科伦药业(002422)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    四川科伦药业股份有限公司
  • 注册地址：
    四川省成都市新都卫星城工业开发区南二路
  • 公司简称：
    科伦药业
  • 法人代表：
    刘革新
  • 公司董秘：
    冯昊
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    028-82860678
  • 公司网址：
    www.kelun.com
  • 上市时间：
    2010-06-03
  • 发行数量(万股)：
    60000000
  • 发行价格(元)：
    83.36
  • 发行市盈率(倍)：
    48.16
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002422
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.36(元)
  • 每股净资产
    9.09(元)
  • 每股现金流
    2.41(元)
  • 净资产收益率
    4.01(%)
  • 总资产收益率
    1.79(%)
  • 毛利率
    56.64(%)
  • 利润增长率
    0.45(%)
  • 资产负债比
    56.70(%)
  • 市盈率
    71.54(倍)
  • 市净率
    2.87(倍)
  • 市盈增长比率
    145.63(倍)
  • EV / EBIT
    71.49(倍)
  • 市销率
    2.3(倍)
  • 市值(亿)
    375.64(亿元)

注：以上数据是基于科伦药业(002422)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
科伦药业(002422)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

大容量注射剂产品

 2082 46
2011-06-30

非大容量注射剂的医药产品

 226 23
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 16
科伦药业(002422)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药制造业

 2307 44
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 16
科伦药业(002422)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

西南（川、渝、云、贵、桂、琼、藏）

 876
2011-06-30

华中（湘、鄂、赣）

 442
2011-06-30

华东（粤、闽、苏、浙、皖、沪）

 399
2011-06-30

华北（冀、豫、晋、鲁）

 230
2011-06-30

东北（辽、吉、黑、京、津、蒙）

 216
2011-06-30

西北（新、青、宁、甘、陕）

 125
2011-06-30

出口

 19
2011-06-30

其他(补充)

 4
财务分析
科伦药业(002422)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 43.30 35.14
2019-12-31 44.17 36.02
2018-12-31 44.15 38.35
2017-12-31 42.81 39.54
2016-12-31 48.98 40.95
2015-12-31 49.43 26.74
2014-12-31 51.74 28.11
2013-12-31 55.85 28.43
2012-12-31 60.71 13.97
2011-12-31 75.78 14.45
2010-12-31 80.22 11.47
历史平均 56.63 26.89
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
科伦药业(002422)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.16 56.70
2019-12-31 0.96 55.83
2018-12-31 1.22 55.85
2017-12-31 0.98 57.19
2016-12-31 0.86 51.02
2015-12-31 1.19 50.57
2014-12-31 1.54 48.26
2013-12-31 2.50 44.15
2012-12-31 3.06 39.29
2011-12-31 2.61 24.22
2010-12-31 4.36 19.78
历史平均 2.04 43.37
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 科伦药业(002422)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.16低于历史平均水平2.04，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.16低于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 科伦药业(002422)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.57高于历史平均水平0.43，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.57高于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业上游。
科伦药业(002422)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 56.64 3.51 4.01 1.79
2019-12-31 60.18 5.79 7.11 3.24
2018-12-31 59.56 7.75 9.50 4.32
2017-12-31 51.31 7.09 6.34 2.90
2016-12-31 43.33 7.29 5.16 2.67
2015-12-31 41.96 6.98 5.83 2.40
2014-12-31 42.57 12.27 9.33 4.64
2013-12-31 45.66 15.98 11.06 6.08
2012-12-31 42.67 18.58 12.35 7.32
2011-12-31 42.79 18.67 12.33 9.18
2010-12-31 41.05 16.43 9.46 7.53
历史平均 45.66 12.34 9.04 5.23
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 科伦药业(002422)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.57高于历史平均水平0.46，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.57高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 科伦药业(002422)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.12，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 科伦药业(002422)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
科伦药业(002422)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.29 1.45 1.18 0.51
2019-12-31 2.07 1.56 1.27 0.56
2018-12-31 2.22 1.45 1.26 0.56
2017-12-31 2.23 1.03 0.95 0.41
2016-12-31 2.28 0.89 0.75 0.37
2015-12-31 2.04 1.29 0.70 0.34
2014-12-31 2.22 1.35 0.73 0.38
2013-12-31 2.10 1.34 0.68 0.38
2012-12-31 2.53 2.82 0.65 0.39
2011-12-31 2.70 3.40 0.65 0.49
2010-12-31 2.87 3.99 0.57 0.46
历史平均 2.35 1.95 0.77 0.42
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 科伦药业(002422)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.29低于历史平均水平2.35，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.29高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 科伦药业(002422)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.45低于历史平均水平1.95，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.45低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 科伦药业(002422)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.18高于历史平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.18高于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 科伦药业(002422)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.51高于历史平均水平0.42，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.51低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
科伦药业(002422)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 525 13087 3464
2019-12-31 938 13188 2198
2018-12-31 1213 12763 1806
2017-12-31 749 11803 1194
2016-12-31 585 11330 1164
2015-12-31 645 11060 1834
2014-12-31 1002 10739 1602
2013-12-31 1080 9760 2243
2012-12-31 1088 8803 2351
2011-12-31 966 7837 2063
2010-12-31 661 6991 4160
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
科伦药业(002422)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.60 114.78
2019-12-31 0.81 31.99
2018-12-31 1.01 24.81
2017-12-31 0.56 26.74
2016-12-31 0.86 34.06
2015-12-31 0.67 27.90
2014-12-31 0.57 11.98
2013-12-31 1.09 22.23
2012-12-31 0.89 22.07
2011-12-31 1.15 24.84
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.76 21.63
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
科伦药业(002422)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.87 71.54
2019-12-31 2.82 39.70
2018-12-31 2.33 24.51
2017-12-31 3.04 47.90
2016-12-31 2.05 39.70
2015-12-31 2.42 41.51
2014-12-31 1.96 21.01
2013-12-31 2.26 20.40
2012-12-31 3.05 24.73
2011-12-31 2.66 21.56
2010-12-31 5.41 57.17
历史平均 2.80 33.17
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
科伦药业(002422)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 25.86 0.36
2019-12-31 25.86 0.65
2018-12-31 20.65 0.84
2017-12-31 24.90 0.52
2016-12-31 16.12 0.41
2015-12-31 18.60 0.45
2014-12-31 29.23 1.39
2013-12-31 45.89 2.25
2012-12-31 56.02 2.27
2011-12-31 43.40 2.01
2010-12-31 157.52 2.76
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

科伦药业(002422)的前一交易日收盘价为26.09元， 我们给予的估值为18.08元， 安全边际率为-30.70%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予科伦药业(002422)高估评级。

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