联合光电(300691)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：中山联合光电科技股份有限公司
- 注册地址：广东省中山市火炬开发区益围路10号1-3楼
- 公司简称：联合光电
- 法人代表：龚俊强
- 公司董秘：瞿宗金
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0760-86130901
- 公司网址：
- 上市时间：2017-08-11
- 发行数量(万股)：21400000
- 发行价格(元)：15.96
- 发行市盈率(倍)：22.99
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.36(元)
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每股净资产6.55(元)
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每股现金流0.5(元)
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净资产收益率5.46(%)
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总资产收益率3.23(%)
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毛利率20.31(%)
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利润增长率71.57(%)
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资产负债比40.68(%)
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市盈率44.56(倍)
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市净率2.43(倍)
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市盈增长比率0.62(倍)
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EV / EBIT57.89(倍)
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市销率1.88(倍)
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市值(亿)22.46(亿元)
注：以上数据是基于联合光电(300691)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
该股票的主营业务数据正在完善中，请稍后...
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 59.32 | 21.22 |
| 2019-12-31 | 55.26 | 19.73 |
| 2018-12-31 | 59.39 | 15.93 |
| 2017-12-31 | 64.16 | 16.66 |
| 2016-12-31 | 51.26 | 25.07 |
| 2015-12-31 | 49.45 | 29.00 |
| 2014-12-31 | 43.63 | 33.43 |
| 2013-12-31 | 30.63 | 15.75 |
| 历史平均 | 49.75 | 22.64 |
| 行业平均 | 46.62 | 20.55 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.50 | 40.68 |
| 2019-12-31 | 1.56 | 44.74 |
| 2018-12-31 | 1.88 | 40.61 |
| 2017-12-31 | 2.26 | 35.84 |
| 2016-12-31 | 1.48 | 48.74 |
| 2015-12-31 | 1.34 | 50.55 |
| 2014-12-31 | 1.12 | 56.37 |
| 2013-12-31 | 0.77 | 69.37 |
| 历史平均 | 1.48 | 50.25 |
| 行业平均 | 1.39 | 54.11 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 联合光电(300691)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.50高于历史平均水平1.48，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.50高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 联合光电(300691)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.41低于历史平均水平0.50，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.41低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 20.31 | 4.22 | 5.46 | 3.23 |
| 2019-12-31 | 21.50 | 5.99 | 8.10 | 4.47 |
| 2018-12-31 | 22.34 | 6.19 | 8.57 | 5.09 |
| 2017-12-31 | 21.63 | 8.78 | 10.63 | 6.82 |
| 2016-12-31 | 23.37 | 10.24 | 19.32 | 9.90 |
| 2015-12-31 | 25.02 | 7.30 | 14.19 | 7.02 |
| 2014-12-31 | 23.73 | 7.95 | 16.01 | 6.99 |
| 2013-12-31 | 20.08 | 1.61 | 3.17 | 0.97 |
| 历史平均 | 22.70 | 7.01 | 11.98 | 6.13 |
| 行业平均 | 19.24 | 6.19 | 8.05 | 4.91 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 联合光电(300691)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.20低于历史平均水平0.23，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.20高于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 联合光电(300691)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 联合光电(300691)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.01 | 3.61 | 1.29 | 0.77 |
| 2019-12-31 | 4.09 | 3.79 | 1.35 | 0.75 |
| 2018-12-31 | 3.87 | 5.16 | 1.38 | 0.82 |
| 2017-12-31 | 4.11 | 4.66 | 1.21 | 0.78 |
| 2016-12-31 | 3.52 | 3.86 | 1.89 | 0.97 |
| 2015-12-31 | 4.25 | 3.32 | 1.95 | 0.96 |
| 2014-12-31 | 2.81 | 2.63 | 2.01 | 0.88 |
| 2013-12-31 | 2.53 | 3.83 | 1.97 | 0.60 |
| 历史平均 | 3.52 | 3.91 | 1.74 | 0.83 |
| 行业平均 | 4.83 | 3.46 | 1.53 | 0.71 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 联合光电(300691)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.01高于历史平均水平3.52，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率4.01低于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 联合光电(300691)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.61低于历史平均水平3.91，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率3.61高于行业平均水平3.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 联合光电(300691)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.29低于历史平均水平1.74，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.29低于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 联合光电(300691)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.77低于历史平均水平0.83，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.77高于行业平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 50 | 923 | 71 |
| 2019-12-31 | 73 | 904 | 132 |
| 2018-12-31 | 72 | 844 | 178 |
| 2017-12-31 | 82 | 772 | 54 |
| 2016-12-31 | 75 | 389 | 57 |
| 2015-12-31 | 45 | 314 | 44 |
| 2014-12-31 | 35 | 217 | 17 |
| 2013-12-31 | 3 | 97 | 37 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.50 | 66.99 |
| 2019-12-31 | 1.02 | 57.68 |
| 2018-12-31 | 0.84 | 36.32 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.84 | 36.32 |
| 行业平均 | 0.86 | 30.20 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.43 | 44.56 |
| 2019-12-31 | 4.57 | 56.40 |
| 2018-12-31 | 3.69 | 43.11 |
| 2017-12-31 | 9.18 | 86.42 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 6.43 | 64.77 |
| 行业平均 | 3.52 | 36.29 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 19.17 | 0.36 |
| 2019-12-31 | 18.36 | 0.33 |
| 2018-12-31 | 22.26 | 0.52 |
| 2017-12-31 | 82.82 | 0.96 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 1.17 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.69 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.58 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.43 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
联合光电(300691)的前一交易日收盘价为15.94元， 我们给予的估值为8.66元， 安全边际率为-45.67%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予联合光电(300691)高估评级。