乐凯新材(300446) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
保定乐凯新材料股份有限公司
注册地址：
河北省保定市和润路569号
公司简称：
乐凯新材
法人代表：
张新明
公司董秘：
周春丽
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
化学原料和化学制品制造业
公司电话：
0312-7922999
公司网址：
maginfo.luckyfilm.com.cn
上市时间：
2015-04-23
发行数量(万股)：
15400000
发行价格(元)：
8.85
发行市盈率(倍)：
7.11
发行方式：
网下询价发行,上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=300446

最新业绩^TTM

每股收益

6.6(元)
每股净资产

44.27(元)
每股现金流

12.21(元)
净资产收益率

14.91(%)
总资产收益率

9.34(%)
毛利率

22.19(%)
利润增长率

18.64(%)
资产负债比

40.46(%)
市盈率

1.79(倍)
市净率

0.27(倍)
市盈增长比率

0.09(倍)
EV / EBIT

5.45(倍)
市销率

0.18(倍)
市值(亿)

14.49(亿元)

注：以上数据是基于乐凯新材(300446)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2025-03-31^TTM	59.54	0.00
2024-12-31	55.12	19.32
2023-12-31	49.43	18.68
2022-12-31	33.48	24.63
2021-12-31	82.00	25.86
2020-12-31	80.41	20.57
2019-12-31	93.44	17.29
2018-12-31	93.33	13.86
2017-12-31	92.20	16.13
2016-12-31	91.58	20.18
2015-12-31	90.49	24.04
历史平均	77.15	26.16
行业平均	50.62	37.82

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2025-03-31^TTM	1.92	40.46
2024-12-31	1.68	44.88
2023-12-31	1.53	50.57
2022-12-31	0.95	66.52
2021-12-31	5.97	18.00
2020-12-31	4.48	19.59
2019-12-31	17.08	6.56
2018-12-31	18.70	6.67
2017-12-31	15.83	7.80
2016-12-31	14.30	8.42
2015-12-31	11.02	9.51
历史平均	8.54	22.85
行业平均	1.09	49.38

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.92低于历史平均水平8.54，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.92高于行业平均水平1.09，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.40高于历史平均水平0.23，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.40低于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2025-03-31^TTM	22.19	11.32	14.91	9.34
2024-12-31	22.53	11.26	15.10	8.67
2023-12-31	23.29	8.97	9.34	5.42
2022-12-31	21.49	7.62	15.38	5.67
2021-12-31	42.15	3.31	0.77	0.61
2020-12-31	48.53	-18.41	-3.91	-2.88
2019-12-31	60.10	39.34	15.85	14.81
2018-12-31	59.73	38.97	16.65	15.54
2017-12-31	61.96	40.42	18.48	17.04
2016-12-31	63.33	41.30	21.71	19.88
2015-12-31	63.98	40.89	23.16	20.96
历史平均	60.77	36.73	27.08	19.77
行业平均	17.31	7.92	8.90	4.94

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.22低于历史平均水平0.61，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.22高于行业平均水平0.17，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.11低于历史平均水平0.37，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.11高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.15低于历史平均水平0.27，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.15高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2025-03-31^TTM	4.49	0.00	1.39	0.83
2024-12-31	3.41	3.99	1.40	0.77
2023-12-31	3.54	3.23	1.22	0.60
2022-12-31	5.15	3.02	2.22	0.74
2021-12-31	1.76	0.72	0.23	0.19
2020-12-31	1.05	0.76	0.19	0.16
2019-12-31	2.35	2.18	0.40	0.38
2018-12-31	2.68	2.88	0.43	0.40
2017-12-31	2.60	2.61	0.46	0.42
2016-12-31	3.09	2.39	0.53	0.48
2015-12-31	2.51	2.13	0.57	0.51
历史平均	2.46	2.25	0.78	0.55
行业平均	5.49	1.59	1.18	0.60

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.49高于历史平均水平2.46，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率4.49低于行业平均水平5.49，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.39高于历史平均水平0.78，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率1.39高于行业平均水平1.18，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。乐凯新材(300446)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.83高于历史平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力正在上升；当前总资产周转率0.83高于行业平均水平0.60，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2025-03-31^TTM	811	5436	1500
2024-12-31	792	5244	2333
2023-12-31	423	4531	2705
2022-12-31	262	1706	359
2021-12-31	5	648	37
2020-12-31	-25	643	63
2019-12-31	110	692	10
2018-12-31	103	619	15
2017-12-31	104	565	27
2016-12-31	108	497	83
2015-12-31	99	426	81

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2025-03-31^TTM	0.00	0.00
2024-12-31	1.82	29.90
2023-12-31	0.65	19.97
2022-12-31	0.00	0.00
2021-12-31	0.00	0.00
2020-12-31	0.15	-18.29
2019-12-31	1.15	33.61
2018-12-31	2.61	47.66
2017-12-31	1.35	35.29
2016-12-31	0.81	34.12
2015-12-31	0.00	0.00
历史平均	1.59	39.02
行业平均	2.41	41.47

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2025-03-31^TTM	0.27	1.79
2024-12-31	2.48	16.42
2023-12-31	2.87	30.71
2022-12-31	1.83	11.88
2021-12-31	4.81	624.88
2020-12-31	4.85	-123.80
2019-12-31	4.63	29.24
2018-12-31	3.04	18.28
2017-12-31	4.82	26.06
2016-12-31	9.10	41.92
2015-12-31	16.61	71.69
历史平均	8.39	39.49
行业平均	1.58	16.56

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2025-03-31^TTM	15.38	6.60
2024-12-31	15.38	0.94
2023-12-31	15.38	0.50
2022-12-31	15.38	1.29
2021-12-31	15.38	0.02
2020-12-31	15.38	-0.12
2019-12-31	17.40	0.60
2018-12-31	15.34	0.84
2017-12-31	22.15	0.85
2016-12-31	36.86	0.88
2015-12-31	115.27	1.61

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

乐凯新材(300446)的前一交易日收盘价为11.8元，我们给予的估值为61.32元， 安全边际率为419.66%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予乐凯新材(300446)低估评级。

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