爱尔眼科(300015)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    爱尔眼科医院集团股份有限公司
  • 注册地址：
    湖南省长沙市芙蓉区长冲路99号隆平高科技园省科研成果转化中心一楼
  • 公司简称：
    爱尔眼科
  • 法人代表：
    陈邦
  • 公司董秘：
    吴士君
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    卫生
  • 公司电话：
    0731-82570739
  • 公司网址：
    www.aierchina.com
  • 上市时间：
    2009-10-30
  • 发行数量(万股)：
    33500000
  • 发行价格(元)：
    28.0
  • 发行市盈率(倍)：
    60.87
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300015
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.71(元)
  • 每股净资产
    3.99(元)
  • 每股现金流
    1.56(元)
  • 净资产收益率
    17.83(%)
  • 总资产收益率
    10.93(%)
  • 毛利率
    48.63(%)
  • 利润增长率
    30.89(%)
  • 资产负债比
    38.17(%)
  • 市盈率
    19.94(倍)
  • 市净率
    3.55(倍)
  • 市盈增长比率
    0.61(倍)
  • EV / EBIT
    18.21(倍)
  • 市销率
    3.12(倍)
  • 市值(亿)
    337.72(亿元)

注：以上数据是基于爱尔眼科(300015)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
爱尔眼科(300015)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医疗服务

 439 59
2011-06-30

配镜服务

 80 58
2011-06-30

药品销售

 65 28
2011-06-30

其他收入

 0 94
爱尔眼科(300015)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华中地区

 225
2011-06-30

东北地区

 108
2011-06-30

西南地区

 97
2011-06-30

华东地区

 80
2011-06-30

华北地区

 47
2011-06-30

华南地区

 20
2011-06-30

西北地区

 7
财务分析
爱尔眼科(300015)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 61.83 12.10
2019-12-31 59.04 14.84
2018-12-31 62.02 15.22
2017-12-31 58.76 12.15
2016-12-31 72.24 18.92
2015-12-31 76.74 19.84
2014-12-31 82.24 22.54
2013-12-31 82.06 26.80
2012-12-31 81.30 29.96
2011-12-31 82.08 29.35
2010-12-31 81.14 24.29
历史平均 75.40 22.12
行业平均 51.87 18.15
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
爱尔眼科(300015)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.56 38.17
2019-12-31 1.40 40.96
2018-12-31 1.58 37.98
2017-12-31 1.74 41.24
2016-12-31 1.70 27.76
2015-12-31 2.54 23.26
2014-12-31 2.79 17.76
2013-12-31 2.69 17.94
2012-12-31 2.46 18.70
2011-12-31 3.60 17.92
2010-12-31 4.08 18.86
历史平均 2.58 24.60
行业平均 1.23 48.13
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 爱尔眼科(300015)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.56低于历史平均水平2.58，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.56高于行业平均水平1.23，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 爱尔眼科(300015)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.38高于历史平均水平0.25，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.38低于行业平均水平0.48，说明本公司经营风险处于行业下游。
爱尔眼科(300015)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 48.63 16.69 17.83 10.93
2019-12-31 49.30 14.33 20.91 12.03
2018-12-31 47.00 13.31 17.72 11.07
2017-12-31 46.28 13.30 14.24 8.51
2016-12-31 46.11 14.18 20.04 13.95
2015-12-31 46.59 13.79 17.87 13.41
2014-12-31 44.91 13.03 15.27 12.27
2013-12-31 45.89 11.05 13.41 10.35
2012-12-31 44.97 11.10 12.18 9.43
2011-12-31 55.33 13.10 12.57 9.97
2010-12-31 56.37 14.36 9.42 7.70
历史平均 48.16 13.02 14.75 10.74
行业平均 39.84 13.75 18.20 10.49
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 爱尔眼科(300015)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.49高于历史平均水平0.48，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.49高于行业平均水平0.40，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 爱尔眼科(300015)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.17高于历史平均水平0.13，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.17高于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 爱尔眼科(300015)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.18高于历史平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.18低于行业平均水平0.18，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
爱尔眼科(300015)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 10.83 5.41 1.06 0.65
2019-12-31 13.53 5.66 1.42 0.84
2018-12-31 11.82 5.47 1.34 0.83
2017-12-31 11.70 5.27 1.09 0.64
2016-12-31 10.43 5.20 1.36 0.98
2015-12-31 9.69 4.90 1.27 0.97
2014-12-31 9.37 4.18 1.15 0.94
2013-12-31 9.23 3.50 1.14 0.94
2012-12-31 9.49 2.84 1.05 0.85
2011-12-31 7.49 2.59 0.93 0.76
2010-12-31 8.01 2.21 0.66 0.54
历史平均 9.69 4.02 1.11 0.83
行业平均 10.42 2.89 1.01 0.53
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 爱尔眼科(300015)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.83高于历史平均水平9.69，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率10.83高于行业平均水平10.42，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 爱尔眼科(300015)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.41高于历史平均水平4.02，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率5.41高于行业平均水平2.89，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 爱尔眼科(300015)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.06低于历史平均水平1.11，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.06高于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 爱尔眼科(300015)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.65低于历史平均水平0.83，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.65高于行业平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
爱尔眼科(300015)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1694 9500 3724
2019-12-31 1379 6594 1584
2018-12-31 1009 5693 1096
2017-12-31 743 5216 2301
2016-12-31 557 2781 710
2015-12-31 428 2395 655
2014-12-31 309 2025 720
2013-12-31 223 1666 620
2012-12-31 183 1499 528
2011-12-31 172 1368 617
2010-12-31 120 1277 768
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
爱尔眼科(300015)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.38 27.43
2019-12-31 0.43 34.57
2018-12-31 0.76 47.25
2017-12-31 0.37 24.53
2016-12-31 0.98 53.06
2015-12-31 0.32 22.95
2014-12-31 0.36 21.02
2013-12-31 0.32 19.11
2012-12-31 0.88 35.10
2011-12-31 0.38 23.29
2010-12-31 0.40 38.84
历史平均 0.53 31.68
行业平均 0.42 24.12
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
爱尔眼科(300015)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.55 19.94
2019-12-31 16.66 79.69
2018-12-31 11.01 62.13
2017-12-31 9.36 65.79
2016-12-31 10.86 54.19
2015-12-31 12.99 72.71
2014-12-31 8.90 58.30
2013-12-31 8.10 60.42
2012-12-31 4.85 39.81
2011-12-31 7.79 61.99
2010-12-31 9.25 98.18
历史平均 9.23 63.72
行业平均 8.24 66.19
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
爱尔眼科(300015)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 35.47 0.71
2019-12-31 35.47 0.45
2018-12-31 26.30 0.42
2017-12-31 30.80 0.47
2016-12-31 29.90 0.55
2015-12-31 31.58 0.43
2014-12-31 27.55 0.47
2013-12-31 31.21 0.52
2012-12-31 17.01 0.43
2011-12-31 24.95 0.40
2010-12-31 44.24 0.45
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

爱尔眼科(300015)的前一交易日收盘价为14.17元， 我们给予的估值为22.45元， 安全边际率为58.43%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予爱尔眼科(300015)低估评级。

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