星网锐捷(002396)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.79(元)
  • 每股净资产
    7.01(元)
  • 每股现金流
    4.71(元)
  • 净资产收益率
    11.29(%)
  • 总资产收益率
    7.93(%)
  • 毛利率
    35.74(%)
  • 利润增长率
    18.07(%)
  • 资产负债比
    43.70(%)
  • 市盈率
    19.16(倍)
  • 市净率
    2.16(倍)
  • 市盈增长比率
    0.73(倍)
  • EV / EBIT
    19.11(倍)
  • 市销率
    0.9(倍)
  • 市值(亿)
    88.37(亿元)

注：以上数据是基于星网锐捷(002396)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
星网锐捷(002396)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

企业级网络设备

 368 55
2011-06-30

其它

 243 35
2011-06-30

瘦客户机

 231 23
2011-06-30

通讯产品

 167 19
2011-06-30

其他业务(补充)

 12 56
星网锐捷(002396)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

通讯设备制造业

 1010 37
2011-06-30

其他业务(补充)

 12 56
星网锐捷(002396)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 898
2011-06-30

海外

 112
2011-06-30

其他(补充)

 12
财务分析
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 56.30 8.32
2019-12-31 63.22 7.24
2018-12-31 60.93 8.07
2017-12-31 58.22 7.52
2016-12-31 64.36 7.89
2015-12-31 63.15 8.51
2014-12-31 64.57 10.83
2013-12-31 66.38 12.29
2012-12-31 69.99 4.93
2011-12-31 68.61 4.74
2010-12-31 69.43 5.16
历史平均 65.07 7.77
行业平均 46.62 20.55
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.78 43.70
2019-12-31 2.17 36.78
2018-12-31 2.05 39.07
2017-12-31 1.94 41.78
2016-12-31 2.21 35.64
2015-12-31 2.13 36.85
2014-12-31 2.37 35.43
2013-12-31 2.49 33.62
2012-12-31 2.95 30.01
2011-12-31 2.92 31.39
2010-12-31 3.01 30.57
历史平均 2.45 34.93
行业平均 1.39 54.11
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.78低于历史平均水平2.45，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.78高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.44高于历史平均水平0.35，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.44低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 35.74 6.81 11.29 7.93
2019-12-31 38.30 9.22 14.46 11.16
2018-12-31 32.57 9.08 15.80 11.84
2017-12-31 38.43 9.09 14.75 10.87
2016-12-31 43.33 9.80 11.08 9.69
2015-12-31 45.69 10.69 10.03 9.04
2014-12-31 44.99 10.21 11.27 9.50
2013-12-31 47.04 11.98 11.90 10.84
2012-12-31 46.26 11.70 12.04 10.56
2011-12-31 42.17 10.11 10.38 9.53
2010-12-31 41.69 9.74 8.88 7.88
历史平均 42.46 10.27 11.79 9.97
行业平均 19.24 6.19 8.05 4.91
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.36低于历史平均水平0.42，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.36高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07低于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.07高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.11低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.11高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.58 14.00 2.07 1.16
2019-12-31 3.47 16.72 1.92 1.21
2018-12-31 3.99 16.17 2.14 1.30
2017-12-31 3.48 15.90 2.06 1.20
2016-12-31 3.11 12.54 1.54 0.99
2015-12-31 2.61 9.93 1.34 0.85
2014-12-31 2.90 8.59 1.44 0.93
2013-12-31 3.28 7.36 1.36 0.90
2012-12-31 3.30 18.31 1.29 0.90
2011-12-31 3.12 19.89 1.37 0.94
2010-12-31 2.61 15.68 1.17 0.81
历史平均 3.16 13.82 1.52 0.98
行业平均 4.83 3.46 1.53 0.71
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.58低于历史平均水平3.16，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.58低于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率14.00高于历史平均水平13.82，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率14.00高于行业平均水平3.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.07高于历史平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.07高于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 星网锐捷(002396)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.16高于历史平均水平0.98，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.16高于行业平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 461 4086 2748
2019-12-31 611 4227 1971
2018-12-31 581 3678 1537
2017-12-31 472 3201 1558
2016-12-31 319 2883 1885
2015-12-31 262 2615 1767
2014-12-31 242 2146 1284
2013-12-31 239 2009 1246
2012-12-31 224 1858 1374
2011-12-31 179 1722 1264
2010-12-31 139 1561 1217
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.73 13.91
2019-12-31 0.35 10.50
2018-12-31 0.87 15.05
2017-12-31 0.43 11.41
2016-12-31 0.51 16.88
2015-12-31 0.27 13.38
2014-12-31 1.10 43.56
2013-12-31 2.33 73.39
2012-12-31 3.94 94.15
2011-12-31 0.76 19.65
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.28 35.93
行业平均 0.86 30.20
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.16 19.16
2019-12-31 4.30 29.75
2018-12-31 2.73 17.28
2017-12-31 3.93 26.66
2016-12-31 3.68 33.25
2015-12-31 4.98 49.63
2014-12-31 4.47 39.66
2013-12-31 3.74 31.44
2012-12-31 2.88 23.88
2011-12-31 2.67 25.76
2010-12-31 4.75 53.46
历史平均 3.76 33.45
行业平均 3.52 36.29
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
星网锐捷(002396)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 31.18 0.79
2019-12-31 31.18 1.05
2018-12-31 17.22 1.00
2017-12-31 21.59 0.81
2016-12-31 19.70 0.59
2015-12-31 24.15 0.49
2014-12-31 27.31 0.69
2013-12-31 21.42 0.68
2012-12-31 15.22 0.64
2011-12-31 13.11 0.51
2010-12-31 42.21 0.79
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

星网锐捷(002396)的前一交易日收盘价为15.15元， 我们给予的估值为20.38元， 安全边际率为34.52%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予星网锐捷(002396)低估评级。

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