长青股份(002391)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    江苏长青农化股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省扬州市江都经济开发区三江大道8号
  • 公司简称：
    长青股份
  • 法人代表：
    于国权
  • 公司董秘：
    马长庆
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    化学原料和化学制品制造业
  • 公司电话：
    0514-86424918
  • 公司网址：
    www.jscq.com
  • 上市时间：
    2010-04-16
  • 发行数量(万股)：
    25000000
  • 发行价格(元)：
    51.0
  • 发行市盈率(倍)：
    50.0
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002391
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.56(元)
  • 每股净资产
    8.1(元)
  • 每股现金流
    0.27(元)
  • 净资产收益率
    6.88(%)
  • 总资产收益率
    5.34(%)
  • 毛利率
    23.49(%)
  • 利润增长率
    11.92(%)
  • 资产负债比
    22.23(%)
  • 市盈率
    9.12(倍)
  • 市净率
    0.63(倍)
  • 市盈增长比率
    0.76(倍)
  • EV / EBIT
    11.94(倍)
  • 市销率
    0.88(倍)
  • 市值(亿)
    27.39(亿元)

注：以上数据是基于长青股份(002391)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
长青股份(002391)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

除草剂

 275 24
2011-06-30

杀虫剂

 190 23
2011-06-30

杀菌剂

 25 12
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 15
2011-06-30

粉针

 1 18
2011-06-30

水针

 1 13
2011-06-30

粉剂

 0 30
长青股份(002391)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

农药收入

 490 23
2011-06-30

兽药收入

 3 19
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 15
长青股份(002391)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

自营出口

 218
2011-06-30

华东地区

 119
2011-06-30

代理出口

 78
2011-06-30

东北地区

 33
2011-06-30

中南地区

 23
2011-06-30

华北地区

 17
2011-06-30

西北地区

 3
2011-06-30

其他(补充)

 2
2011-06-30

西南地区

 1
财务分析
长青股份(002391)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 77.77 32.21
2019-12-31 67.60 38.14
2018-12-31 80.45 45.61
2017-12-31 80.01 47.29
2016-12-31 73.71 49.32
2015-12-31 81.31 36.60
2014-12-31 73.07 40.20
2013-12-31 86.18 37.36
2012-12-31 89.90 24.73
2011-12-31 94.00 19.02
2010-12-31 95.55 13.52
历史平均 83.80 34.85
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
长青股份(002391)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.38 22.23
2019-12-31 3.21 32.40
2018-12-31 2.27 19.55
2017-12-31 2.19 19.99
2016-12-31 1.74 26.29
2015-12-31 2.55 18.69
2014-12-31 7.34 26.93
2013-12-31 5.53 13.82
2012-12-31 6.23 10.10
2011-12-31 17.53 6.00
2010-12-31 30.50 4.45
历史平均 8.43 16.20
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 长青股份(002391)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.38低于历史平均水平8.43，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.38高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 长青股份(002391)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.22高于历史平均水平0.16，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.22低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
长青股份(002391)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 23.49 9.63 6.88 5.34
2019-12-31 25.15 11.00 10.72 7.22
2018-12-31 25.33 10.69 9.80 7.87
2017-12-31 26.73 10.14 7.48 5.95
2016-12-31 23.81 8.81 5.56 4.05
2015-12-31 26.77 12.94 8.27 6.63
2014-12-31 28.01 12.84 10.38 7.47
2013-12-31 26.56 12.13 9.92 8.37
2012-12-31 24.67 12.41 9.14 8.03
2011-12-31 21.63 11.33 6.88 6.47
2010-12-31 28.82 14.12 6.74 6.44
历史平均 25.81 11.71 8.24 6.81
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 长青股份(002391)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23低于历史平均水平0.26，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.23高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 长青股份(002391)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10低于历史平均水平0.12，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.10高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 长青股份(002391)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07高于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
长青股份(002391)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.12 1.72 0.71 0.55
2019-12-31 2.83 1.72 0.97 0.66
2018-12-31 2.66 1.62 0.92 0.74
2017-12-31 2.17 1.24 0.73 0.59
2016-12-31 2.48 0.93 0.62 0.46
2015-12-31 2.80 1.40 0.63 0.51
2014-12-31 2.94 1.45 0.80 0.58
2013-12-31 3.21 1.85 0.80 0.69
2012-12-31 2.51 2.62 0.72 0.65
2011-12-31 2.59 3.00 0.61 0.57
2010-12-31 2.59 3.38 0.48 0.46
历史平均 2.66 1.94 0.70 0.58
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 长青股份(002391)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.12低于历史平均水平2.66，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.12低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 长青股份(002391)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.72低于历史平均水平1.94，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.72低于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 长青股份(002391)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.71高于历史平均水平0.70，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.71低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 长青股份(002391)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.55低于历史平均水平0.58，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.55低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
长青股份(002391)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 300 4365 148
2019-12-31 371 3458 165
2018-12-31 319 3259 334
2017-12-31 228 3047 161
2016-12-31 163 2927 398
2015-12-31 238 2873 175
2014-12-31 234 2256 191
2013-12-31 193 1940 316
2012-12-31 160 1746 464
2011-12-31 113 1648 715
2010-12-31 107 1582 916
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
长青股份(002391)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 4.82 43.98
2019-12-31 2.39 29.08
2018-12-31 2.84 33.76
2017-12-31 2.09 47.32
2016-12-31 1.73 66.80
2015-12-31 1.68 45.74
2014-12-31 1.25 26.93
2013-12-31 2.46 64.12
2012-12-31 3.55 77.39
2011-12-31 3.41 83.71
2010-12-31 1.40 74.20
历史平均 2.27 57.77
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
长青股份(002391)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.63 9.12
2019-12-31 1.31 12.17
2018-12-31 1.16 11.87
2017-12-31 1.70 22.68
2016-12-31 2.15 38.63
2015-12-31 2.25 27.16
2014-12-31 2.24 21.57
2013-12-31 2.59 26.09
2012-12-31 1.99 21.82
2011-12-31 1.69 24.52
2010-12-31 3.58 53.06
历史平均 2.15 27.49
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
长青股份(002391)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.37 0.56
2019-12-31 8.37 0.69
2018-12-31 10.55 0.89
2017-12-31 14.38 0.63
2016-12-31 17.48 0.45
2015-12-31 17.82 0.66
2014-12-31 16.02 0.74
2013-12-31 23.90 0.92
2012-12-31 16.92 0.78
2011-12-31 13.52 0.55
2010-12-31 35.75 0.67
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

长青股份(002391)的前一交易日收盘价为5.08元， 我们给予的估值为10.92元， 安全边际率为114.96%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予长青股份(002391)低估评级。

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