洽洽食品(002557)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    洽洽食品股份有限公司
  • 注册地址：
    安徽省合肥市经济技术开发区莲花路
  • 公司简称：
    洽洽食品
  • 法人代表：
    陈先保
  • 公司董秘：
    陈俊
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    农副食品加工业
  • 公司电话：
    0551-62227008
  • 公司网址：
    www.qiaqiafood.com
  • 上市时间：
    2011-03-02
  • 发行数量(万股)：
    50000000
  • 发行价格(元)：
    40.0
  • 发行市盈率(倍)：
    54.14
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002557
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.45(元)
  • 每股净资产
    7.56(元)
  • 每股现金流
    1.69(元)
  • 净资产收益率
    19.12(%)
  • 总资产收益率
    13.94(%)
  • 毛利率
    33.40(%)
  • 利润增长率
    10.24(%)
  • 资产负债比
    26.91(%)
  • 市盈率
    23.49(倍)
  • 市净率
    4.49(倍)
  • 市盈增长比率
    2.3(倍)
  • EV / EBIT
    19.5(倍)
  • 市销率
    3.27(倍)
  • 市值(亿)
    172.13(亿元)

注：以上数据是基于洽洽食品(002557)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
洽洽食品(002557)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

葵花子

 829 26
2011-06-30

薯片

 141 17
2011-06-30

西瓜子

 72 31
2011-06-30

豆类

 24 18
2011-06-30

其他

 22 11
2011-06-30

南瓜子

 17 11
2011-06-30

其他业务(补充)

 16 3
2011-06-30

派类

 10 7
2011-06-30

花生类

 6 21
2011-06-30

坚果类

 5 5
洽洽食品(002557)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

坚果炒货

 1127 24
2011-06-30

其他业务(补充)

 16 3
洽洽食品(002557)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

南方地区

 506
2011-06-30

北方地区

 310
2011-06-30

东方地区

 244
2011-06-30

海外

 68
2011-06-30

其他(补充)

 16
财务分析
洽洽食品(002557)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 73.09 21.15
2019-12-31 67.58 20.94
2018-12-31 65.51 19.85
2017-12-31 67.00 21.73
2016-12-31 71.83 25.12
2015-12-31 63.99 21.44
2014-12-31 65.87 21.24
2013-12-31 69.71 17.84
2012-12-31 80.36 10.51
2011-12-31 81.20 10.32
2010-12-31 46.96 20.31
历史平均 68.05 18.71
行业平均 49.35 29.37
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
洽洽食品(002557)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.51 26.91
2019-12-31 2.17 32.42
2018-12-31 1.99 34.49
2017-12-31 1.97 33.00
2016-12-31 2.30 28.17
2015-12-31 1.93 36.01
2014-12-31 1.96 34.13
2013-12-31 2.21 30.29
2012-12-31 4.09 19.64
2011-12-31 4.75 18.80
2010-12-31 1.32 53.04
历史平均 2.50 31.95
行业平均 1.03 51.82
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 洽洽食品(002557)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.51高于历史平均水平2.50，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.51高于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 洽洽食品(002557)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.27低于历史平均水平0.32，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.27低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
洽洽食品(002557)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 33.40 13.88 19.12 13.94
2019-12-31 33.26 12.48 16.52 11.16
2018-12-31 31.16 10.52 13.01 8.61
2017-12-31 29.89 8.93 10.42 6.88
2016-12-31 31.07 10.22 11.99 8.51
2015-12-31 32.54 11.03 12.75 7.97
2014-12-31 30.96 9.39 10.76 6.83
2013-12-31 27.74 8.58 9.80 6.63
2012-12-31 30.85 10.74 10.95 8.96
2011-12-31 28.81 8.18 8.56 7.19
2010-12-31 27.35 7.54 28.95 13.23
历史平均 30.04 9.46 13.02 8.31
行业平均 15.56 6.24 14.61 7.53
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 洽洽食品(002557)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.33高于历史平均水平0.30，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.33高于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 洽洽食品(002557)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14高于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.14高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 洽洽食品(002557)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.19高于历史平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.19高于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
洽洽食品(002557)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 5.27 4.75 1.37 1.00
2019-12-31 2.32 4.27 1.32 0.89
2018-12-31 2.39 4.12 1.25 0.82
2017-12-31 2.36 3.55 1.15 0.77
2016-12-31 2.23 3.31 1.16 0.83
2015-12-31 1.89 3.37 1.13 0.72
2014-12-31 2.26 3.42 1.10 0.73
2013-12-31 2.59 4.33 1.11 0.77
2012-12-31 3.60 7.94 1.04 0.83
2011-12-31 3.32 8.51 1.08 0.88
2010-12-31 2.93 8.64 3.74 1.75
历史平均 2.62 5.24 1.42 0.90
行业平均 5.22 3.94 2.35 1.16
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 洽洽食品(002557)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.27高于历史平均水平2.62，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.27高于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 洽洽食品(002557)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.75低于历史平均水平5.24，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率4.75高于行业平均水平3.94，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 洽洽食品(002557)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.37低于历史平均水平1.42，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.37低于行业平均水平2.35，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 洽洽食品(002557)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.00高于历史平均水平0.90，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.00低于行业平均水平1.16，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
洽洽食品(002557)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 733 3833 855
2019-12-31 604 3654 241
2018-12-31 433 3326 364
2017-12-31 319 3063 225
2016-12-31 354 2949 210
2015-12-31 364 2854 246
2014-12-31 293 2727 368
2013-12-31 255 2603 310
2012-12-31 283 2585 585
2011-12-31 213 2485 540
2010-12-31 152 525 192
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
洽洽食品(002557)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.05 48.26
2019-12-31 1.47 42.00
2018-12-31 1.84 41.00
2017-12-31 2.53 63.53
2016-12-31 3.11 71.67
2015-12-31 2.49 65.01
2014-12-31 2.64 57.59
2013-12-31 5.80 185.44
2012-12-31 5.78 128.55
2011-12-31 4.32 131.55
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 3.56 93.04
行业平均 1.13 23.35
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
洽洽食品(002557)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 4.49 23.49
2019-12-31 4.71 28.54
2018-12-31 2.90 22.30
2017-12-31 2.61 25.08
2016-12-31 2.76 23.02
2015-12-31 3.33 26.08
2014-12-31 2.34 21.78
2013-12-31 3.13 31.97
2012-12-31 2.43 22.23
2011-12-31 2.61 30.48
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.76 25.37
行业平均 3.20 21.90
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
洽洽食品(002557)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 35.90 1.45
2019-12-31 33.97 1.19
2018-12-31 19.04 0.85
2017-12-31 15.79 0.63
2016-12-31 16.06 0.70
2015-12-31 18.72 0.72
2014-12-31 18.91 0.87
2013-12-31 24.14 0.75
2012-12-31 18.62 0.84
2011-12-31 24.95 0.82
2010-12-31 0.00 1.01
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

洽洽食品(002557)的前一交易日收盘价为33.95元， 我们给予的估值为22.34元， 安全边际率为-34.20%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予洽洽食品(002557)高估评级。

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