乐普医疗(300003)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    乐普(北京)医疗器械股份有限公司
  • 注册地址：
    北京市昌平区超前路37号
  • 公司简称：
    乐普医疗
  • 法人代表：
    蒲忠杰
  • 公司董秘：
    郭同军
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    专用设备制造业
  • 公司电话：
    010-80120622
  • 公司网址：
    www.lepumedical.com
  • 上市时间：
    2009-10-30
  • 发行数量(万股)：
    41000000
  • 发行价格(元)：
    29.0
  • 发行市盈率(倍)：
    59.56
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300003
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.17(元)
  • 每股净资产
    5.64(元)
  • 每股现金流
    1.54(元)
  • 净资产收益率
    20.75(%)
  • 总资产收益率
    11.25(%)
  • 毛利率
    70.02(%)
  • 利润增长率
    15.05(%)
  • 资产负债比
    43.20(%)
  • 市盈率
    12.56(倍)
  • 市净率
    2.61(倍)
  • 市盈增长比率
    0.82(倍)
  • EV / EBIT
    13.7(倍)
  • 市销率
    3.16(倍)
  • 市值(亿)
    262.08(亿元)

注：以上数据是基于乐普医疗(300003)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
乐普医疗(300003)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

主营产品

 418 90
2011-06-30

其中：支架系统

 352 93
2011-06-30

代理及经销产品

 51 32
2011-06-30

其中：封堵器

 34 89
2011-06-30

产品：其中：其它

 33 62
乐普医疗(300003)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华北

 171
2011-06-30

西北

 71
2011-06-30

华中

 62
2011-06-30

东北

 45
2011-06-30

华东

 44
2011-06-30

西南

 38
2011-06-30

华南

 29
2011-06-30

其他

 9
财务分析
乐普医疗(300003)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 56.80 10.15
2019-12-31 50.26 9.29
2018-12-31 43.59 8.46
2017-12-31 54.94 8.86
2016-12-31 63.30 11.64
2015-12-31 69.06 11.63
2014-12-31 85.97 13.65
2013-12-31 92.53 15.65
2012-12-31 95.21 13.96
2011-12-31 95.85 11.79
2010-12-31 92.79 7.94
历史平均 77.03 11.51
行业平均 47.28 15.69
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
乐普医疗(300003)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.55 43.20
2019-12-31 1.10 49.74
2018-12-31 1.13 56.41
2017-12-31 1.60 45.06
2016-12-31 2.04 36.70
2015-12-31 1.90 30.94
2014-12-31 3.32 14.03
2013-12-31 7.91 7.47
2012-12-31 15.52 4.79
2011-12-31 18.32 4.15
2010-12-31 10.48 7.21
历史平均 6.91 22.97
行业平均 1.50 52.97
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 乐普医疗(300003)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.55低于历史平均水平6.91，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.55高于行业平均水平1.50，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 乐普医疗(300003)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.43高于历史平均水平0.23，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.43低于行业平均水平0.53，说明本公司经营风险处于行业下游。
乐普医疗(300003)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 70.02 25.51 20.75 11.25
2019-12-31 72.23 22.11 23.06 10.82
2018-12-31 72.75 19.74 19.16 8.30
2017-12-31 67.23 21.90 13.98 7.77
2016-12-31 60.95 21.53 12.27 7.86
2015-12-31 55.32 21.53 10.84 7.71
2014-12-31 63.55 27.10 13.47 11.81
2013-12-31 69.02 28.13 12.79 11.72
2012-12-31 79.13 39.70 15.44 14.67
2011-12-31 82.54 51.44 20.21 19.37
2010-12-31 82.92 53.32 19.87 18.44
历史平均 70.38 31.60 15.34 11.96
行业平均 27.89 9.64 10.47 5.05
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 乐普医疗(300003)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.70低于历史平均水平0.70，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.70高于行业平均水平0.28，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 乐普医疗(300003)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.26低于历史平均水平0.32，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.26高于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 乐普医疗(300003)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.21高于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.21高于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
乐普医疗(300003)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.91 4.35 0.78 0.44
2019-12-31 2.15 5.27 0.97 0.49
2018-12-31 2.20 4.97 0.96 0.42
2017-12-31 2.12 4.01 0.65 0.35
2016-12-31 2.36 3.14 0.58 0.37
2015-12-31 2.39 3.08 0.52 0.36
2014-12-31 2.44 3.19 0.51 0.44
2013-12-31 1.83 2.66 0.45 0.42
2012-12-31 1.40 2.65 0.39 0.37
2011-12-31 1.36 3.19 0.39 0.38
2010-12-31 1.29 4.36 0.37 0.35
历史平均 1.93 3.47 0.54 0.38
行业平均 2.17 3.25 1.08 0.51
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 乐普医疗(300003)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.91低于历史平均水平1.93，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.91低于行业平均水平2.17，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 乐普医疗(300003)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.35高于历史平均水平3.47，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率4.35高于行业平均水平3.25，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 乐普医疗(300003)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.78高于历史平均水平0.54，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.78低于行业平均水平1.08，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 乐普医疗(300003)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.44高于历史平均水平0.38，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.44低于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
乐普医疗(300003)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 2086 10053 2741
2019-12-31 1725 7483 1792
2018-12-31 1219 6362 1997
2017-12-31 899 6430 2032
2016-12-31 679 5534 1852
2015-12-31 521 4807 1818
2014-12-31 423 3143 493
2013-12-31 362 2828 704
2012-12-31 403 2612 1109
2011-12-31 473 2342 1116
2010-12-31 410 2066 1214
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
乐普医疗(300003)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.35 16.96
2019-12-31 0.65 16.92
2018-12-31 0.61 18.57
2017-12-31 0.41 19.42
2016-12-31 0.44 20.54
2015-12-31 0.34 21.82
2014-12-31 0.55 24.94
2013-12-31 1.07 40.42
2012-12-31 1.97 36.24
2011-12-31 1.83 42.90
2010-12-31 0.46 24.73
历史平均 0.85 27.73
行业平均 1.00 25.05
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
乐普医疗(300003)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.61 12.56
2019-12-31 5.97 25.88
2018-12-31 5.83 30.42
2017-12-31 6.69 47.88
2016-12-31 5.77 47.03
2015-12-31 7.00 64.60
2014-12-31 6.15 45.67
2013-12-31 4.81 37.61
2012-12-31 2.84 18.42
2011-12-31 4.74 23.46
2010-12-31 10.76 54.18
历史平均 6.07 41.03
行业平均 2.70 25.72
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
乐普医疗(300003)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 25.06 1.17
2019-12-31 25.06 0.97
2018-12-31 20.81 0.68
2017-12-31 24.16 0.50
2016-12-31 17.93 0.38
2015-12-31 38.60 0.60
2014-12-31 23.80 0.52
2013-12-31 16.75 0.45
2012-12-31 9.15 0.50
2011-12-31 13.67 0.58
2010-12-31 27.39 0.51
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

乐普医疗(300003)的前一交易日收盘价为14.71元， 我们给予的估值为20.6元， 安全边际率为40.04%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予乐普医疗(300003)低估评级。

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