协鑫集成(002506)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：协鑫集成科技股份有限公司
- 注册地址：上海市奉贤区南桥镇江海经济园区
- 公司简称：协鑫集成
- 法人代表：罗鑫
- 公司董秘：许晓明
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0512-69832889
- 公司网址：
- 上市时间：2010-11-17
- 发行数量(万股)：66000000
- 发行价格(元)：36.0
- 发行市盈率(倍)：58.06
- 发行方式：上网定价发行,网下询价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.03(元)
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每股净资产0.42(元)
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每股现金流0.49(元)
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净资产收益率-7.21(%)
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总资产收益率-0.80(%)
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毛利率7.71(%)
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利润增长率-22.81(%)
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资产负债比88.88(%)
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市盈率-83.53(倍)
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市净率6.02(倍)
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市盈增长比率3.66(倍)
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EV / EBIT-210.18(倍)
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市销率0.78(倍)
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市值(亿)128.65(亿元)
注：以上数据是基于协鑫集成(002506)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 11.12 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 12.41 | 25.31 |
| 2023-12-31 | 12.68 | 16.53 |
| 2022-12-31 | 22.13 | 24.46 |
| 2021-12-31 | 25.29 | 28.79 |
| 2020-12-31 | 31.27 | 35.08 |
| 2019-12-31 | 27.69 | 28.81 |
| 2018-12-31 | 22.78 | 19.64 |
| 2017-12-31 | 20.69 | 10.57 |
| 2016-12-31 | 20.58 | 7.27 |
| 2015-12-31 | 24.23 | 6.01 |
| 历史平均 | 24.70 | 16.90 |
| 行业平均 | 48.06 | 24.95 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.85 | 88.88 |
| 2024-12-31 | 0.86 | 87.59 |
| 2023-12-31 | 0.92 | 87.32 |
| 2022-12-31 | 0.87 | 77.87 |
| 2021-12-31 | 0.84 | 74.71 |
| 2020-12-31 | 0.95 | 68.73 |
| 2019-12-31 | 0.79 | 72.31 |
| 2018-12-31 | 0.91 | 77.22 |
| 2017-12-31 | 1.19 | 79.31 |
| 2016-12-31 | 1.30 | 79.42 |
| 2015-12-31 | 1.35 | 75.77 |
| 历史平均 | 1.28 | 75.30 |
| 行业平均 | 1.47 | 51.94 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.85低于历史平均水平1.28，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.85低于行业平均水平1.47，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.89高于历史平均水平0.75，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.89高于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 7.71 | -0.94 | -7.21 | -0.80 |
| 2024-12-31 | 8.92 | 0.42 | 2.87 | 0.35 |
| 2023-12-31 | 8.73 | 0.98 | 6.51 | 0.82 |
| 2022-12-31 | 6.55 | 0.75 | 2.87 | 0.61 |
| 2021-12-31 | 7.29 | -41.50 | -87.69 | -20.98 |
| 2020-12-31 | 9.29 | -44.10 | -62.09 | -19.03 |
| 2019-12-31 | 9.99 | 0.80 | 1.27 | 0.43 |
| 2018-12-31 | 13.12 | 0.50 | 1.06 | 0.30 |
| 2017-12-31 | 11.92 | 0.26 | 0.57 | 0.18 |
| 2016-12-31 | 13.31 | -0.28 | -0.65 | -0.16 |
| 2015-12-31 | 15.39 | 10.17 | 17.84 | 4.32 |
| 历史平均 | 8.08 | -29.12 | 126.97 | 5.33 |
| 行业平均 | 16.60 | 5.51 | 8.96 | 4.42 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.08低于历史平均水平0.08，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.08低于行业平均水平0.17，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.01高于历史平均水平-0.29，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率-0.01低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.07低于历史平均水平1.27，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.07低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 9.17 | 0.00 | 7.70 | 0.86 |
| 2024-12-31 | 11.44 | 3.34 | 6.81 | 0.85 |
| 2023-12-31 | 9.82 | 5.06 | 6.59 | 0.84 |
| 2022-12-31 | 5.99 | 3.34 | 3.69 | 0.82 |
| 2021-12-31 | 4.67 | 1.76 | 2.00 | 0.51 |
| 2020-12-31 | 6.31 | 1.23 | 1.38 | 0.43 |
| 2019-12-31 | 5.69 | 1.88 | 1.95 | 0.54 |
| 2018-12-31 | 7.84 | 3.03 | 2.61 | 0.59 |
| 2017-12-31 | 12.57 | 6.73 | 3.44 | 0.71 |
| 2016-12-31 | 5.80 | 8.14 | 2.87 | 0.59 |
| 2015-12-31 | 2.35 | 7.07 | 1.75 | 0.42 |
| 历史平均 | 6.92 | 6.88 | 2.27 | 0.51 |
| 行业平均 | 4.48 | 2.93 | 1.52 | 0.73 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前存货周转率9.17高于历史平均水平6.92，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率9.17高于行业平均水平4.48，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率7.70高于历史平均水平2.27，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率7.70高于行业平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 协鑫集成(002506)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.86高于历史平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.86高于行业平均水平0.73，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -154 | 2136 | 2457 |
| 2024-12-31 | 68 | 2383 | 1756 |
| 2023-12-31 | 158 | 2424 | 1614 |
| 2022-12-31 | 65 | 2266 | 1001 |
| 2021-12-31 | -1983 | 2261 | 1098 |
| 2020-12-31 | -2638 | 4250 | 2616 |
| 2019-12-31 | 56 | 4391 | 343 |
| 2018-12-31 | 45 | 4249 | 1020 |
| 2017-12-31 | 24 | 4174 | 1107 |
| 2016-12-31 | -27 | 4172 | 1815 |
| 2015-12-31 | 639 | 3579 | 1543 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.81 | -130.40 |
| 行业平均 | 1.34 | 40.30 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 6.02 | -83.53 |
| 2024-12-31 | 14.46 | 504.56 |
| 2023-12-31 | 14.21 | 218.48 |
| 2022-12-31 | 15.20 | 529.25 |
| 2021-12-31 | 15.24 | -17.38 |
| 2020-12-31 | 8.12 | -13.07 |
| 2019-12-31 | 6.84 | 540.57 |
| 2018-12-31 | 5.96 | 561.28 |
| 2017-12-31 | 5.16 | 903.37 |
| 2016-12-31 | 6.68 | -1035.10 |
| 2015-12-31 | 14.60 | 81.80 |
| 历史平均 | 5.72 | 48.15 |
| 行业平均 | 2.89 | 31.08 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.89 | -0.03 |
| 2024-12-31 | 5.89 | 0.01 |
| 2023-12-31 | 5.89 | 0.03 |
| 2022-12-31 | 5.89 | 0.01 |
| 2021-12-31 | 5.89 | -0.34 |
| 2020-12-31 | 5.89 | -0.45 |
| 2019-12-31 | 5.91 | 0.01 |
| 2018-12-31 | 5.00 | 0.01 |
| 2017-12-31 | 4.27 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 5.52 | -0.01 |
| 2015-12-31 | 10.35 | 0.13 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
协鑫集成(002506)的前一交易日收盘价为2.54元， 我们给予的估值为-45.16元， 安全边际率为-1877.95%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予协鑫集成(002506)高估评级。