佐力药业(300181)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    浙江佐力药业股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省德清县阜溪街道志远北路388号
  • 公司简称：
    佐力药业
  • 法人代表：
    汪涛
  • 公司董秘：
    郑超一
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0572-8281383
  • 公司网址：
    www.zuoli.com
  • 上市时间：
    2011-02-21
  • 发行数量(万股)：
    20000000
  • 发行价格(元)：
    23.5
  • 发行市盈率(倍)：
    60.72
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300181
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.08(元)
  • 每股净资产
    2.24(元)
  • 每股现金流
    0.37(元)
  • 净资产收益率
    3.62(%)
  • 总资产收益率
    2.56(%)
  • 毛利率
    69.50(%)
  • 利润增长率
    -1.66(%)
  • 资产负债比
    30.64(%)
  • 市盈率
    126.13(倍)
  • 市净率
    4.57(倍)
  • 市盈增长比率
    -69.45(倍)
  • EV / EBIT
    110.16(倍)
  • 市销率
    6.07(倍)
  • 市值(亿)
    62.14(亿元)

注：以上数据是基于佐力药业(300181)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
佐力药业(300181)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

乌灵系列

 119 90
2011-06-30

其他

 7 -2
2011-06-30

其他业务(补充)

 0 100
佐力药业(300181)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 65
2011-06-30

华北

 23
2011-06-30

华南

 17
2011-06-30

华西

 11
2011-06-30

华中

 10
2011-06-30

其他(补充)

 0
财务分析
佐力药业(300181)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 69.36 35.59
2019-12-31 68.65 35.45
2018-12-31 65.63 30.69
2017-12-31 69.24 28.02
2016-12-31 72.23 22.65
2015-12-31 77.58 26.12
2014-12-31 73.78 36.48
2013-12-31 82.02 38.61
2012-12-31 81.69 31.98
2011-12-31 81.04 22.68
2010-12-31 59.42 40.64
历史平均 73.63 30.87
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
佐力药业(300181)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.38 30.64
2019-12-31 1.35 31.35
2018-12-31 1.50 34.37
2017-12-31 1.77 30.76
2016-12-31 2.40 27.77
2015-12-31 3.43 22.42
2014-12-31 2.26 26.22
2013-12-31 3.36 17.98
2012-12-31 3.85 18.31
2011-12-31 4.45 18.96
2010-12-31 1.33 40.58
历史平均 2.71 26.37
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 佐力药业(300181)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.38低于历史平均水平2.71，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.38低于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 佐力药业(300181)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.31高于历史平均水平0.26，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.31低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
佐力药业(300181)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 69.50 5.26 3.62 2.56
2019-12-31 65.78 2.62 1.95 1.17
2018-12-31 62.38 3.59 1.61 1.24
2017-12-31 55.39 6.70 3.33 2.47
2016-12-31 59.52 9.76 5.45 4.02
2015-12-31 68.65 13.96 6.56 5.06
2014-12-31 82.50 20.73 12.84 9.04
2013-12-31 86.86 19.31 10.48 8.60
2012-12-31 85.27 18.04 8.78 7.17
2011-12-31 84.37 18.23 7.45 6.03
2010-12-31 80.15 15.79 20.02 11.90
历史平均 73.90 14.01 8.50 6.17
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 佐力药业(300181)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.69低于历史平均水平0.74，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.69高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 佐力药业(300181)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05低于历史平均水平0.14，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 佐力药业(300181)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
佐力药业(300181)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.58 1.37 0.70 0.49
2019-12-31 1.55 1.25 0.65 0.44
2018-12-31 1.12 1.13 0.53 0.35
2017-12-31 1.33 1.32 0.53 0.37
2016-12-31 1.62 1.82 0.57 0.41
2015-12-31 1.06 1.39 0.47 0.36
2014-12-31 1.24 1.19 0.59 0.44
2013-12-31 1.44 1.15 0.54 0.45
2012-12-31 2.06 1.24 0.49 0.40
2011-12-31 2.52 1.46 0.41 0.33
2010-12-31 3.56 1.85 1.27 0.75
历史平均 1.77 1.39 0.60 0.43
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 佐力药业(300181)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.58低于历史平均水平1.77，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.58低于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 佐力药业(300181)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.37低于历史平均水平1.39，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.37低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 佐力药业(300181)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.70高于历史平均水平0.60，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.70低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 佐力药业(300181)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.49高于历史平均水平0.43，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.49低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
佐力药业(300181)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 49 1361 225
2019-12-31 26 1310 137
2018-12-31 21 1292 219
2017-12-31 45 1355 168
2016-12-31 72 1322 324
2015-12-31 85 1292 450
2014-12-31 103 804 246
2013-12-31 81 773 358
2012-12-31 62 706 366
2011-12-31 51 684 421
2010-12-31 41 207 45
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
佐力药业(300181)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.20 24.71
2019-12-31 1.58 190.25
2018-12-31 0.39 58.66
2017-12-31 0.26 26.97
2016-12-31 0.77 59.16
2015-12-31 0.88 74.74
2014-12-31 1.78 69.78
2013-12-31 0.37 17.78
2012-12-31 2.29 64.51
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.96 53.09
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
佐力药业(300181)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 4.57 126.13
2019-12-31 2.35 120.09
2018-12-31 2.44 151.63
2017-12-31 3.44 103.28
2016-12-31 4.20 77.16
2015-12-31 5.60 85.36
2014-12-31 5.03 39.21
2013-12-31 5.03 48.00
2012-12-31 2.48 28.19
2011-12-31 2.64 35.50
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 3.86 71.04
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
佐力药业(300181)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.16 0.08
2019-12-31 5.05 0.04
2018-12-31 5.17 0.03
2017-12-31 7.66 0.07
2016-12-31 9.13 0.12
2015-12-31 11.89 0.14
2014-12-31 12.77 0.33
2013-12-31 27.00 0.56
2012-12-31 12.14 0.43
2011-12-31 22.60 0.64
2010-12-31 0.00 0.69
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

佐力药业(300181)的前一交易日收盘价为10.21元， 我们给予的估值为7.64元， 安全边际率为-25.17%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予佐力药业(300181)高估评级。

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