天汽模(002510)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    天津汽车模具股份有限公司
  • 注册地址：
    天津自贸试验区（空港经济区）航天路77号
  • 公司简称：
    天汽模
  • 法人代表：
    常世平
  • 公司董秘：
    任伟
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    汽车制造业
  • 公司电话：
    022-24895297
  • 公司网址：
    www.tqm.com.cn
  • 上市时间：
    2010-11-25
  • 发行数量(万股)：
    52000000
  • 发行价格(元)：
    17.5
  • 发行市盈率(倍)：
    54.69
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002510
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.14(元)
  • 每股净资产
    2.88(元)
  • 每股现金流
    0.72(元)
  • 净资产收益率
    -4.84(%)
  • 总资产收益率
    -2.26(%)
  • 毛利率
    11.98(%)
  • 利润增长率
    7.70(%)
  • 资产负债比
    57.38(%)
  • 市盈率
    -25.71(倍)
  • 市净率
    1.24(倍)
  • 市盈增长比率
    -3.02(倍)
  • EV / EBIT
    -42.81(倍)
  • 市销率
    2.03(倍)
  • 市值(亿)
    32.97(亿元)

注：以上数据是基于天汽模(002510)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
天汽模(002510)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

模具

 225 23
2011-06-30

冲压件

 183 10
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 94
2011-06-30

检具夹具

 7 25
2011-06-30

修理等零活

 2 70
天汽模(002510)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

制造业

 417 18
2011-06-30

其他业务(补充)

 17 94
天汽模(002510)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

境内

 282
2011-06-30

境外

 135
2011-06-30

其他(补充)

 17
财务分析
天汽模(002510)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 42.62 14.85
2019-12-31 46.00 17.02
2018-12-31 45.67 17.52
2017-12-31 50.86 19.17
2016-12-31 48.25 17.29
2015-12-31 48.45 19.74
2014-12-31 47.92 20.40
2013-12-31 52.17 23.82
2012-12-31 56.06 25.96
2011-12-31 66.39 23.92
2010-12-31 59.52 18.79
历史平均 52.81 20.73
行业平均 40.32 16.49
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
天汽模(002510)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.17 57.38
2019-12-31 1.08 54.00
2018-12-31 0.99 54.33
2017-12-31 1.22 49.14
2016-12-31 1.49 51.75
2015-12-31 1.25 51.55
2014-12-31 1.26 52.08
2013-12-31 1.33 47.83
2012-12-31 1.49 43.94
2011-12-31 1.95 33.61
2010-12-31 1.89 40.48
历史平均 1.43 47.19
行业平均 1.16 59.76
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天汽模(002510)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.17低于历史平均水平1.43，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.17高于行业平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天汽模(002510)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.57高于历史平均水平0.47，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.57低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
天汽模(002510)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 11.98 -8.72 -4.84 -2.26
2019-12-31 16.91 3.79 3.34 1.40
2018-12-31 19.43 9.76 8.19 3.77
2017-12-31 19.88 4.93 3.90 2.00
2016-12-31 21.62 7.53 7.42 3.49
2015-12-31 25.35 9.22 9.18 4.47
2014-12-31 29.53 11.13 9.97 4.72
2013-12-31 27.32 10.49 7.96 4.11
2012-12-31 24.69 11.09 6.83 3.83
2011-12-31 21.56 11.33 8.25 5.47
2010-12-31 22.17 9.94 6.40 3.81
历史平均 23.51 9.49 7.57 3.96
行业平均 15.17 4.66 8.55 3.80
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天汽模(002510)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.12低于历史平均水平0.24，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.12低于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天汽模(002510)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.09低于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.09低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天汽模(002510)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.05低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.05低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
天汽模(002510)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.21 1.74 0.61 0.26
2019-12-31 1.90 2.17 0.80 0.37
2018-12-31 1.56 2.20 0.85 0.39
2017-12-31 1.32 2.12 0.80 0.41
2016-12-31 1.38 2.68 0.96 0.46
2015-12-31 1.21 2.46 1.00 0.49
2014-12-31 0.84 2.08 0.89 0.42
2013-12-31 0.86 1.65 0.75 0.39
2012-12-31 0.91 1.33 0.62 0.35
2011-12-31 1.46 2.02 0.73 0.48
2010-12-31 1.33 2.04 0.64 0.38
历史平均 1.21 2.06 0.80 0.42
行业平均 7.76 4.85 1.97 0.80
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天汽模(002510)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.21高于历史平均水平1.21，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率1.21低于行业平均水平7.76，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天汽模(002510)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.74低于历史平均水平2.06，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.74低于行业平均水平4.85，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天汽模(002510)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.61低于历史平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.61低于行业平均水平1.97，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天汽模(002510)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.26低于历史平均水平0.42，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.26低于行业平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
天汽模(002510)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -128 2649 659
2019-12-31 89 2668 371
2018-12-31 212 2592 355
2017-12-31 93 2390 589
2016-12-31 150 2022 633
2015-12-31 164 1788 299
2014-12-31 166 1669 284
2013-12-31 123 1539 295
2012-12-31 99 1448 402
2011-12-31 114 1380 404
2010-12-31 83 1290 847
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
天汽模(002510)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.64 30.99
2018-12-31 0.81 12.67
2017-12-31 0.59 35.85
2016-12-31 0.71 27.43
2015-12-31 0.56 25.07
2014-12-31 1.02 22.25
2013-12-31 2.71 50.38
2012-12-31 3.20 62.41
2011-12-31 2.28 43.37
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.48 34.93
行业平均 2.80 48.72
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
天汽模(002510)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.24 -25.71
2019-12-31 1.61 48.25
2018-12-31 1.28 15.58
2017-12-31 2.37 60.64
2016-12-31 2.87 38.71
2015-12-31 4.08 44.44
2014-12-31 2.17 21.78
2013-12-31 1.48 18.59
2012-12-31 1.33 19.51
2011-12-31 1.57 19.04
2010-12-31 3.48 54.42
历史平均 2.29 32.52
行业平均 1.55 18.23
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
天汽模(002510)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.88 -0.14
2019-12-31 4.67 0.10
2018-12-31 3.59 0.23
2017-12-31 6.31 0.10
2016-12-31 6.95 0.18
2015-12-31 17.73 0.40
2014-12-31 8.81 0.40
2013-12-31 11.07 0.60
2012-12-31 9.38 0.48
2011-12-31 10.54 0.55
2010-12-31 21.85 0.40
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

天汽模(002510)的前一交易日收盘价为3.58元， 我们给予的估值为2.39元， 安全边际率为-33.24%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予天汽模(002510)高估评级。

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