九阳股份(002242)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    九阳股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省济南市槐荫区美里路999号
  • 公司简称：
    九阳股份
  • 法人代表：
    王旭宁
  • 公司董秘：
    王旭宁(代)
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0571-81639093
  • 公司网址：
    www.joyoung.com.cn
  • 上市时间：
    2008-05-28
  • 发行数量(万股)：
    67000000
  • 发行价格(元)：
    22.54
  • 发行市盈率(倍)：
    23.0
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002242
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.11(元)
  • 每股净资产
    5.19(元)
  • 每股现金流
    1.6(元)
  • 净资产收益率
    21.34(%)
  • 总资产收益率
    10.95(%)
  • 毛利率
    31.64(%)
  • 利润增长率
    3.37(%)
  • 资产负债比
    47.53(%)
  • 市盈率
    10.34(倍)
  • 市净率
    2.21(倍)
  • 市盈增长比率
    3.13(倍)
  • EV / EBIT
    12.85(倍)
  • 市销率
    0.86(倍)
  • 市值(亿)
    87.94(亿元)

注：以上数据是基于九阳股份(002242)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
九阳股份(002242)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

食品加工机系列

 1765 40
2011-06-30

营养煲系列

 422 25
2011-06-30

电磁炉系列

 352 25
2011-06-30

其他业务(补充)

 57 36
九阳股份(002242)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

小家电行业

 2557 36
2011-06-30

粮食初加工业

 24 28
2011-06-30

净水行业

 8 46
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 97
九阳股份(002242)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内销售

 2558
2011-06-30

国外销售

 31
2011-06-30

其他(补充)

 8
财务分析
九阳股份(002242)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 52.47 8.63
2019-12-31 50.23 9.11
2018-12-31 57.50 10.53
2017-12-31 66.95 11.80
2016-12-31 62.83 11.98
2015-12-31 57.02 11.83
2014-12-31 64.77 16.26
2013-12-31 68.10 12.49
2012-12-31 69.35 13.85
2011-12-31 66.98 14.48
2010-12-31 69.92 11.04
历史平均 64.82 12.70
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
九阳股份(002242)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.59 47.53
2019-12-31 1.49 49.77
2018-12-31 1.70 42.50
2017-12-31 2.04 33.05
2016-12-31 1.84 37.17
2015-12-31 1.75 42.98
2014-12-31 2.06 35.23
2013-12-31 2.25 31.90
2012-12-31 2.42 30.65
2011-12-31 2.26 33.02
2010-12-31 2.53 30.08
历史平均 2.09 35.18
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 九阳股份(002242)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.59低于历史平均水平2.09，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.59高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 九阳股份(002242)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.48高于历史平均水平0.35，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.48低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
九阳股份(002242)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 31.64 8.20 21.34 10.95
2019-12-31 32.52 8.62 21.96 10.79
2018-12-31 32.13 9.08 19.80 11.14
2017-12-31 33.01 9.80 19.27 13.27
2016-12-31 32.70 10.03 20.26 13.11
2015-12-31 31.89 9.50 18.93 11.39
2014-12-31 32.65 10.35 17.16 12.39
2013-12-31 34.39 10.70 15.95 12.57
2012-12-31 35.05 10.41 15.95 12.08
2011-12-31 35.40 10.66 20.06 14.33
2010-12-31 36.35 12.64 20.31 15.60
历史平均 33.73 10.35 18.63 12.88
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 九阳股份(002242)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.32低于历史平均水平0.34，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.32高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 九阳股份(002242)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 九阳股份(002242)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.21高于历史平均水平0.19，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.21高于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
九阳股份(002242)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 12.23 15.48 2.54 1.34
2019-12-31 5.81 13.74 2.49 1.25
2018-12-31 7.42 11.64 2.13 1.23
2017-12-31 9.40 11.48 2.02 1.35
2016-12-31 12.05 10.91 2.08 1.31
2015-12-31 8.94 10.13 2.10 1.20
2014-12-31 8.33 7.36 1.85 1.20
2013-12-31 8.88 9.41 1.73 1.18
2012-12-31 4.92 8.37 1.67 1.16
2011-12-31 5.24 9.29 2.01 1.34
2010-12-31 9.30 11.18 1.76 1.23
历史平均 8.28 9.97 1.93 1.24
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 九阳股份(002242)（以下简称“本公司”）当前存货周转率12.23高于历史平均水平8.28，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率12.23高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 九阳股份(002242)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率15.48高于历史平均水平9.97，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率15.48高于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 九阳股份(002242)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.54高于历史平均水平1.93，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.54高于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 九阳股份(002242)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.34高于历史平均水平1.24，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.34高于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
九阳股份(002242)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 850 3985 1230
2019-12-31 824 3753 1161
2018-12-31 754 3810 908
2017-12-31 689 3575 672
2016-12-31 698 3444 720
2015-12-31 620 3275 1011
2014-12-31 532 3097 1234
2013-12-31 470 2944 1062
2012-12-31 455 2855 1489
2011-12-31 501 2498 1529
2010-12-31 591 2910 2287
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
九阳股份(002242)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 5.06 52.33
2019-12-31 5.94 121.05
2018-12-31 4.34 70.77
2017-12-31 3.54 66.84
2016-12-31 3.88 77.01
2015-12-31 2.65 74.29
2014-12-31 4.48 71.56
2013-12-31 10.12 162.01
2012-12-31 3.72 43.46
2011-12-31 30.81 364.29
2010-12-31 6.19 120.19
历史平均 7.75 116.71
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
九阳股份(002242)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.21 10.34
2019-12-31 4.47 20.37
2018-12-31 3.22 16.29
2017-12-31 3.64 18.91
2016-12-31 4.02 19.83
2015-12-31 5.32 28.08
2014-12-31 2.74 15.99
2013-12-31 2.55 16.01
2012-12-31 1.86 11.67
2011-12-31 2.37 11.82
2010-12-31 3.94 19.41
历史平均 3.30 17.56
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
九阳股份(002242)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 21.88 1.11
2019-12-31 21.88 1.07
2018-12-31 16.01 0.98
2017-12-31 16.97 0.90
2016-12-31 18.03 0.91
2015-12-31 22.68 0.81
2014-12-31 11.07 0.69
2013-12-31 9.88 0.62
2012-12-31 6.98 0.60
2011-12-31 7.79 0.66
2010-12-31 15.07 0.78
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

九阳股份(002242)的前一交易日收盘价为11.46元， 我们给予的估值为14.93元， 安全边际率为30.28%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予九阳股份(002242)低估评级。

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