恒大高新(002591)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    江西恒大高新技术股份有限公司
  • 注册地址：
    江西省南昌市高新区金庐北路88号
  • 公司简称：
    恒大高新
  • 法人代表：
    朱星河
  • 公司董秘：
    朱星河(代)
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    化学原料和化学制品制造业
  • 公司电话：
    0791-88194572
  • 公司网址：
    www.heng-da.com
  • 上市时间：
    2011-06-21
  • 发行数量(万股)：
    20000000
  • 发行价格(元)：
    20.0
  • 发行市盈率(倍)：
    30.3
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002591
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.12(元)
  • 每股净资产
    4.24(元)
  • 每股现金流
    0.57(元)
  • 净资产收益率
    2.73(%)
  • 总资产收益率
    2.17(%)
  • 毛利率
    44.25(%)
  • 利润增长率
    -15.43(%)
  • 资产负债比
    12.71(%)
  • 市盈率
    33.55(倍)
  • 市净率
    0.91(倍)
  • 市盈增长比率
    -2.34(倍)
  • EV / EBIT
    33.59(倍)
  • 市销率
    3.73(倍)
  • 市值(亿)
    11.91(亿元)

注：以上数据是基于恒大高新(002591)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
恒大高新(002591)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

HDS防护

 86 39
2011-06-30

MC防护

 15 34
2011-06-30

KM防护

 13 41
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 36
恒大高新(002591)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

防磨抗蚀产业

 122 38
恒大高新(002591)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 59
2011-06-30

华北地区

 22
2011-06-30

西北地区

 14
2011-06-30

华南地区

 11
2011-06-30

西南地区

 9
2011-06-30

东北地区

 4
2011-06-30

华中地区

 4
财务分析
恒大高新(002591)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 87.29 12.35
2019-12-31 85.01 11.04
2018-12-31 83.05 12.00
2017-12-31 86.97 11.39
2016-12-31 81.92 24.89
2015-12-31 81.28 22.77
2014-12-31 83.22 13.24
2013-12-31 84.81 5.46
2012-12-31 88.59 6.39
2011-12-31 93.47 7.51
2010-12-31 75.37 14.57
历史平均 84.30 13.14
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
恒大高新(002591)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 3.54 12.71
2019-12-31 2.87 14.99
2018-12-31 2.35 16.95
2017-12-31 3.13 13.03
2016-12-31 3.36 18.08
2015-12-31 4.00 18.72
2014-12-31 4.42 16.78
2013-12-31 5.43 15.19
2012-12-31 7.71 11.41
2011-12-31 16.33 6.53
2010-12-31 3.54 24.63
历史平均 5.59 15.70
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 恒大高新(002591)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.54低于历史平均水平5.59，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率3.54高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 恒大高新(002591)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.13低于历史平均水平0.16，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.13低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
恒大高新(002591)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 44.25 10.33 2.73 2.17
2019-12-31 52.21 21.35 6.64 5.28
2018-12-31 49.65 9.13 2.95 2.10
2017-12-31 39.95 -0.55 1.17 -0.09
2016-12-31 26.94 4.98 1.99 0.80
2015-12-31 24.28 -36.75 -9.49 -7.33
2014-12-31 29.86 2.17 0.79 0.58
2013-12-31 24.36 9.52 4.19 3.55
2012-12-31 31.70 12.04 3.54 3.13
2011-12-31 38.55 19.92 7.47 6.99
2010-12-31 40.19 23.21 21.16 15.95
历史平均 33.94 4.85 3.75 2.85
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 恒大高新(002591)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.44高于历史平均水平0.34，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.44高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 恒大高新(002591)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10高于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.10高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 恒大高新(002591)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03低于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
恒大高新(002591)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.38 1.70 0.24 0.21
2019-12-31 2.74 2.24 0.29 0.25
2018-12-31 6.07 1.92 0.28 0.23
2017-12-31 6.85 1.51 0.20 0.17
2016-12-31 3.47 0.64 0.20 0.16
2015-12-31 2.69 0.88 0.25 0.20
2014-12-31 3.39 2.02 0.32 0.27
2013-12-31 4.82 6.84 0.44 0.37
2012-12-31 2.41 4.07 0.29 0.26
2011-12-31 3.42 4.67 0.38 0.35
2010-12-31 8.13 4.72 0.91 0.69
历史平均 4.58 3.03 0.36 0.30
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 恒大高新(002591)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.38低于历史平均水平4.58，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.38低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 恒大高新(002591)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.70低于历史平均水平3.03，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.70低于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 恒大高新(002591)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.24低于历史平均水平0.36，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.24低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 恒大高新(002591)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.21低于历史平均水平0.30，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.21低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
恒大高新(002591)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 35 1302 175
2019-12-31 85 1277 141
2018-12-31 35 1182 93
2017-12-31 15 1259 135
2016-12-31 14 708 126
2015-12-31 -66 700 122
2014-12-31 6 748 141
2013-12-31 32 756 157
2012-12-31 25 719 271
2011-12-31 52 702 347
2010-12-31 59 281 92
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
恒大高新(002591)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 4.37 261.03
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.03 -1.97
2014-12-31 0.44 177.69
2013-12-31 0.35 18.94
2012-12-31 1.40 62.88
2011-12-31 1.92 45.76
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.42 94.05
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
恒大高新(002591)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.91 33.55
2019-12-31 2.20 33.15
2018-12-31 1.77 59.77
2017-12-31 2.45 209.19
2016-12-31 6.49 325.41
2015-12-31 7.45 -78.52
2014-12-31 3.22 408.33
2013-12-31 2.29 54.62
2012-12-31 1.59 44.88
2011-12-31 1.78 23.79
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 3.38 130.93
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
恒大高新(002591)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 9.36 0.12
2019-12-31 9.16 0.28
2018-12-31 6.80 0.11
2017-12-31 10.06 0.05
2016-12-31 17.64 0.05
2015-12-31 20.03 -0.26
2014-12-31 9.21 0.02
2013-12-31 13.18 0.24
2012-12-31 11.42 0.25
2011-12-31 15.60 0.66
2010-12-31 0.00 0.99
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

恒大高新(002591)的前一交易日收盘价为3.88元， 我们给予的估值为3.0元， 安全边际率为-22.68%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予恒大高新(002591)高估评级。

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