南方航空(600029)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    中国南方航空股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省广州市黄埔区12号冠昊科技园一期办公楼3楼301室
  • 公司简称：
    南方航空
  • 法人代表：
    王昌顺
  • 公司董秘：
    谢兵
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    航空运输业
  • 公司电话：
    020-86124462
  • 公司网址：
    www.csair.com
  • 上市时间：
    2003-07-25
  • 发行数量(万股)：
    1000000000
  • 发行价格(元)：
    2.7
  • 发行市盈率(倍)：
    18.0
  • 发行方式：
    二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600029
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.72(元)
  • 每股净资产
    5.88(元)
  • 每股现金流
    1.4(元)
  • 净资产收益率
    -12.33(%)
  • 总资产收益率
    -3.18(%)
  • 毛利率
    -0.67(%)
  • 利润增长率
    -1.00(%)
  • 资产负债比
    73.37(%)
  • 市盈率
    -8.1(倍)
  • 市净率
    1.0(倍)
  • 市盈增长比率
    7.19(倍)
  • EV / EBIT
    -23.88(倍)
  • 市销率
    0.7(倍)
  • 市值(亿)
    720.08(亿元)

注：以上数据是基于南方航空(600029)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
南方航空(600029)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

客运

 38249
2011-06-30

货运及邮运

 2777
2011-06-30

其他业务(补充)

 969
2011-06-30

其他

 419
南方航空(600029)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 33517
2011-06-30

国际

 7006
2011-06-30

其他(补充)

 969
2011-06-30

港澳台地区

 922
财务分析
南方航空(600029)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 26.63 26.75
2019-12-31 25.13 27.52
2018-12-31 31.70 68.94
2017-12-31 28.47 72.48
2016-12-31 27.29 73.03
2015-12-31 26.62 76.49
2014-12-31 23.34 70.64
2013-12-31 25.56 72.21
2012-12-31 27.79 69.89
2011-12-31 29.12 67.42
2010-12-31 27.17 71.64
历史平均 27.45 71.42
行业平均 33.09 33.04
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
南方航空(600029)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.34 73.37
2019-12-31 0.18 74.87
2018-12-31 0.29 68.30
2017-12-31 0.26 71.53
2016-12-31 0.20 72.71
2015-12-31 0.22 73.38
2014-12-31 0.51 76.66
2013-12-31 0.42 74.44
2012-12-31 0.35 72.21
2011-12-31 0.45 70.88
2010-12-31 0.50 72.83
历史平均 0.36 72.55
行业平均 0.37 66.91
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.34低于历史平均水平0.36，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.34低于行业平均水平0.37，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.73高于历史平均水平0.73，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.73高于行业平均水平0.67，说明本公司经营风险处于行业上游。
南方航空(600029)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM -0.67 -9.73 -12.33 -3.18
2019-12-31 12.09 2.01 4.15 1.01
2018-12-31 10.45 2.41 4.59 1.40
2017-12-31 12.39 5.36 11.92 3.13
2016-12-31 16.06 5.13 11.71 2.94
2015-12-31 18.02 4.47 9.88 2.68
2014-12-31 12.15 2.23 4.99 1.27
2013-12-31 11.28 2.70 5.55 1.60
2012-12-31 15.32 3.74 8.03 2.66
2011-12-31 16.99 6.52 15.82 4.68
2010-12-31 19.57 8.26 21.70 5.78
历史平均 14.69 4.54 10.47 2.90
行业平均 13.71 4.68 6.27 2.07
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前毛利率-0.01低于历史平均水平0.15，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率-0.01低于行业平均水平0.14，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.10低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.10低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.12低于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.12低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
南方航空(600029)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 48.66 1.22 1.23 0.33
2019-12-31 71.67 1.83 2.00 0.50
2018-12-31 75.70 0.84 1.84 0.58
2017-12-31 68.86 0.81 2.05 0.58
2016-12-31 60.68 0.78 2.10 0.57
2015-12-31 56.90 0.78 2.25 0.60
2014-12-31 57.29 0.81 2.45 0.57
2013-12-31 52.86 0.82 2.32 0.59
2012-12-31 50.31 1.02 2.56 0.71
2011-12-31 47.56 1.06 2.46 0.72
2010-12-31 46.17 0.98 2.57 0.70
历史平均 57.37 0.88 2.29 0.62
行业平均 57.01 1.33 1.33 0.44
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前存货周转率48.66低于历史平均水平57.37，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率48.66低于行业平均水平57.01，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.22高于历史平均水平0.88，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率1.22低于行业平均水平1.33，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.23低于历史平均水平2.29，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.23低于行业平均水平1.33，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 南方航空(600029)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.33低于历史平均水平0.62，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.33低于行业平均水平0.44，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
南方航空(600029)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -8890 72091 17234
2019-12-31 2651 63863 1849
2018-12-31 2983 65003 7192
2017-12-31 5914 49594 7139
2016-12-31 5055 43181 4720
2015-12-31 3851 38966 5321
2014-12-31 1773 35554 17868
2013-12-31 1895 34139 12170
2012-12-31 2628 32740 10082
2011-12-31 5075 32078 9863
2010-12-31 5805 26755 10404
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
南方航空(600029)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.75 23.14
2018-12-31 1.24 33.82
2017-12-31 0.82 16.60
2016-12-31 1.14 15.54
2015-12-31 0.47 10.20
2014-12-31 0.78 22.15
2013-12-31 1.82 25.90
2012-12-31 5.11 74.72
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.63 28.42
行业平均 0.94 24.23
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
南方航空(600029)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.00 -8.10
2019-12-31 1.27 30.68
2018-12-31 1.25 27.31
2017-12-31 2.42 20.33
2016-12-31 1.60 13.63
2015-12-31 2.16 21.85
2014-12-31 1.42 28.57
2013-12-31 0.79 14.25
2012-12-31 1.17 14.61
2011-12-31 1.45 9.17
2010-12-31 3.57 16.47
历史平均 1.76 18.47
行业平均 1.67 26.66
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
南方航空(600029)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.63 -0.72
2019-12-31 6.63 0.22
2018-12-31 6.64 0.24
2017-12-31 11.92 0.59
2016-12-31 7.02 0.51
2015-12-31 8.57 0.39
2014-12-31 5.16 0.18
2013-12-31 2.75 0.19
2012-12-31 3.91 0.27
2011-12-31 4.74 0.52
2010-12-31 9.74 0.59
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

南方航空(600029)的前一交易日收盘价为5.87元， 我们给予的估值为2.71元， 安全边际率为-53.83%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予南方航空(600029)高估评级。

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