乐视网(300104)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    乐视网信息技术(北京)股份有限公司
  • 注册地址：
    北京市海淀区白家疃尚品园3号楼2层210
  • 公司简称：
    乐视网
  • 法人代表：
    刘淑青
  • 公司董秘：
    白冰
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    互联网和相关服务
  • 公司电话：
    010-50963749
  • 公司网址：
    www.letv.com
  • 上市时间：
    2010-08-12
  • 发行数量(万股)：
    25000000
  • 发行价格(元)：
    29.2
  • 发行市盈率(倍)：
    66.36
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300104
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.51(元)
  • 每股净资产
    -3.83(元)
  • 每股现金流
    0.02(元)
  • 净资产收益率
    13.20(%)
  • 总资产收益率
    -41.00(%)
  • 毛利率
    22.30(%)
  • 利润增长率
    18.04(%)
  • 资产负债比
    411.54(%)
  • 市盈率
    -0.36(倍)
  • 市净率
    -0.05(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.02(倍)
  • EV / EBIT
    -10.37(倍)
  • 市销率
    2.2(倍)
  • 市值(亿)
    7.18(亿元)

注：以上数据是基于乐视网(300104)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
乐视网(300104)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

（一）网络视频基础服务

 178
2011-06-30

网络视频版权分销收入

 118
2011-06-30

网络高清视频服务收入

 57
2011-06-30

视频平台广告发布收入

 45
2011-06-30

网络超清播放服务收入

 3
乐视网(300104)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

北京

 188
2011-06-30

天津

 35
财务分析
乐视网(300104)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM -311.54 2.27
2019-12-31 -251.30 3.27
2018-12-31 -41.25 4.08
2017-12-31 -3.72 3.06
2016-12-31 32.52 3.54
2015-12-31 22.47 3.71
2014-12-31 37.77 3.88
2013-12-31 41.42 3.57
2012-12-31 43.89 6.16
2011-12-31 59.58 9.33
2010-12-31 90.99 13.63
历史平均 31.52 5.66
行业平均 55.99 5.68
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
乐视网(300104)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.14 411.54
2019-12-31 0.15 351.30
2018-12-31 0.36 141.25
2017-12-31 0.55 103.72
2016-12-31 1.27 67.48
2015-12-31 1.22 77.53
2014-12-31 0.81 62.23
2013-12-31 0.83 58.58
2012-12-31 0.80 56.11
2011-12-31 1.02 40.42
2010-12-31 7.25 9.01
历史平均 1.57 68.48
行业平均 1.43 49.05
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 乐视网(300104)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.14低于历史平均水平1.57，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.14低于行业平均水平1.43，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 乐视网(300104)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率4.12高于历史平均水平0.68，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率4.12高于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业上游。
乐视网(300104)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 22.30 -637.72 13.20 -41.00
2019-12-31 24.08 -2334.94 78.71 -191.91
2018-12-31 -40.76 -368.07 135.34 -67.85
2017-12-31 -38.17 -258.84 -2093.26 -101.60
2016-12-31 16.95 -1.01 5.43 -0.69
2015-12-31 14.63 1.67 14.59 1.28
2014-12-31 14.53 1.89 11.50 1.46
2013-12-31 29.33 9.84 15.94 4.63
2012-12-31 41.38 16.27 15.60 6.55
2011-12-31 54.04 21.87 12.41 7.38
2010-12-31 66.33 29.42 7.47 6.80
历史平均 17.58 -60.77 -208.33 -15.78
行业平均 22.46 8.93 5.92 7.40
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 乐视网(300104)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.22高于历史平均水平0.18，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.22低于行业平均水平0.22，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 乐视网(300104)（以下简称“本公司”）当前净利润率-6.38低于历史平均水平-0.61，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-6.38低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 乐视网(300104)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.13高于历史平均水平-2.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.13高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
乐视网(300104)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.33 2.84 -0.02 0.06
2019-12-31 0.52 2.51 -0.03 0.08
2018-12-31 4.58 4.52 -0.45 0.18
2017-12-31 14.86 12.85 -10.54 0.39
2016-12-31 19.29 19.25 2.09 0.68
2015-12-31 9.76 20.68 3.41 0.77
2014-12-31 7.95 19.88 2.04 0.77
2013-12-31 11.38 13.16 1.14 0.47
2012-12-31 25.67 6.53 0.92 0.40
2011-12-31 52.01 3.61 0.57 0.34
2010-12-31 21.96 1.69 0.25 0.23
历史平均 18.61 11.35 -0.06 0.47
行业平均 30.78 13.99 1.44 0.79
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 乐视网(300104)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.33低于历史平均水平18.61，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.33低于行业平均水平30.78，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 乐视网(300104)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.84低于历史平均水平11.35，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.84低于行业平均水平13.99，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 乐视网(300104)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率-0.02高于历史平均水平-0.06，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率-0.02低于行业平均水平1.44，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 乐视网(300104)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.06低于历史平均水平0.47，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.06低于行业平均水平0.79，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
乐视网(300104)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -2017 -15282 67
2019-12-31 -11279 -14329 227
2018-12-31 -4096 -3026 460
2017-12-31 -13878 663 725
2016-12-31 555 10226 1469
2015-12-31 573 3928 2715
2014-12-31 364 3167 447
2013-12-31 255 1600 586
2012-12-31 194 1245 194
2011-12-31 131 1056 133
2010-12-31 70 939 543
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
乐视网(300104)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.05 -0.40
2016-12-31 0.08 10.37
2015-12-31 0.04 6.75
2014-12-31 0.10 7.24
2013-12-31 0.06 8.20
2012-12-31 0.20 8.27
2011-12-31 0.24 11.44
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.11 7.41
行业平均 0.58 19.18
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
乐视网(300104)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM -0.05 -0.36
2019-12-31 -0.47 -0.60
2018-12-31 -3.28 -2.43
2017-12-31 184.61 -8.82
2016-12-31 6.94 127.88
2015-12-31 27.79 190.45
2014-12-31 8.62 74.96
2013-12-31 20.37 127.75
2012-12-31 6.31 40.45
2011-12-31 5.91 47.60
2010-12-31 6.86 91.84
历史平均 29.35 76.63
行业平均 4.04 34.41
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
乐视网(300104)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 1.69 -0.51
2019-12-31 1.69 -2.83
2018-12-31 2.49 -1.03
2017-12-31 30.68 -3.48
2016-12-31 35.80 0.28
2015-12-31 58.80 0.31
2014-12-31 32.44 0.43
2013-12-31 40.80 0.32
2012-12-31 18.79 0.46
2011-12-31 28.37 0.60
2010-12-31 64.38 0.70
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

乐视网(300104)的前一交易日收盘价为0.18元， 我们给予的估值为-46.94元， 安全边际率为-26177.78%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予乐视网(300104)高估评级。

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