雅化集团(002497)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    四川雅化实业集团股份有限公司
  • 注册地址：
    四川省雅安市经开区永兴大道南段99号
  • 公司简称：
    雅化集团
  • 法人代表：
    高欣
  • 公司董秘：
    翟雄鹰
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    化学原料和化学制品制造业
  • 公司电话：
    028-85325316
  • 公司网址：
    www.scyahua.com
  • 上市时间：
    2010-11-09
  • 发行数量(万股)：
    40000000
  • 发行价格(元)：
    30.5
  • 发行市盈率(倍)：
    38.9
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002497
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.17(元)
  • 每股净资产
    3.18(元)
  • 每股现金流
    0.41(元)
  • 净资产收益率
    5.29(%)
  • 总资产收益率
    3.05(%)
  • 毛利率
    31.17(%)
  • 利润增长率
    1.02(%)
  • 资产负债比
    36.47(%)
  • 市盈率
    62.79(倍)
  • 市净率
    3.32(倍)
  • 市盈增长比率
    61.2(倍)
  • EV / EBIT
    51.83(倍)
  • 市销率
    3.33(倍)
  • 市值(亿)
    101.28(亿元)

注：以上数据是基于雅化集团(002497)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
雅化集团(002497)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

工业炸药

 362 42
2011-06-30

工业起爆器材

 120 54
2011-06-30

工程爆破

 42 49
2011-06-30

其他

 14 37
2011-06-30

其他业务(补充)

 2 64
雅化集团(002497)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

民爆行业

 524 45
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 41
雅化集团(002497)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

省内

 411
2011-06-30

省外

 127
2011-06-30

其他(补充)

 2
财务分析
雅化集团(002497)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 63.53 0.00
2019-12-31 60.51 18.05
2018-12-31 63.08 20.74
2017-12-31 65.17 21.75
2016-12-31 79.91 16.29
2015-12-31 82.75 18.51
2014-12-31 81.21 20.55
2013-12-31 80.24 17.38
2012-12-31 81.63 14.78
2011-12-31 92.63 11.85
2010-12-31 92.42 8.80
历史平均 79.89 16.74
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
雅化集团(002497)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.28 36.47
2019-12-31 2.02 39.49
2018-12-31 1.32 36.92
2017-12-31 1.02 34.83
2016-12-31 1.64 20.09
2015-12-31 1.97 17.25
2014-12-31 1.72 18.79
2013-12-31 1.67 19.76
2012-12-31 2.44 18.37
2011-12-31 8.82 7.37
2010-12-31 11.44 7.58
历史平均 3.56 20.11
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 雅化集团(002497)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.28低于历史平均水平3.56，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.28高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 雅化集团(002497)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.36高于历史平均水平0.20，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.36低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
雅化集团(002497)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 31.17 5.33 5.29 3.05
2019-12-31 27.39 2.40 2.53 1.47
2018-12-31 31.98 7.46 6.90 4.83
2017-12-31 36.63 11.37 9.29 6.18
2016-12-31 41.81 9.35 5.60 4.56
2015-12-31 40.68 9.51 5.36 4.42
2014-12-31 47.21 17.11 10.53 8.55
2013-12-31 48.25 19.12 10.78 8.77
2012-12-31 44.44 20.45 10.81 8.87
2011-12-31 42.19 18.16 10.44 9.83
2010-12-31 48.80 22.03 9.90 9.23
历史平均 42.44 14.95 8.85 7.25
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 雅化集团(002497)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.31低于历史平均水平0.42，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.31高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 雅化集团(002497)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.15，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 雅化集团(002497)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05高于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
雅化集团(002497)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.08 0.00 0.90 0.57
2019-12-31 5.68 3.39 1.01 0.61
2018-12-31 3.11 3.12 1.03 0.65
2017-12-31 3.47 2.50 0.83 0.54
2016-12-31 4.41 2.99 0.61 0.49
2015-12-31 7.82 2.51 0.56 0.46
2014-12-31 5.12 2.43 0.62 0.50
2013-12-31 7.28 2.64 0.57 0.46
2012-12-31 8.70 2.93 0.53 0.43
2011-12-31 8.54 4.57 0.58 0.54
2010-12-31 7.64 4.76 0.45 0.42
历史平均 6.23 3.16 0.64 0.50
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 雅化集团(002497)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.08低于历史平均水平6.23，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率5.08低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 雅化集团(002497)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.90高于历史平均水平0.64，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.90低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 雅化集团(002497)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.57高于历史平均水平0.50，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.57低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
雅化集团(002497)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 161 3049 396
2019-12-31 72 2831 323
2018-12-31 183 2658 238
2017-12-31 238 2564 131
2016-12-31 134 2389 123
2015-12-31 119 2211 132
2014-12-31 227 2161 187
2013-12-31 222 2059 349
2012-12-31 210 1942 812
2011-12-31 190 1819 1080
2010-12-31 165 1662 1421
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
雅化集团(002497)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.14 8.79
2019-12-31 0.25 26.41
2018-12-31 0.30 10.47
2017-12-31 0.38 20.14
2016-12-31 0.87 43.04
2015-12-31 0.57 40.50
2014-12-31 1.96 52.75
2013-12-31 4.44 86.47
2012-12-31 4.27 91.43
2011-12-31 2.36 50.53
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.89 49.42
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
雅化集团(002497)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.32 62.79
2019-12-31 2.63 103.92
2018-12-31 2.40 34.76
2017-12-31 4.99 53.69
2016-12-31 2.76 49.21
2015-12-31 3.80 70.79
2014-12-31 2.83 26.86
2013-12-31 2.10 19.48
2012-12-31 2.31 21.39
2011-12-31 2.24 21.44
2010-12-31 4.07 41.14
历史平均 3.06 37.64
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
雅化集团(002497)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 9.10 0.17
2019-12-31 7.77 0.07
2018-12-31 6.64 0.19
2017-12-31 13.33 0.25
2016-12-31 6.86 0.14
2015-12-31 8.74 0.12
2014-12-31 12.73 0.47
2013-12-31 9.01 0.46
2012-12-31 9.36 0.44
2011-12-31 12.73 0.59
2010-12-31 42.30 1.03
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

雅化集团(002497)的前一交易日收盘价为10.55元， 我们给予的估值为7.09元， 安全边际率为-32.80%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予雅化集团(002497)高估评级。

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