山西证券(002500)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    山西证券股份有限公司
  • 注册地址：
    山西省太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼
  • 公司简称：
    山西证券
  • 法人代表：
    侯巍
  • 公司董秘：
    王怡里
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    资本市场服务
  • 公司电话：
    0351-8686966
  • 公司网址：
    www.i618.com.cn;www.sxzq.com
  • 上市时间：
    2010-11-14
  • 发行数量(万股)：
    399800000
  • 发行价格(元)：
    7.8
  • 发行市盈率(倍)：
    31.89
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002500
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.25(元)
  • 每股净资产
    5.95(元)
  • 每股现金流
    8.01(元)
  • 净资产收益率
    4.27(%)
  • 总资产收益率
    1.12(%)
  • 毛利率
    100.00(%)
  • 利润增长率
    7.08(%)
  • 资产负债比
    74.23(%)
  • 市盈率
    20.43(倍)
  • 市净率
    0.87(倍)
  • 市盈增长比率
    2.75(倍)
  • EV / EBIT
    66.85(倍)
  • 市销率
    4.25(倍)
  • 市值(亿)
    146.81(亿元)

注：以上数据是基于山西证券(002500)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
山西证券(002500)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

证券经纪业务

 383 48
2011-06-30

投资银行业务

 68 -67
2011-06-30

其他业务(补充)

 40 -45
2011-06-30

证券自营业务

 29 87
2011-06-30

期货经纪业务

 22 -34
2011-06-30

资产管理业务

 3 35
山西证券(002500)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

证券经纪业务

 383 48
2011-06-30

投资银行业务

 68 -67
2011-06-30

其他业务(补充)

 40 -45
2011-06-30

证券自营业务

 29 87
2011-06-30

期货经纪业务

 22 -34
2011-06-30

资产管理业务

 3 35
山西证券(002500)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

河北省

 3
2011-06-30

重庆市

 2
2011-06-30

山东省

 2
2011-06-30

辽宁省

 2
2011-06-30

天津市

 1
2011-06-30

江苏省

 1
2011-06-30

河南省

 0
2011-06-30

四川省

 0
2011-06-30

广西省

 0
2011-06-30

湖南省

 0
财务分析
山西证券(002500)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 25.77 0.57
2019-12-31 23.73 0.69
2018-12-31 22.70 0.67
2017-12-31 25.68 0.77
2016-12-31 27.11 0.67
2015-12-31 27.44 0.71
2014-12-31 28.65 1.28
2013-12-31 44.40 2.41
2012-12-31 49.86 2.53
2011-12-31 48.06 2.63
2010-12-31 37.05 2.02
历史平均 34.55 1.52
行业平均 22.94 0.68
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
山西证券(002500)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 74.23
2019-12-31 0.00 76.27
2018-12-31 0.00 77.30
2017-12-31 0.00 74.32
2016-12-31 0.00 72.89
2015-12-31 0.00 72.56
2014-12-31 0.00 71.35
2013-12-31 0.00 55.60
2012-12-31 0.00 50.14
2011-12-31 0.00 51.94
2010-12-31 0.00 62.95
历史平均 0.00 65.45
行业平均 0.84 77.06
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 山西证券(002500)（以下简称“本公司”）当前流动比率高于历史平均水平，说明本公司短期偿债能力正在上升；
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 山西证券(002500)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.74高于历史平均水平0.65，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.74低于行业平均水平0.77，说明本公司经营风险处于行业下游。
山西证券(002500)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 100.00 21.86 4.27 1.12
2019-12-31 0.00 10.19 4.03 0.93
2018-12-31 0.00 3.20 1.78 0.38
2017-12-31 0.00 10.07 3.27 0.86
2016-12-31 0.00 22.49 3.81 1.10
2015-12-31 0.00 38.59 11.43 3.07
2014-12-31 0.00 29.93 7.99 2.13
2013-12-31 0.00 18.68 3.75 1.49
2012-12-31 0.00 13.68 2.35 1.12
2011-12-31 0.00 17.64 3.24 1.48
2010-12-31 0.00 29.35 7.09 2.49
历史平均 0.00 20.86 4.97 1.57
行业平均 97.14 31.95 6.66 1.56
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 当前毛利率1.00高于行业平均水平0.97，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 山西证券(002500)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.22高于历史平均水平0.21，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.22低于行业平均水平0.32，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 山西证券(002500)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
山西证券(002500)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.00 9.01 0.20 0.05
2019-12-31 0.00 13.28 0.39 0.09
2018-12-31 0.00 17.88 0.53 0.12
2017-12-31 0.00 10.98 0.33 0.09
2016-12-31 0.00 7.23 0.18 0.05
2015-12-31 0.00 11.30 0.29 0.08
2014-12-31 0.00 5.56 0.25 0.07
2013-12-31 0.00 3.31 0.18 0.08
2012-12-31 0.00 3.23 0.16 0.08
2011-12-31 0.00 3.18 0.17 0.08
2010-12-31 0.00 4.20 0.23 0.08
历史平均 0.00 5.88 0.18 0.05
行业平均 1.49 7.20 0.21 0.05
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 山西证券(002500)（以下简称“本公司”）当前存货周转率高于历史平均水平，说明本公司存货运营效率正在上升；
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 山西证券(002500)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率9.01高于历史平均水平5.88，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率9.01高于行业平均水平7.20，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 山西证券(002500)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.20高于历史平均水平0.18，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.20低于行业平均水平0.21，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 山西证券(002500)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.05高于历史平均水平0.05，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.05高于行业平均水平0.05，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
山西证券(002500)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 719 16831 22656
2019-12-31 510 12654 18136
2018-12-31 222 12443 14854
2017-12-31 409 12502 16422
2016-12-31 468 12278 16718
2015-12-31 1439 12587 26834
2014-12-31 586 7338 13262
2013-12-31 259 6899 7063
2012-12-31 142 6038 7562
2011-12-31 193 5955 8403
2010-12-31 439 6184 15482
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
山西证券(002500)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.93 39.36
2019-12-31 0.60 27.72
2018-12-31 1.52 114.80
2017-12-31 0.98 62.26
2016-12-31 1.66 120.97
2015-12-31 0.33 8.75
2014-12-31 0.48 33.08
2013-12-31 1.38 92.81
2012-12-31 1.36 169.24
2011-12-31 4.64 372.92
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.54 121.85
行业平均 1.05 24.87
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
山西证券(002500)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.87 20.43
2019-12-31 1.85 45.96
2018-12-31 1.35 75.51
2017-12-31 2.09 63.78
2016-12-31 2.77 72.70
2015-12-31 3.05 26.68
2014-12-31 5.49 68.74
2013-12-31 2.52 67.21
2012-12-31 2.91 124.05
2011-12-31 2.61 80.43
2010-12-31 4.72 66.55
历史平均 3.06 71.74
行业平均 1.62 24.33
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
山西证券(002500)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.92 0.25
2019-12-31 8.29 0.18
2018-12-31 5.92 0.08
2017-12-31 9.22 0.14
2016-12-31 12.02 0.17
2015-12-31 15.24 0.57
2014-12-31 16.00 0.23
2013-12-31 6.90 0.10
2012-12-31 7.33 0.06
2011-12-31 6.47 0.08
2010-12-31 12.16 0.18
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

山西证券(002500)的前一交易日收盘价为5.19元， 我们给予的估值为14.94元， 安全边际率为187.86%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予山西证券(002500)低估评级。

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