汇川技术(300124)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    深圳市汇川技术股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市龙华新区观澜街道高新技术产业园汇川技术总部大厦
  • 公司简称：
    汇川技术
  • 法人代表：
    朱兴明
  • 公司董秘：
    宋君恩
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0755-83185787
  • 公司网址：
    www.inovance.com
  • 上市时间：
    2010-09-27
  • 发行数量(万股)：
    27000000
  • 发行价格(元)：
    71.88
  • 发行市盈率(倍)：
    78.13
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300124
最新业绩TTM
  • 每股收益
    1.09(元)
  • 每股净资产
    5.97(元)
  • 每股现金流
    1.61(元)
  • 净资产收益率
    18.19(%)
  • 总资产收益率
    10.61(%)
  • 毛利率
    38.66(%)
  • 利润增长率
    23.89(%)
  • 资产负债比
    41.43(%)
  • 市盈率
    58.03(倍)
  • 市净率
    10.56(倍)
  • 市盈增长比率
    2.35(倍)
  • EV / EBIT
    56.19(倍)
  • 市销率
    9.9(倍)
  • 市值(亿)
    1047.04(亿元)

注：以上数据是基于汇川技术(300124)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
汇川技术(300124)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

一体化及专机

 192 62
2011-06-30

低压变频器

 167 52
2011-06-30

伺服系统

 104 52
2011-06-30

可编程逻辑控制器

 20 50
2011-06-30

选配件

 7 21
2011-06-30

新能源产品

 6 57
2011-06-30

其他

 5 67
汇川技术(300124)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 277
2011-06-30

华南

 142
2011-06-30

中西部

 36
2011-06-30

华北

 33
2011-06-30

东北

 13
财务分析
汇川技术(300124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 58.57 7.53
2019-12-31 60.03 8.59
2018-12-31 63.26 8.57
2017-12-31 63.29 7.80
2016-12-31 62.48 8.00
2015-12-31 72.14 9.99
2014-12-31 78.05 4.68
2013-12-31 85.20 5.44
2012-12-31 91.01 6.80
2011-12-31 94.04 7.21
2010-12-31 93.21 1.01
历史平均 78.08 6.61
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
汇川技术(300124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.15 41.43
2019-12-31 1.81 39.97
2018-12-31 2.19 36.74
2017-12-31 2.24 36.71
2016-12-31 2.24 37.52
2015-12-31 2.97 27.86
2014-12-31 4.09 21.95
2013-12-31 6.24 14.80
2012-12-31 10.96 8.99
2011-12-31 16.29 5.96
2010-12-31 14.82 6.79
历史平均 6.89 21.92
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 汇川技术(300124)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.15低于历史平均水平6.89，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.15高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 汇川技术(300124)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.41高于历史平均水平0.22，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.41低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
汇川技术(300124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 38.66 17.61 18.19 10.61
2019-12-31 37.65 13.67 11.05 6.79
2018-12-31 41.81 20.58 18.69 11.70
2017-12-31 45.12 22.84 19.54 12.06
2016-12-31 48.12 26.78 19.76 12.29
2015-12-31 48.47 30.10 19.93 14.02
2014-12-31 50.23 30.77 19.21 14.77
2013-12-31 52.84 32.98 18.24 15.00
2012-12-31 52.20 26.83 11.80 10.77
2011-12-31 55.49 32.87 13.58 12.96
2010-12-31 53.05 32.78 9.60 8.98
历史平均 49.70 28.50 16.71 12.51
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 汇川技术(300124)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.39低于历史平均水平0.50，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.39高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 汇川技术(300124)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.18低于历史平均水平0.29，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.18高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 汇川技术(300124)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.18高于历史平均水平0.17，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.18高于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
汇川技术(300124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.97 8.00 1.03 0.60
2019-12-31 2.70 5.78 0.83 0.50
2018-12-31 2.70 6.64 0.90 0.57
2017-12-31 2.54 6.77 0.83 0.53
2016-12-31 2.53 5.74 0.73 0.46
2015-12-31 2.48 4.66 0.65 0.47
2014-12-31 2.54 10.25 0.62 0.48
2013-12-31 2.52 8.35 0.53 0.45
2012-12-31 3.65 5.90 0.44 0.40
2011-12-31 1.90 5.47 0.42 0.39
2010-12-31 2.65 27.15 0.29 0.27
历史平均 2.61 8.99 0.60 0.45
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 汇川技术(300124)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.97高于历史平均水平2.61，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率2.97低于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 汇川技术(300124)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率8.00低于历史平均水平8.99，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率8.00高于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 汇川技术(300124)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.03高于历史平均水平0.60，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.03低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 汇川技术(300124)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.60高于历史平均水平0.45，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.60低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
汇川技术(300124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1804 9916 2683
2019-12-31 952 8618 1860
2018-12-31 1167 6242 756
2017-12-31 1060 5426 236
2016-12-31 932 4716 878
2015-12-31 809 4060 162
2014-12-31 666 3468 289
2013-12-31 560 3072 152
2012-12-31 318 2692 85
2011-12-31 340 2504 191
2010-12-31 220 2294 162
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
汇川技术(300124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.30 17.16
2019-12-31 0.79 34.92
2018-12-31 1.49 42.78
2017-12-31 0.95 43.20
2016-12-31 1.18 42.67
2015-12-31 1.04 48.34
2014-12-31 1.70 58.35
2013-12-31 1.03 41.64
2012-12-31 1.39 40.80
2011-12-31 1.11 38.11
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.24 44.49
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
汇川技术(300124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 10.56 58.03
2019-12-31 4.89 44.26
2018-12-31 5.36 28.69
2017-12-31 8.90 45.56
2016-12-31 7.16 36.21
2015-12-31 9.25 46.38
2014-12-31 6.59 34.28
2013-12-31 7.40 40.59
2012-12-31 3.46 29.32
2011-12-31 4.68 34.43
2010-12-31 6.58 68.57
历史平均 6.60 40.45
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
汇川技术(300124)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 24.33 1.09
2019-12-31 24.33 0.55
2018-12-31 20.14 0.70
2017-12-31 29.02 0.64
2016-12-31 20.33 0.56
2015-12-31 47.20 1.02
2014-12-31 29.19 0.85
2013-12-31 58.49 1.44
2012-12-31 23.95 0.82
2011-12-31 54.20 1.57
2010-12-31 139.88 2.04
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

汇川技术(300124)的前一交易日收盘价为63.0元， 我们给予的估值为24.39元， 安全边际率为-61.29%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予汇川技术(300124)高估评级。

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