三聚环保(300072)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    北京三聚环保新材料股份有限公司
  • 注册地址：
    北京市海淀区人大北路33号1号楼大行基业大厦9层
  • 公司简称：
    三聚环保
  • 法人代表：
    刘雷
  • 公司董秘：
    曹华锋
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    化学原料和化学制品制造业
  • 公司电话：
    010-82685562
  • 公司网址：
    www.sanju.cn
  • 上市时间：
    2010-04-27
  • 发行数量(万股)：
    25000000
  • 发行价格(元)：
    32.0
  • 发行市盈率(倍)：
    66.67
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300072
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.23(元)
  • 每股净资产
    3.8(元)
  • 每股现金流
    1.73(元)
  • 净资产收益率
    -6.15(%)
  • 总资产收益率
    -2.78(%)
  • 毛利率
    15.01(%)
  • 利润增长率
    51.90(%)
  • 资产负债比
    45.95(%)
  • 市盈率
    -10.06(倍)
  • 市净率
    0.62(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.19(倍)
  • EV / EBIT
    -22.28(倍)
  • 市销率
    0.8(倍)
  • 市值(亿)
    55.24(亿元)

注：以上数据是基于三聚环保(300072)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
三聚环保(300072)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

脱硫催化剂

 94 38
2011-06-30

脱硫净化剂

 63 58
2011-06-30

其他净化产品

 43 42
2011-06-30

特种催化材料及催化剂

 6 42
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 -17
三聚环保(300072)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

东北地区

 117
2011-06-30

华东地区

 29
2011-06-30

华北地区

 23
2011-06-30

西北地区

 21
2011-06-30

西南地区

 7
2011-06-30

华南地区

 5
2011-06-30

华中地区

 4
2011-06-30

其他(补充)

 1
财务分析
三聚环保(300072)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 54.05 12.29
2019-12-31 53.11 11.89
2018-12-31 43.57 9.57
2017-12-31 41.36 10.43
2016-12-31 35.27 8.25
2015-12-31 47.54 14.23
2014-12-31 39.60 13.30
2013-12-31 46.93 10.12
2012-12-31 55.49 14.49
2011-12-31 60.02 16.25
2010-12-31 73.18 7.66
历史平均 49.22 11.59
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
三聚环保(300072)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.80 45.95
2019-12-31 2.04 46.89
2018-12-31 1.89 56.43
2017-12-31 2.02 58.64
2016-12-31 1.94 64.73
2015-12-31 1.91 52.46
2014-12-31 1.56 60.40
2013-12-31 1.50 53.07
2012-12-31 1.74 44.51
2011-12-31 2.06 39.98
2010-12-31 3.59 26.82
历史平均 2.02 50.78
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 三聚环保(300072)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.80低于历史平均水平2.02，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.80高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 三聚环保(300072)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.46低于历史平均水平0.51，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.46低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
三聚环保(300072)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 15.01 -7.96 -6.15 -2.78
2019-12-31 11.99 1.42 1.44 0.56
2018-12-31 20.62 3.82 5.49 2.31
2017-12-31 18.45 11.81 28.86 10.43
2016-12-31 17.73 9.32 25.76 8.83
2015-12-31 32.53 14.29 17.47 7.96
2014-12-31 31.42 13.66 20.79 7.79
2013-12-31 43.68 17.05 13.75 6.17
2012-12-31 46.69 22.27 13.83 7.39
2011-12-31 42.18 15.83 8.33 5.00
2010-12-31 41.51 13.37 5.42 3.96
历史平均 32.76 13.49 15.52 6.65
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 三聚环保(300072)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.15低于历史平均水平0.33，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.15低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 三聚环保(300072)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.08低于历史平均水平0.13，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.08低于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 三聚环保(300072)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.06低于历史平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.06低于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
三聚环保(300072)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.53 2.85 0.65 0.35
2019-12-31 3.18 3.34 0.75 0.40
2018-12-31 6.18 6.32 1.39 0.61
2017-12-31 9.69 8.47 2.14 0.88
2016-12-31 19.04 11.48 2.69 0.95
2015-12-31 7.21 3.91 1.17 0.56
2014-12-31 4.09 4.29 1.44 0.57
2013-12-31 1.82 3.58 0.77 0.36
2012-12-31 1.80 2.29 0.60 0.33
2011-12-31 2.87 1.94 0.53 0.32
2010-12-31 3.97 3.87 0.41 0.30
历史平均 6.30 5.13 1.24 0.54
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 三聚环保(300072)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.53低于历史平均水平6.30，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.53低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 三聚环保(300072)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.85低于历史平均水平5.13，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.85高于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 三聚环保(300072)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.65低于历史平均水平1.24，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.65低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 三聚环保(300072)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.35低于历史平均水平0.54，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.35低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
三聚环保(300072)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -549 8923 4058
2019-12-31 139 9646 3438
2018-12-31 506 9215 2470
2017-12-31 2539 8797 6022
2016-12-31 1617 6278 6162
2015-12-31 821 4697 3157
2014-12-31 402 1934 1233
2013-12-31 205 1488 794
2012-12-31 180 1302 768
2011-12-31 95 1142 680
2010-12-31 57 1061 834
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
三聚环保(300072)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.28 -12.84
2019-12-31 0.48 50.84
2018-12-31 0.78 35.77
2017-12-31 0.38 9.42
2016-12-31 0.28 9.63
2015-12-31 0.19 6.20
2014-12-31 0.25 7.55
2013-12-31 0.23 9.51
2012-12-31 0.42 10.80
2011-12-31 0.49 15.35
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.38 13.03
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
三聚环保(300072)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.62 -10.06
2019-12-31 1.52 105.54
2018-12-31 2.51 45.75
2017-12-31 7.22 25.02
2016-12-31 8.82 34.23
2015-12-31 5.63 32.22
2014-12-31 6.36 30.61
2013-12-31 5.76 41.88
2012-12-31 3.57 25.82
2011-12-31 2.62 31.49
2010-12-31 4.12 76.13
历史平均 5.18 38.13
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
三聚环保(300072)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.23 -0.23
2019-12-31 6.23 0.06
2018-12-31 9.84 0.22
2017-12-31 35.13 1.40
2016-12-31 46.29 1.35
2015-12-31 33.97 1.05
2014-12-31 24.18 0.79
2013-12-31 16.94 0.40
2012-12-31 11.95 0.46
2011-12-31 15.39 0.49
2010-12-31 45.00 0.59
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

三聚环保(300072)的前一交易日收盘价为2.35元， 我们给予的估值为10.6元， 安全边际率为351.06%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予三聚环保(300072)低估评级。

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