2018-12-31 4.90 16.81 1.83 0.90
2017-12-31 4.15 15.10 1.78 0.88
2016-12-31 3.77 20.75 1.58 0.87
2015-12-31 4.17 16.62 1.53 0.88
2014-12-31 3.60 11.44 1.41 0.92
2013-12-31 3.12 9.61 1.30 0.90
2012-12-31 2.85 22.67 1.64 1.04
2011-12-31 2.10 15.27 1.46 0.97
2010-12-31 2.30 13.39 1.29 0.85
历史平均 3.44 15.74 1.54 0.91
行业平均 4.83 3.46 1.53 0.71
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 大华股份(002236)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.86低于历史平均水平3.44，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.86低于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 大华股份(002236)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率17.42高于历史平均水平15.74，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率17.42高于行业平均水平3.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 大华股份(002236)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.37低于历史平均水平1.54，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.37低于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 大华股份(002236)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.80低于历史平均水平0.91，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.80高于行业平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
大华股份(002236)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 4136 18527 4600
2019-12-31 3188 15643 2734
2018-12-31 2529 12619 3702
2017-12-31 2379 10466 3063
2016-12-31 1825 8237 2075
2015-12-31 1372 6492 1701
2014-12-31 1143 5203 1263
2013-12-31 1131 4169 1768
2012-12-31 700 2142 671
2011-12-31 378 1506 453
2010-12-31 260 1173 560
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
大华股份(002236)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.74 9.61
2019-12-31 0.58 9.40
2018-12-31 1.69 22.92
2017-12-31 0.43 12.19
2016-12-31 0.58 12.71
2015-12-31 0.27 8.53
2014-12-31 0.45 10.03
2013-12-31 0.38 15.79
2012-12-31 0.54 19.93
2011-12-31 1.01 36.92
2010-12-31 0.68 30.80
历史平均 0.67 18.87
行业平均 0.86 30.20
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
大华股份(002236)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.88 12.92
2019-12-31 3.32 16.27
2018-12-31 2.72 13.58
2017-12-31 6.39 28.14
2016-12-31 4.82 21.73
2015-12-31 6.59 31.19
2014-12-31 4.94 22.48
2013-12-31 11.24 41.43
2012-12-31 12.08 36.95
2011-12-31 9.19 36.62
2010-12-31 9.98 44.97
历史平均 7.55 30.79
行业平均 3.52 36.29
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
大华股份(002236)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 17.27 1.38
2019-12-31 17.27 1.06
2018-12-31 11.46 0.84
2017-12-31 23.09 0.82
2016-12-31 13.68 0.63
2015-12-31 36.90 1.18
2014-12-31 21.95 0.98
2013-12-31 40.88 0.99
2012-12-31 46.35 1.25
2011-12-31 49.60 1.35
2010-12-31 83.88 1.87
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

大华股份(002236)的前一交易日收盘价为17.82元， 我们给予的估值为19.99元， 安全边际率为12.18%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予大华股份(002236)合理评级。

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