大华农(300186)基本面研究报告

2014-12-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    广东大华农动物保健品股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省新兴县新城镇东堤北路6号
  • 公司简称：
    大华农
  • 法人代表：
    温均生
  • 公司董秘：
    方炳虎
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0766-2986301
  • 公司网址：
    www.gddhn.com
  • 上市时间：
    2011-03-07
  • 发行数量(万股)：
    67000000
  • 发行价格(元)：
    22.0
  • 发行市盈率(倍)：
    51.16
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300186
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.21(元)
  • 每股净资产
    3.94(元)
  • 每股现金流
    2.05(元)
  • 净资产收益率
    5.22(%)
  • 总资产收益率
    4.87(%)
  • 毛利率
    42.18(%)
  • 利润增长率
    -0.37(%)
  • 资产负债比
    8.95(%)
  • 市盈率
    172.03(倍)
  • 市净率
    8.98(倍)
  • 市盈增长比率
    -442.25(倍)
  • EV / EBIT
    141.48(倍)
  • 市销率
    18.75(倍)
  • 市值(亿)
    190.93(亿元)

注：以上数据是基于大华农(300186)的2014-12-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
大华农(300186)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

兽用生物制品

 175 65
2011-06-30

兽用药物制剂

 81 30
2011-06-30

饲料添加剂与添加剂预混合饲料

 33 36
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 29
大华农(300186)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华南地区

 169
2011-06-30

华东地区

 45
2011-06-30

华中地区

 29
2011-06-30

华北地区

 15
2011-06-30

境外

 14
2011-06-30

西南地区

 12
2011-06-30

其他(补充)

 4
2011-06-30

西北地区

 3
2011-06-30

东北地区

 3
财务分析
大华农(300186)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2014-12-31TTM 91.05 22.51
2014-12-31 91.05 22.51
2013-12-31 90.12 13.89
2012-12-31 95.19 10.88
2011-12-31 94.29 10.67
2010-12-31 75.28 30.84
2009-12-31 68.29 29.31
2008-12-31 56.29 25.54
2007-12-31 40.22 40.42
历史平均 89.19 17.76
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
大华农(300186)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2014-12-31TTM 8.60 8.95
2014-12-31 8.60 8.95
2013-12-31 8.60 9.88
2012-12-31 17.81 4.81
2011-12-31 15.69 5.71
2010-12-31 2.54 24.72
2009-12-31 2.08 31.71
2008-12-31 1.44 43.71
2007-12-31 0.77 59.78
历史平均 10.65 10.81
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 大华农(300186)（以下简称“本公司”）当前流动比率8.60低于历史平均水平10.65，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率8.60高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 大华农(300186)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.09低于历史平均水平0.11，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.09低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
大华农(300186)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2014-12-31TTM 42.18 11.46 5.22 4.87
2014-12-31 42.18 11.46 5.22 4.87
2013-12-31 51.49 20.93 9.82 9.23
2012-12-31 49.25 21.35 8.72 8.30
2011-12-31 50.55 23.32 8.13 7.66
2010-12-31 51.98 22.43 24.95 18.79
2009-12-31 49.79 21.72 27.97 19.10
2008-12-31 42.41 18.70 28.14 15.84
2007-12-31 40.59 23.25 59.30 23.85
历史平均 49.09 19.90 11.37 9.77
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 大华农(300186)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.42低于历史平均水平0.49，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.42低于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 大华农(300186)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.11低于历史平均水平0.20，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.11高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 大华农(300186)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
大华农(300186)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2014-12-31TTM 2.64 1.89 0.47 0.42
2014-12-31 2.64 1.89 0.47 0.42
2013-12-31 3.80 3.17 0.49 0.44
2012-12-31 3.98 3.58 0.41 0.39
2011-12-31 3.34 3.08 0.35 0.33
2010-12-31 3.86 2.72 1.11 0.84
2009-12-31 4.09 3.00 1.29 0.88
2008-12-31 3.42 3.32 1.51 0.85
2007-12-31 3.49 2.54 2.55 1.03
历史平均 3.52 2.89 0.57 0.48
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 大华农(300186)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.64低于历史平均水平3.52，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.64高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 大华农(300186)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.89低于历史平均水平2.89，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.89低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 大华农(300186)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.47低于历史平均水平0.57，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.47低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 大华农(300186)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.42低于历史平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.42低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
大华农(300186)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2014-12-31TTM 111 2125 1106
2014-12-31 111 2125 1106
2013-12-31 212 2154 1180
2012-12-31 181 2074 1490
2011-12-31 167 2053 1576
2010-12-31 138 554 233
2009-12-31 116 415 200
2008-12-31 90 319 194
2007-12-31 82 139 39
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
大华农(300186)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2014-12-31TTM 0.84 144.35
2014-12-31 3.81 144.35
2013-12-31 2.81 63.11
2012-12-31 4.35 88.56
2011-12-31 2.02 48.00
2010-12-31 0.00 0.00
2009-12-31 0.00 0.00
2008-12-31 0.00 0.00
2007-12-31 0.00 0.00
历史平均 3.25 86.00
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
大华农(300186)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2014-12-31TTM 8.98 172.03
2014-12-31 1.98 37.93
2013-12-31 2.21 22.49
2012-12-31 1.78 20.37
2011-12-31 1.93 23.71
2010-12-31 0.00 0.00
2009-12-31 0.00 0.00
2008-12-31 0.00 0.00
2007-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.98 26.12
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
大华农(300186)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2014-12-31TTM 7.87 0.21
2014-12-31 7.87 0.21
2013-12-31 8.91 0.40
2012-12-31 13.80 0.68
2011-12-31 14.82 0.62
2010-12-31 0.00 0.69
2009-12-31 0.00 0.58
2008-12-31 0.00 0.45
2007-12-31 0.00 6.85
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

大华农(300186)的前一交易日收盘价为35.4元， 我们给予的估值为2.74元， 安全边际率为-92.26%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予大华农(300186)高估评级。

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