振东制药(300158)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    山西振东制药股份有限公司
  • 注册地址：
    山西省长治县光明南路振东科技园
  • 公司简称：
    振东制药
  • 法人代表：
    李安平
  • 公司董秘：
    宁潞宏
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0355-8096012
  • 公司网址：
    www.zdjt.com
  • 上市时间：
    2011-01-07
  • 发行数量(万股)：
    36000000
  • 发行价格(元)：
    38.8
  • 发行市盈率(倍)：
    82.58
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300158
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.2(元)
  • 每股净资产
    5.4(元)
  • 每股现金流
    0.9(元)
  • 净资产收益率
    3.72(%)
  • 总资产收益率
    2.59(%)
  • 毛利率
    63.17(%)
  • 利润增长率
    10.72(%)
  • 资产负债比
    26.44(%)
  • 市盈率
    23.78(倍)
  • 市净率
    0.88(倍)
  • 市盈增长比率
    2.34(倍)
  • EV / EBIT
    28.78(倍)
  • 市销率
    1.06(倍)
  • 市值(亿)
    49.38(亿元)

注：以上数据是基于振东制药(300158)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
振东制药(300158)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他

 259 5
2011-06-30

岩舒注射液

 239 95
2011-06-30

舒血宁注射液

 28 86
2011-06-30

注射用阿莫西林钠氟氯西林钠

 15 74
2011-06-30

其他业务(补充)

 6 96
2011-06-30

冠心宁注射液

 5 42
2011-06-30

诺氟沙星

 5 -14
2011-06-30

注射用核黄素磷酸钠

 4 88
2011-06-30

注射用头孢硫脒

 3 33
振东制药(300158)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华北

 285
2011-06-30

华东

 108
2011-06-30

华南

 58
2011-06-30

西南

 40
2011-06-30

东北

 37
2011-06-30

西北

 30
2011-06-30

其他(补充)

 6
财务分析
振东制药(300158)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 73.56 12.27
2019-12-31 78.68 14.36
2018-12-31 74.35 14.36
2017-12-31 73.00 13.54
2016-12-31 76.68 15.58
2015-12-31 49.88 24.93
2014-12-31 68.92 33.00
2013-12-31 70.02 30.78
2012-12-31 73.52 16.30
2011-12-31 82.38 11.87
2010-12-31 82.07 9.76
历史平均 72.31 18.90
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
振东制药(300158)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.12 26.44
2019-12-31 2.72 21.32
2018-12-31 2.23 25.65
2017-12-31 2.00 27.00
2016-12-31 2.16 23.32
2015-12-31 0.93 50.12
2014-12-31 1.70 31.08
2013-12-31 1.81 29.98
2012-12-31 2.09 26.48
2011-12-31 3.97 17.62
2010-12-31 4.88 17.93
历史平均 2.42 27.69
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 振东制药(300158)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.12低于历史平均水平2.42，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率2.12高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 振东制药(300158)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.26低于历史平均水平0.28，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.26低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
振东制药(300158)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 63.17 4.22 3.72 2.59
2019-12-31 64.79 3.12 2.63 1.98
2018-12-31 65.56 -4.40 -2.75 -2.09
2017-12-31 57.99 7.78 5.44 3.82
2016-12-31 44.41 5.88 3.87 2.81
2015-12-31 45.66 2.44 3.24 1.36
2014-12-31 43.73 1.80 2.14 1.21
2013-12-31 49.35 3.74 3.80 2.22
2012-12-31 54.77 6.31 4.86 3.39
2011-12-31 53.23 9.15 6.54 5.20
2010-12-31 58.33 9.92 5.24 4.25
历史平均 52.56 4.74 3.60 2.46
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 振东制药(300158)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.63高于历史平均水平0.53，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.63高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 振东制药(300158)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 振东制药(300158)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04高于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
振东制药(300158)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.22 5.00 0.83 0.61
2019-12-31 2.61 4.43 0.81 0.64
2018-12-31 2.06 3.30 0.64 0.47
2017-12-31 3.26 3.62 0.67 0.49
2016-12-31 4.49 3.06 0.62 0.48
2015-12-31 2.97 2.23 1.11 0.56
2014-12-31 3.44 2.03 0.97 0.67
2013-12-31 3.60 1.93 0.85 0.59
2012-12-31 4.05 3.29 0.73 0.54
2011-12-31 3.07 4.79 0.69 0.57
2010-12-31 3.05 4.39 0.52 0.43
历史平均 3.33 3.18 0.76 0.53
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 振东制药(300158)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.22低于历史平均水平3.33，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.22高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 振东制药(300158)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.00高于历史平均水平3.18，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率5.00高于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 振东制药(300158)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.83高于历史平均水平0.76，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.83低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 振东制药(300158)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.61高于历史平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.61高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
振东制药(300158)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 208 5583 933
2019-12-31 143 5436 466
2018-12-31 -147 5357 665
2017-12-31 302 5541 581
2016-12-31 203 5246 496
2015-12-31 65 1995 167
2014-12-31 42 1959 195
2013-12-31 74 1946 337
2012-12-31 91 1881 534
2011-12-31 120 1832 661
2010-12-31 92 1756 1414
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
振东制药(300158)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.04 24.74
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.53 -14.09
2017-12-31 0.36 8.62
2016-12-31 1.70 85.10
2015-12-31 0.49 44.55
2014-12-31 0.76 68.64
2013-12-31 0.22 11.67
2012-12-31 1.68 47.23
2011-12-31 0.99 36.07
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.84 35.97
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
振东制药(300158)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.88 23.78
2019-12-31 0.91 34.83
2018-12-31 0.73 -26.55
2017-12-31 1.29 23.66
2016-12-31 1.94 50.12
2015-12-31 2.92 90.21
2014-12-31 1.94 90.40
2013-12-31 2.03 53.38
2012-12-31 1.36 28.05
2011-12-31 2.38 36.43
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.82 43.21
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
振东制药(300158)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.95 0.20
2019-12-31 4.84 0.14
2018-12-31 3.81 -0.14
2017-12-31 13.80 0.58
2016-12-31 19.58 0.39
2015-12-31 20.25 0.22
2014-12-31 13.17 0.15
2013-12-31 13.72 0.26
2012-12-31 8.91 0.32
2011-12-31 30.30 0.83
2010-12-31 0.00 0.64
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

振东制药(300158)的前一交易日收盘价为4.78元， 我们给予的估值为4.01元， 安全边际率为-16.11%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予振东制药(300158)合理评级。

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