桂林三金(002275)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    桂林三金药业股份有限公司
  • 注册地址：
    广西壮族自治区桂林市临桂区人民南路9号
  • 公司简称：
    桂林三金
  • 法人代表：
    邹节明
  • 公司董秘：
    邹洵
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0773-5829106、5829109
  • 公司网址：
    www.sanjin.com.cn
  • 上市时间：
    2009-07-09
  • 发行数量(万股)：
    46000000
  • 发行价格(元)：
    19.8
  • 发行市盈率(倍)：
    32.89
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002275
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.62(元)
  • 每股净资产
    5.06(元)
  • 每股现金流
    0.48(元)
  • 净资产收益率
    12.27(%)
  • 总资产收益率
    9.93(%)
  • 毛利率
    72.18(%)
  • 利润增长率
    6.05(%)
  • 资产负债比
    19.03(%)
  • 市盈率
    22.35(倍)
  • 市净率
    2.74(倍)
  • 市盈增长比率
    3.69(倍)
  • EV / EBIT
    20.29(倍)
  • 市销率
    5.09(倍)
  • 市值(亿)
    81.92(亿元)

注：以上数据是基于桂林三金(002275)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
桂林三金(002275)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

西瓜霜系列产品

 201 75
2011-06-30

三金片系列产品

 193 86
2011-06-30

其他产品

 123 33
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 68
桂林三金(002275)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药

 517 69
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 68
桂林三金(002275)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销

 513
2011-06-30

外销

 4
2011-06-30

其他(补充)

 4
财务分析
桂林三金(002275)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 80.97 25.83
2019-12-31 82.43 28.37
2018-12-31 82.40 27.97
2017-12-31 82.18 24.94
2016-12-31 84.52 27.73
2015-12-31 84.90 27.06
2014-12-31 83.36 9.17
2013-12-31 81.92 9.48
2012-12-31 83.61 13.32
2011-12-31 90.09 12.70
2010-12-31 90.84 13.68
历史平均 84.87 18.45
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
桂林三金(002275)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 6.07 19.03
2019-12-31 4.90 17.57
2018-12-31 4.38 17.60
2017-12-31 4.21 17.82
2016-12-31 4.61 15.48
2015-12-31 4.97 15.10
2014-12-31 4.68 16.64
2013-12-31 4.68 18.08
2012-12-31 5.48 16.39
2011-12-31 8.03 9.91
2010-12-31 8.73 9.16
历史平均 5.53 15.13
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 桂林三金(002275)（以下简称“本公司”）当前流动比率6.07高于历史平均水平5.53，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率6.07高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 桂林三金(002275)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.19高于历史平均水平0.15，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.19低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
桂林三金(002275)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 72.18 22.75 12.27 9.93
2019-12-31 72.86 23.90 13.93 11.48
2018-12-31 72.71 26.08 14.73 12.14
2017-12-31 75.91 28.74 17.50 14.38
2016-12-31 73.10 25.81 16.23 13.72
2015-12-31 72.53 27.46 16.08 13.65
2014-12-31 71.69 30.34 19.17 15.98
2013-12-31 72.75 28.93 19.08 15.63
2012-12-31 70.43 25.25 15.94 13.33
2011-12-31 71.51 25.13 14.72 13.26
2010-12-31 72.33 26.17 14.44 12.99
历史平均 72.55 27.10 16.43 13.90
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 桂林三金(002275)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.72低于历史平均水平0.73，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.72高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 桂林三金(002275)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.23低于历史平均水平0.27，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.23高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 桂林三金(002275)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.12低于历史平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.12高于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
桂林三金(002275)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.92 1.69 0.54 0.44
2019-12-31 2.53 1.69 0.58 0.48
2018-12-31 2.91 1.66 0.56 0.47
2017-12-31 1.96 2.01 0.61 0.50
2016-12-31 2.68 1.92 0.63 0.53
2015-12-31 2.00 1.84 0.59 0.50
2014-12-31 2.79 5.74 0.63 0.53
2013-12-31 2.57 5.70 0.66 0.54
2012-12-31 3.52 3.96 0.63 0.53
2011-12-31 2.99 4.16 0.59 0.53
2010-12-31 3.15 3.63 0.55 0.50
历史平均 2.73 3.40 0.61 0.51
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 桂林三金(002275)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.92高于历史平均水平2.73，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率2.92高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 桂林三金(002275)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.69低于历史平均水平3.40，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.69低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 桂林三金(002275)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.54低于历史平均水平0.61，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.54低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 桂林三金(002275)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.44低于历史平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.44低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
桂林三金(002275)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 367 2988 283
2019-12-31 392 2815 668
2018-12-31 413 2807 1217
2017-12-31 464 2654 734
2016-12-31 394 2426 720
2015-12-31 377 2343 707
2014-12-31 445 2321 626
2013-12-31 420 2203 690
2012-12-31 331 2078 1037
2011-12-31 292 1983 1168
2010-12-31 259 1792 1074
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
桂林三金(002275)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.62 36.10
2019-12-31 2.55 51.31
2018-12-31 3.12 57.11
2017-12-31 2.47 50.84
2016-12-31 2.72 74.96
2015-12-31 2.58 94.01
2014-12-31 3.00 72.97
2013-12-31 6.54 140.43
2012-12-31 5.78 142.58
2011-12-31 2.66 68.42
2010-12-31 4.41 193.00
历史平均 3.70 99.37
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
桂林三金(002275)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.74 22.35
2019-12-31 2.80 20.14
2018-12-31 2.69 18.28
2017-12-31 3.60 20.59
2016-12-31 4.47 27.54
2015-12-31 5.87 36.51
2014-12-31 4.67 24.34
2013-12-31 4.10 21.47
2012-12-31 3.93 24.65
2011-12-31 3.79 25.73
2010-12-31 6.32 43.76
历史平均 4.38 26.99
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
桂林三金(002275)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 13.38 0.62
2019-12-31 13.38 0.66
2018-12-31 12.80 0.70
2017-12-31 16.20 0.79
2016-12-31 18.37 0.67
2015-12-31 23.30 0.64
2014-12-31 18.35 0.75
2013-12-31 15.29 0.71
2012-12-31 13.83 0.56
2011-12-31 12.73 0.49
2010-12-31 24.94 0.57
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

桂林三金(002275)的前一交易日收盘价为13.88元， 我们给予的估值为15.82元， 安全边际率为13.98%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予桂林三金(002275)合理评级。

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