天顺风能(002531)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    天顺风能(苏州)股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省苏州市太仓经济开发区宁波东路28号
  • 公司简称：
    天顺风能
  • 法人代表：
    严俊旭
  • 公司董秘：
    吕波
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    021-52310063
  • 公司网址：
    www.titanwind.com.cn
  • 上市时间：
    2010-12-30
  • 发行数量(万股)：
    52000000
  • 发行价格(元)：
    24.9
  • 发行市盈率(倍)：
    52.62
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002531
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.57(元)
  • 每股净资产
    3.62(元)
  • 每股现金流
    -0.01(元)
  • 净资产收益率
    15.67(%)
  • 总资产收益率
    7.35(%)
  • 毛利率
    27.49(%)
  • 利润增长率
    25.76(%)
  • 资产负债比
    54.26(%)
  • 市盈率
    17.34(倍)
  • 市净率
    2.72(倍)
  • 市盈增长比率
    0.64(倍)
  • EV / EBIT
    20.55(倍)
  • 市销率
    2.3(倍)
  • 市值(亿)
    175.06(亿元)

注：以上数据是基于天顺风能(002531)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
天顺风能(002531)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

风塔

 320 21
2011-06-30

其他业务(补充)

 56 8
2011-06-30

风塔零部件

 14 46
天顺风能(002531)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

风塔及相关产品

 335 22
2011-06-30

其他业务(补充)

 56 8
天顺风能(002531)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

出口销售

 212
2011-06-30

国内销售

 123
2011-06-30

其他(补充)

 56
财务分析
天顺风能(002531)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 45.74 37.24
2019-12-31 45.52 40.41
2018-12-31 41.84 29.65
2017-12-31 49.31 25.86
2016-12-31 58.74 34.22
2015-12-31 49.73 16.22
2014-12-31 67.88 27.01
2013-12-31 64.49 26.97
2012-12-31 76.18 20.14
2011-12-31 71.00 14.95
2010-12-31 80.00 12.80
历史平均 62.13 23.09
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
天顺风能(002531)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.15 54.26
2019-12-31 1.19 54.48
2018-12-31 1.25 58.16
2017-12-31 1.31 50.69
2016-12-31 2.54 41.26
2015-12-31 1.34 50.27
2014-12-31 1.90 32.12
2013-12-31 1.75 35.51
2012-12-31 2.87 23.82
2011-12-31 2.82 29.00
2010-12-31 4.36 20.00
历史平均 2.24 37.87
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天顺风能(002531)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.15低于历史平均水平2.24，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.15低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天顺风能(002531)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.54高于历史平均水平0.38，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.54低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
天顺风能(002531)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 27.49 13.99 15.67 7.35
2019-12-31 26.34 12.81 12.85 5.85
2018-12-31 26.05 12.99 9.00 3.77
2017-12-31 27.38 15.06 9.67 4.74
2016-12-31 34.04 18.20 8.85 5.19
2015-12-31 28.20 14.12 13.42 6.53
2014-12-31 22.74 12.47 8.73 5.88
2013-12-31 22.54 13.36 9.14 5.89
2012-12-31 24.67 13.89 9.62 7.33
2011-12-31 17.45 11.02 6.37 4.42
2010-12-31 29.72 17.05 5.50 4.33
历史平均 25.87 14.24 8.92 5.34
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天顺风能(002531)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27高于历史平均水平0.26，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.27高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天顺风能(002531)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14低于历史平均水平0.14，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.14高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天顺风能(002531)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.16高于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.16高于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
天顺风能(002531)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 3.67 1.41 1.15 0.53
2019-12-31 4.89 1.13 1.00 0.46
2018-12-31 2.91 0.98 0.69 0.29
2017-12-31 2.71 1.22 0.64 0.31
2016-12-31 3.80 0.83 0.49 0.29
2015-12-31 5.13 2.85 0.93 0.46
2014-12-31 3.08 1.75 0.70 0.47
2013-12-31 4.08 1.63 0.68 0.44
2012-12-31 2.90 2.62 0.69 0.53
2011-12-31 1.87 2.68 0.57 0.40
2010-12-31 3.75 1.98 0.32 0.25
历史平均 3.36 1.84 0.63 0.38
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天顺风能(002531)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.67高于历史平均水平3.36，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率3.67低于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天顺风能(002531)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.41低于历史平均水平1.84，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.41低于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天顺风能(002531)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.15高于历史平均水平0.63，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.15低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天顺风能(002531)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.53高于历史平均水平0.38，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.53低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
天顺风能(002531)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1010 6441 -25
2019-12-31 747 5810 891
2018-12-31 470 5221 1380
2017-12-31 470 4853 691
2016-12-31 406 4592 1089
2015-12-31 303 2259 637
2014-12-31 175 2004 364
2013-12-31 172 1888 497
2012-12-31 171 1777 910
2011-12-31 105 1649 1098
2010-12-31 87 1585 1345
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
天顺风能(002531)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.01 17.45
2019-12-31 0.94 14.21
2018-12-31 0.74 12.50
2017-12-31 1.48 45.47
2016-12-31 0.34 10.12
2015-12-31 0.36 13.57
2014-12-31 0.98 35.29
2013-12-31 3.10 71.57
2012-12-31 2.53 48.12
2011-12-31 2.98 78.28
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.56 39.37
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
天顺风能(002531)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.72 17.34
2019-12-31 1.94 15.06
2018-12-31 1.52 16.86
2017-12-31 2.97 30.69
2016-12-31 2.67 30.11
2015-12-31 5.01 37.32
2014-12-31 3.14 35.95
2013-12-31 2.11 23.07
2012-12-31 1.83 19.00
2011-12-31 1.68 26.28
2010-12-31 3.23 58.73
历史平均 2.68 30.89
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
天顺风能(002531)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.18 0.57
2019-12-31 6.32 0.42
2018-12-31 4.45 0.26
2017-12-31 8.10 0.26
2016-12-31 6.88 0.23
2015-12-31 13.75 0.37
2014-12-31 15.28 0.42
2013-12-31 9.67 0.42
2012-12-31 15.79 0.83
2011-12-31 13.43 0.51
2010-12-31 24.90 0.42
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

天顺风能(002531)的前一交易日收盘价为9.84元， 我们给予的估值为7.09元， 安全边际率为-27.95%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予天顺风能(002531)高估评级。

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