海康威视(002415)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：杭州海康威视数字技术股份有限公司
- 注册地址：浙江省杭州市滨江区阡陌路555号
- 公司简称：海康威视
- 法人代表：陈宗年
- 公司董秘：黄方红
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0571-89710492
- 公司网址：
- 上市时间：2010-05-27
- 发行数量(万股)：50000000
- 发行价格(元)：68.0
- 发行市盈率(倍)：49.28
- 发行方式：上网定价发行,网下询价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益1.37(元)
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每股净资产5.11(元)
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每股现金流3.43(元)
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净资产收益率26.83(%)
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总资产收益率16.35(%)
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毛利率46.90(%)
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利润增长率35.42(%)
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资产负债比38.96(%)
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市盈率24.72(倍)
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市净率6.63(倍)
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市盈增长比率0.69(倍)
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EV / EBIT24.86(倍)
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市销率5.3(倍)
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市值(亿)3170.06(亿元)
注：以上数据是基于海康威视(002415)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 61.04 | 7.51 |
| 2019-12-31 | 60.34 | 7.68 |
| 2018-12-31 | 59.80 | 8.01 |
| 2017-12-31 | 59.34 | 5.86 |
| 2016-12-31 | 59.23 | 6.90 |
| 2015-12-31 | 63.65 | 6.23 |
| 2014-12-31 | 69.89 | 7.05 |
| 2013-12-31 | 79.62 | 5.23 |
| 2012-12-31 | 81.89 | 6.13 |
| 2011-12-31 | 81.93 | 7.08 |
| 2010-12-31 | 86.15 | 4.44 |
| 历史平均 | 71.28 | 6.33 |
| 行业平均 | 46.62 | 20.55 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.71 | 38.96 |
| 2019-12-31 | 2.72 | 39.66 |
| 2018-12-31 | 2.17 | 40.20 |
| 2017-12-31 | 2.60 | 40.66 |
| 2016-12-31 | 3.01 | 40.77 |
| 2015-12-31 | 2.60 | 36.35 |
| 2014-12-31 | 3.13 | 30.11 |
| 2013-12-31 | 4.39 | 20.38 |
| 2012-12-31 | 4.65 | 18.11 |
| 2011-12-31 | 5.00 | 18.07 |
| 2010-12-31 | 6.69 | 13.85 |
| 历史平均 | 3.80 | 28.72 |
| 行业平均 | 1.39 | 54.11 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海康威视(002415)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.71低于历史平均水平3.80，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.71高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海康威视(002415)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.39高于历史平均水平0.29，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.39低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 46.90 | 21.64 | 26.83 | 16.35 |
| 2019-12-31 | 45.99 | 21.62 | 27.65 | 16.54 |
| 2018-12-31 | 44.85 | 22.84 | 30.20 | 17.93 |
| 2017-12-31 | 44.00 | 22.38 | 31.00 | 18.18 |
| 2016-12-31 | 41.58 | 23.24 | 30.56 | 17.95 |
| 2015-12-31 | 40.10 | 23.28 | 30.48 | 19.40 |
| 2014-12-31 | 44.42 | 27.16 | 31.43 | 21.98 |
| 2013-12-31 | 47.62 | 28.63 | 27.43 | 21.87 |
| 2012-12-31 | 49.20 | 29.67 | 24.68 | 20.21 |
| 2011-12-31 | 49.65 | 28.34 | 21.75 | 17.83 |
| 2010-12-31 | 51.64 | 29.19 | 18.65 | 16.07 |
| 历史平均 | 45.90 | 26.08 | 27.35 | 19.05 |
| 行业平均 | 19.24 | 6.19 | 8.05 | 4.91 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海康威视(002415)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.47高于历史平均水平0.46，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.47高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海康威视(002415)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.22低于历史平均水平0.26，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.22高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海康威视(002415)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.27低于历史平均水平0.27，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.27高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.85 | 10.06 | 1.24 | 0.76 |
| 2019-12-31 | 2.76 | 9.96 | 1.27 | 0.77 |
| 2018-12-31 | 4.80 | 9.81 | 1.31 | 0.79 |
| 2017-12-31 | 4.75 | 13.86 | 1.37 | 0.81 |
| 2016-12-31 | 4.88 | 11.19 | 1.30 | 0.77 |
| 2015-12-31 | 5.37 | 13.39 | 1.31 | 0.83 |
| 2014-12-31 | 4.18 | 11.49 | 1.16 | 0.81 |
| 2013-12-31 | 3.94 | 14.61 | 0.96 | 0.76 |
| 2012-12-31 | 3.60 | 11.11 | 0.83 | 0.68 |
| 2011-12-31 | 3.43 | 8.89 | 0.77 | 0.63 |
| 2010-12-31 | 2.79 | 12.40 | 0.64 | 0.55 |
| 历史平均 | 4.19 | 11.86 | 1.07 | 0.74 |
| 行业平均 | 4.83 | 3.46 | 1.53 | 0.71 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海康威视(002415)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.85低于历史平均水平4.19，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.85低于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 海康威视(002415)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率10.06低于历史平均水平11.86，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率10.06高于行业平均水平3.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海康威视(002415)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.24高于历史平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.24低于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海康威视(002415)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.76高于历史平均水平0.74，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.76高于行业平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 12826 | 47801 | 32053 |
| 2019-12-31 | 12415 | 44904 | 26516 |
| 2018-12-31 | 11353 | 37590 | 26024 |
| 2017-12-31 | 9411 | 30358 | 16029 |
| 2016-12-31 | 7422 | 24289 | 13519 |
| 2015-12-31 | 5869 | 19254 | 10033 |
| 2014-12-31 | 4665 | 14842 | 7111 |
| 2013-12-31 | 3067 | 11178 | 4584 |
| 2012-12-31 | 2137 | 8657 | 5534 |
| 2011-12-31 | 1481 | 6810 | 5244 |
| 2010-12-31 | 1052 | 5640 | 4649 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.06 | 51.00 |
| 2019-12-31 | 1.81 | 45.18 |
| 2018-12-31 | 1.94 | 40.64 |
| 2017-12-31 | 1.03 | 39.23 |
| 2016-12-31 | 1.96 | 38.37 |
| 2015-12-31 | 1.16 | 27.73 |
| 2014-12-31 | 1.10 | 21.53 |
| 2013-12-31 | 1.31 | 39.30 |
| 2012-12-31 | 1.28 | 37.44 |
| 2011-12-31 | 1.40 | 40.51 |
| 2010-12-31 | 1.01 | 45.16 |
| 历史平均 | 1.35 | 36.66 |
| 行业平均 | 0.86 | 30.20 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6.63 | 24.72 |
| 2019-12-31 | 6.91 | 24.98 |
| 2018-12-31 | 6.32 | 20.94 |
| 2017-12-31 | 11.86 | 38.25 |
| 2016-12-31 | 5.98 | 19.58 |
| 2015-12-31 | 7.27 | 23.84 |
| 2014-12-31 | 6.13 | 19.51 |
| 2013-12-31 | 8.26 | 30.10 |
| 2012-12-31 | 7.22 | 29.24 |
| 2011-12-31 | 6.31 | 29.03 |
| 2010-12-31 | 8.36 | 44.83 |
| 历史平均 | 7.52 | 28.37 |
| 行业平均 | 3.52 | 36.29 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 33.19 | 1.37 |
| 2019-12-31 | 33.19 | 1.33 |
| 2018-12-31 | 25.76 | 1.23 |
| 2017-12-31 | 39.00 | 1.02 |
| 2016-12-31 | 23.81 | 1.22 |
| 2015-12-31 | 34.39 | 1.44 |
| 2014-12-31 | 22.37 | 1.15 |
| 2013-12-31 | 22.98 | 0.76 |
| 2012-12-31 | 31.11 | 1.06 |
| 2011-12-31 | 43.00 | 1.48 |
| 2010-12-31 | 94.30 | 2.10 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
海康威视(002415)的前一交易日收盘价为33.91元， 我们给予的估值为23.86元， 安全边际率为-29.64%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予海康威视(002415)高估评级。