东方铁塔(002545)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    青岛东方铁塔股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省胶州市广州北路318号
  • 公司简称：
    东方铁塔
  • 法人代表：
    韩方如
  • 公司董秘：
    何良军
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    金属制品业
  • 公司电话：
    0532-88056092
  • 公司网址：
    www.qddftt.cn
  • 上市时间：
    2011-02-10
  • 发行数量(万股)：
    43500000
  • 发行价格(元)：
    39.49
  • 发行市盈率(倍)：
    50.5
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002545
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.22(元)
  • 每股净资产
    6.11(元)
  • 每股现金流
    0.54(元)
  • 净资产收益率
    3.63(%)
  • 总资产收益率
    2.35(%)
  • 毛利率
    22.85(%)
  • 利润增长率
    1.04(%)
  • 资产负债比
    35.00(%)
  • 市盈率
    30.85(倍)
  • 市净率
    1.12(倍)
  • 市盈增长比率
    29.74(倍)
  • EV / EBIT
    37.36(倍)
  • 市销率
    3.08(倍)
  • 市值(亿)
    86.46(亿元)

注：以上数据是基于东方铁塔(002545)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
东方铁塔(002545)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

钢结构

 531 28
2011-06-30

角钢塔

 249 22
2011-06-30

钢管塔

 81 14
2011-06-30

建筑、安装收入

 52 17
2011-06-30

其他产品

 12 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 68
东方铁塔(002545)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

制造业

 861 25
2011-06-30

建筑、安装收入

 52 17
2011-06-30

其他行业

 12 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 68
东方铁塔(002545)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 638
2011-06-30

国外

 287
2011-06-30

其他(补充)

 4
财务分析
东方铁塔(002545)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 65.00 20.50
2019-12-31 65.37 22.23
2018-12-31 65.86 21.48
2017-12-31 64.28 19.47
2016-12-31 63.73 20.97
2015-12-31 63.74 13.19
2014-12-31 71.49 9.98
2013-12-31 67.05 7.75
2012-12-31 77.80 6.99
2011-12-31 79.05 5.26
2010-12-31 35.69 9.30
历史平均 65.41 12.71
行业平均 45.22 23.56
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
东方铁塔(002545)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.61 35.00
2019-12-31 1.51 34.63
2018-12-31 1.40 34.14
2017-12-31 1.21 35.72
2016-12-31 1.26 36.27
2015-12-31 1.50 36.26
2014-12-31 2.18 28.51
2013-12-31 2.34 32.95
2012-12-31 3.66 22.20
2011-12-31 4.03 20.95
2010-12-31 1.32 64.31
历史平均 2.10 34.59
行业平均 1.36 55.29
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 东方铁塔(002545)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.61低于历史平均水平2.10，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.61高于行业平均水平1.36，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 东方铁塔(002545)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.35高于历史平均水平0.35，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.35低于行业平均水平0.55，说明本公司经营风险处于行业下游。
东方铁塔(002545)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 22.85 9.97 3.63 2.35
2019-12-31 27.00 11.58 3.96 2.55
2018-12-31 37.92 20.17 5.98 3.90
2017-12-31 33.37 12.21 3.58 2.28
2016-12-31 24.19 8.26 1.99 1.27
2015-12-31 21.38 5.09 2.36 1.49
2014-12-31 23.74 5.39 1.88 1.33
2013-12-31 24.99 9.85 5.97 3.94
2012-12-31 25.50 11.41 7.12 5.54
2011-12-31 27.35 14.05 10.25 8.10
2010-12-31 27.87 14.03 36.23 12.93
历史平均 27.37 11.16 8.37 4.53
行业平均 19.01 5.33 7.26 3.39
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 东方铁塔(002545)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23低于历史平均水平0.27，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.23高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 东方铁塔(002545)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10低于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.10高于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 东方铁塔(002545)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
东方铁塔(002545)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.10 1.15 0.36 0.24
2019-12-31 1.56 0.99 0.34 0.22
2018-12-31 1.35 0.90 0.29 0.19
2017-12-31 1.52 0.96 0.29 0.19
2016-12-31 1.39 0.73 0.24 0.15
2015-12-31 1.13 2.22 0.46 0.29
2014-12-31 1.01 2.48 0.35 0.25
2013-12-31 1.82 5.17 0.60 0.40
2012-12-31 1.82 6.94 0.62 0.49
2011-12-31 2.44 10.97 0.73 0.58
2010-12-31 1.96 9.91 2.58 0.92
历史平均 1.60 4.48 0.68 0.38
行业平均 2.86 2.67 1.40 0.63
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 东方铁塔(002545)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.10高于历史平均水平1.60，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率2.10低于行业平均水平2.86，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 东方铁塔(002545)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.15低于历史平均水平4.48，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.15低于行业平均水平2.67，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 东方铁塔(002545)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.36低于历史平均水平0.68，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.36低于行业平均水平1.40，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 东方铁塔(002545)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.24低于历史平均水平0.38，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.24低于行业平均水平0.63，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
东方铁塔(002545)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 280 7715 688
2019-12-31 305 7704 349
2018-12-31 446 7465 358
2017-12-31 251 7026 299
2016-12-31 136 6852 258
2015-12-31 60 2561 261
2014-12-31 54 2854 271
2013-12-31 169 2825 463
2012-12-31 193 2706 852
2011-12-31 263 2565 974
2010-12-31 239 659 138
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
东方铁塔(002545)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.15 35.51
2019-12-31 1.92 49.71
2018-12-31 0.87 14.46
2017-12-31 0.23 10.48
2016-12-31 0.32 34.32
2015-12-31 4.76 667.13
2014-12-31 0.65 48.57
2013-12-31 2.38 61.67
2012-12-31 3.19 54.03
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.55 111.33
行业平均 2.15 47.61
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
东方铁塔(002545)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.12 30.85
2019-12-31 1.03 25.92
2018-12-31 0.99 16.57
2017-12-31 1.60 44.60
2016-12-31 2.14 107.44
2015-12-31 3.31 140.23
2014-12-31 1.40 74.36
2013-12-31 1.55 25.90
2012-12-31 1.20 16.91
2011-12-31 1.45 14.14
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.71 55.02
行业平均 1.89 24.19
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
东方铁塔(002545)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.35 0.22
2019-12-31 6.35 0.24
2018-12-31 5.86 0.35
2017-12-31 8.68 0.19
2016-12-31 11.14 0.10
2015-12-31 10.86 0.08
2014-12-31 15.31 0.21
2013-12-31 16.80 0.65
2012-12-31 12.52 0.74
2011-12-31 14.28 1.01
2010-12-31 0.00 1.84
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

东方铁塔(002545)的前一交易日收盘价为6.85元， 我们给予的估值为5.48元， 安全边际率为-20.00%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予东方铁塔(002545)合理评级。

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