天威视讯(002238)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：深圳市天威视讯股份有限公司
- 注册地址：广东省深圳市福田区彩田路6001号
- 公司简称：天威视讯
- 法人代表：郑鼎文
- 公司董秘：林杨
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0755-83067777
- 公司网址：
- 上市时间：2008-05-26
- 发行数量(万股)：67000000
- 发行价格(元)：6.98
- 发行市盈率(倍)：29.96
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.25(元)
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每股净资产3.5(元)
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每股现金流1.51(元)
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净资产收益率7.23(%)
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总资产收益率3.97(%)
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毛利率32.36(%)
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利润增长率13.63(%)
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资产负债比41.05(%)
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市盈率40.43(倍)
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市净率2.92(倍)
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市盈增长比率3.06(倍)
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EV / EBIT51.83(倍)
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市销率3.53(倍)
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市值(亿)63.16(亿元)
注：以上数据是基于天威视讯(002238)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 58.95 | 26.22 |
| 2019-12-31 | 71.76 | 26.74 |
| 2018-12-31 | 73.60 | 26.67 |
| 2017-12-31 | 72.81 | 27.01 |
| 2016-12-31 | 73.37 | 24.56 |
| 2015-12-31 | 73.01 | 24.66 |
| 2014-12-31 | 80.37 | 27.11 |
| 2013-12-31 | 79.82 | 33.93 |
| 2012-12-31 | 77.07 | 35.28 |
| 2011-12-31 | 72.00 | 36.34 |
| 2010-12-31 | 76.21 | 29.34 |
| 历史平均 | 75.36 | 29.43 |
| 行业平均 | 57.74 | 49.07 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.17 | 41.05 |
| 2019-12-31 | 1.70 | 28.24 |
| 2018-12-31 | 1.86 | 26.40 |
| 2017-12-31 | 1.80 | 27.19 |
| 2016-12-31 | 1.90 | 26.63 |
| 2015-12-31 | 2.02 | 26.99 |
| 2014-12-31 | 2.44 | 19.63 |
| 2013-12-31 | 2.01 | 20.18 |
| 2012-12-31 | 1.59 | 22.93 |
| 2011-12-31 | 1.33 | 28.00 |
| 2010-12-31 | 2.28 | 23.79 |
| 历史平均 | 1.91 | 24.64 |
| 行业平均 | 0.60 | 42.26 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天威视讯(002238)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.17低于历史平均水平1.91，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.17高于行业平均水平0.60，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天威视讯(002238)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.41高于历史平均水平0.25，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.41低于行业平均水平0.42，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 32.36 | 8.48 | 7.23 | 3.97 |
| 2019-12-31 | 35.02 | 10.91 | 7.11 | 4.85 |
| 2018-12-31 | 38.34 | 12.86 | 7.11 | 5.14 |
| 2017-12-31 | 37.78 | 15.66 | 8.63 | 6.42 |
| 2016-12-31 | 37.27 | 18.06 | 11.24 | 8.06 |
| 2015-12-31 | 33.91 | 15.69 | 10.92 | 7.84 |
| 2014-12-31 | 36.86 | 16.57 | 9.07 | 7.18 |
| 2013-12-31 | 40.85 | 16.30 | 9.14 | 7.34 |
| 2012-12-31 | 39.69 | 14.90 | 8.77 | 6.81 |
| 2011-12-31 | 37.29 | 14.07 | 8.66 | 6.11 |
| 2010-12-31 | 32.96 | 11.25 | 6.60 | 5.18 |
| 历史平均 | 37.22 | 15.04 | 8.90 | 6.68 |
| 行业平均 | 25.96 | 4.64 | 3.52 | 2.12 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天威视讯(002238)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.32低于历史平均水平0.37，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.32高于行业平均水平0.26，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天威视讯(002238)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.15，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08高于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天威视讯(002238)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07高于行业平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 40.79 | 1.79 | 0.80 | 0.47 |
| 2019-12-31 | 38.86 | 1.66 | 0.62 | 0.44 |
| 2018-12-31 | 31.85 | 1.50 | 0.54 | 0.40 |
| 2017-12-31 | 44.68 | 1.52 | 0.56 | 0.41 |
| 2016-12-31 | 60.71 | 1.82 | 0.61 | 0.45 |
| 2015-12-31 | 40.91 | 2.03 | 0.68 | 0.50 |
| 2014-12-31 | 70.53 | 1.60 | 0.54 | 0.43 |
| 2013-12-31 | 906.94 | 1.33 | 0.56 | 0.45 |
| 2012-12-31 | 198.78 | 1.30 | 0.59 | 0.46 |
| 2011-12-31 | 97.63 | 1.20 | 0.60 | 0.43 |
| 2010-12-31 | 62.37 | 1.57 | 0.60 | 0.46 |
| 历史平均 | 168.27 | 1.54 | 0.59 | 0.44 |
| 行业平均 | 18.35 | 0.90 | 0.77 | 0.44 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天威视讯(002238)（以下简称“本公司”）当前存货周转率40.79低于历史平均水平168.27，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率40.79高于行业平均水平18.35，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天威视讯(002238)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.79高于历史平均水平1.54，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率1.79高于行业平均水平0.90，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天威视讯(002238)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.80高于历史平均水平0.59，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.80高于行业平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天威视讯(002238)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.47高于历史平均水平0.44，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.47高于行业平均水平0.44，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 156 | 2160 | 931 |
| 2019-12-31 | 188 | 2649 | 916 |
| 2018-12-31 | 197 | 2773 | 989 |
| 2017-12-31 | 236 | 2730 | 1206 |
| 2016-12-31 | 303 | 2692 | 1576 |
| 2015-12-31 | 272 | 2492 | 1600 |
| 2014-12-31 | 215 | 2368 | 1216 |
| 2013-12-31 | 143 | 1568 | 670 |
| 2012-12-31 | 128 | 1456 | 576 |
| 2011-12-31 | 118 | 1360 | 572 |
| 2010-12-31 | 86 | 1300 | 741 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 9.78 | 395.22 |
| 2019-12-31 | 6.20 | 163.87 |
| 2018-12-31 | 3.85 | 78.26 |
| 2017-12-31 | 2.98 | 78.62 |
| 2016-12-31 | 1.14 | 34.00 |
| 2015-12-31 | 0.69 | 29.07 |
| 2014-12-31 | 0.58 | 14.91 |
| 2013-12-31 | 1.51 | 44.74 |
| 2012-12-31 | 1.87 | 50.18 |
| 2011-12-31 | 0.97 | 45.35 |
| 2010-12-31 | 0.74 | 62.26 |
| 历史平均 | 1.59 | 48.60 |
| 行业平均 | 1.28 | 43.94 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.92 | 40.43 |
| 2019-12-31 | 1.88 | 26.45 |
| 2018-12-31 | 1.45 | 20.35 |
| 2017-12-31 | 2.27 | 26.36 |
| 2016-12-31 | 3.36 | 29.89 |
| 2015-12-31 | 4.58 | 41.95 |
| 2014-12-31 | 2.34 | 25.82 |
| 2013-12-31 | 2.70 | 29.55 |
| 2012-12-31 | 2.36 | 26.90 |
| 2011-12-31 | 4.06 | 46.88 |
| 2010-12-31 | 5.59 | 84.68 |
| 历史平均 | 3.19 | 36.93 |
| 行业平均 | 1.27 | 35.82 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 8.07 | 0.25 |
| 2019-12-31 | 8.07 | 0.31 |
| 2018-12-31 | 6.50 | 0.32 |
| 2017-12-31 | 10.06 | 0.38 |
| 2016-12-31 | 14.65 | 0.49 |
| 2015-12-31 | 22.20 | 0.53 |
| 2014-12-31 | 14.02 | 0.54 |
| 2013-12-31 | 13.21 | 0.45 |
| 2012-12-31 | 10.72 | 0.40 |
| 2011-12-31 | 17.23 | 0.37 |
| 2010-12-31 | 27.20 | 0.32 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
天威视讯(002238)的前一交易日收盘价为10.23元， 我们给予的估值为9.67元， 安全边际率为-5.47%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予天威视讯(002238)合理评级。