长海股份(300196)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    江苏长海复合材料股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省常州市武进区遥观镇塘桥村
  • 公司简称：
    长海股份
  • 法人代表：
    杨国文
  • 公司董秘：
    蔡志军
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    非金属矿物制品业
  • 公司电话：
    0519-88702681
  • 公司网址：
    www.changhaigfrp.com
  • 上市时间：
    2011-03-29
  • 发行数量(万股)：
    30000000
  • 发行价格(元)：
    18.58
  • 发行市盈率(倍)：
    46.45
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300196
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.59(元)
  • 每股净资产
    6.57(元)
  • 每股现金流
    1.69(元)
  • 净资产收益率
    9.00(%)
  • 总资产收益率
    7.75(%)
  • 毛利率
    29.32(%)
  • 利润增长率
    24.03(%)
  • 资产负债比
    13.99(%)
  • 市盈率
    15.32(倍)
  • 市净率
    1.38(倍)
  • 市盈增长比率
    0.64(倍)
  • EV / EBIT
    15.04(倍)
  • 市销率
    1.9(倍)
  • 市值(亿)
    38.46(亿元)

注：以上数据是基于长海股份(300196)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
长海股份(300196)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

短切毡

 115 26
2011-06-30

湿法薄毡

 61 36
2011-06-30

玻纤纱

 18 27
2011-06-30

复合隔板

 17 25
2011-06-30

其他产品

 2 12
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 3
长海股份(300196)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 112
2011-06-30

国外

 101
2011-06-30

其他(补充)

 1
财务分析
长海股份(300196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 86.01 43.50
2019-12-31 85.75 43.50
2018-12-31 80.56 46.44
2017-12-31 79.02 34.76
2016-12-31 76.50 36.27
2015-12-31 66.72 51.74
2014-12-31 74.19 52.40
2013-12-31 70.76 53.50
2012-12-31 76.55 24.27
2011-12-31 87.57 27.03
2010-12-31 60.67 51.76
历史平均 74.73 42.02
行业平均 51.37 30.24
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
长海股份(300196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 3.84 13.99
2019-12-31 3.83 14.25
2018-12-31 2.66 19.44
2017-12-31 2.71 20.98
2016-12-31 3.24 23.50
2015-12-31 1.49 33.28
2014-12-31 1.37 25.81
2013-12-31 1.23 29.24
2012-12-31 1.35 23.45
2011-12-31 4.92 12.43
2010-12-31 1.22 39.33
历史平均 2.24 25.27
行业平均 1.42 48.63
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 长海股份(300196)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.84高于历史平均水平2.24，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率3.84高于行业平均水平1.42，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 长海股份(300196)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.14低于历史平均水平0.25，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.14低于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业下游。
长海股份(300196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 29.32 12.42 9.00 7.75
2019-12-31 29.13 13.13 10.81 9.11
2018-12-31 25.76 11.93 10.63 8.36
2017-12-31 25.33 9.94 8.39 6.49
2016-12-31 31.88 15.32 11.35 8.95
2015-12-31 31.16 14.82 16.52 9.91
2014-12-31 27.02 13.37 13.36 9.69
2013-12-31 24.75 11.69 10.77 7.51
2012-12-31 28.68 15.24 10.21 7.75
2011-12-31 29.67 14.03 7.24 6.50
2010-12-31 31.23 13.74 22.05 12.39
历史平均 28.39 13.34 12.28 8.62
行业平均 31.28 14.45 15.68 8.28
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 长海股份(300196)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.29高于历史平均水平0.28，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.29低于行业平均水平0.31，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 长海股份(300196)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.12低于历史平均水平0.13，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.12低于行业平均水平0.14，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 长海股份(300196)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.09低于行业平均水平0.16，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
长海股份(300196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 9.22 1.43 0.73 0.62
2019-12-31 8.48 1.59 0.81 0.69
2018-12-31 7.81 1.51 0.87 0.70
2017-12-31 9.04 1.88 0.83 0.65
2016-12-31 8.31 1.61 0.76 0.58
2015-12-31 8.22 1.29 1.00 0.67
2014-12-31 13.77 1.38 0.98 0.72
2013-12-31 9.01 1.20 0.91 0.64
2012-12-31 9.82 2.10 0.66 0.51
2011-12-31 8.24 1.71 0.53 0.46
2010-12-31 7.45 1.74 1.49 0.90
历史平均 9.07 1.60 0.89 0.65
行业平均 2.34 1.82 1.07 0.55
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 长海股份(300196)（以下简称“本公司”）当前存货周转率9.22高于历史平均水平9.07，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率9.22高于行业平均水平2.34，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 长海股份(300196)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.43低于历史平均水平1.60，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.43低于行业平均水平1.82，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 长海股份(300196)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.73低于历史平均水平0.89，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.73低于行业平均水平1.07，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 长海股份(300196)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.62低于历史平均水平0.65，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.62高于行业平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
长海股份(300196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 251 2789 719
2019-12-31 289 2679 622
2018-12-31 263 2474 535
2017-12-31 202 2408 579
2016-12-31 258 2270 405
2015-12-31 214 1293 215
2014-12-31 147 1099 124
2013-12-31 105 976 94
2012-12-31 89 870 121
2011-12-31 58 806 442
2010-12-31 50 225 35
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
长海股份(300196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.59 24.42
2019-12-31 2.20 28.24
2018-12-31 1.13 16.14
2017-12-31 1.15 31.53
2016-12-31 0.36 11.18
2015-12-31 0.28 8.99
2014-12-31 0.53 16.34
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 1.13 27.01
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.76 18.53
行业平均 2.53 26.88
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
长海股份(300196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.38 15.32
2019-12-31 1.39 12.82
2018-12-31 1.51 14.25
2017-12-31 2.30 27.41
2016-12-31 3.52 30.99
2015-12-31 5.29 32.00
2014-12-31 4.11 30.73
2013-12-31 3.38 31.35
2012-12-31 2.43 23.84
2011-12-31 2.13 29.40
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 3.08 27.50
行业平均 1.80 11.33
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
长海股份(300196)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.94 0.59
2019-12-31 8.94 0.70
2018-12-31 8.83 0.62
2017-12-31 13.04 0.48
2016-12-31 37.62 1.21
2015-12-31 35.59 1.11
2014-12-31 23.51 0.77
2013-12-31 27.44 0.88
2012-12-31 17.65 0.74
2011-12-31 14.29 0.49
2010-12-31 0.00 0.55
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

长海股份(300196)的前一交易日收盘价为9.06元， 我们给予的估值为15.52元， 安全边际率为71.30%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予长海股份(300196)低估评级。

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