歌华有线(600037)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：北京歌华有线电视网络股份有限公司
- 注册地址：中国北京市海淀区花园北路35号（东门）
- 公司简称：歌华有线
- 法人代表：郭章鹏
- 公司董秘：梁彦军
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：010-62364114
- 公司网址：
- 上市时间：2001-02-08
- 发行数量(万股)：80000000
- 发行价格(元)：15.5
- 发行市盈率(倍)：38.67
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益-0.02(元)
-
每股净资产9.16(元)
-
每股现金流6.08(元)
-
净资产收益率-0.20(%)
-
总资产收益率-0.16(%)
-
毛利率7.15(%)
-
利润增长率14.55(%)
-
资产负债比19.93(%)
-
市盈率-370.9(倍)
-
市净率0.75(倍)
-
市盈增长比率-25.49(倍)
-
EV / EBIT-1285.99(倍)
-
市销率4.29(倍)
-
市值(亿)96.03(亿元)
注：以上数据是基于歌华有线(600037)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 80.07 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 79.26 | 24.33 |
| 2023-12-31 | 80.65 | 25.73 |
| 2022-12-31 | 81.08 | 25.95 |
| 2021-12-31 | 80.17 | 27.67 |
| 2020-12-31 | 80.70 | 26.40 |
| 2019-12-31 | 82.47 | 24.88 |
| 2018-12-31 | 81.89 | 24.45 |
| 2017-12-31 | 83.41 | 25.05 |
| 2016-12-31 | 84.13 | 25.63 |
| 2015-12-31 | 82.26 | 29.59 |
| 历史平均 | 67.37 | 39.19 |
| 行业平均 | 55.22 | 44.24 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 4.42 | 19.93 |
| 2024-12-31 | 4.20 | 20.74 |
| 2023-12-31 | 4.66 | 19.35 |
| 2022-12-31 | 5.05 | 18.92 |
| 2021-12-31 | 4.92 | 19.83 |
| 2020-12-31 | 4.46 | 19.30 |
| 2019-12-31 | 5.29 | 17.53 |
| 2018-12-31 | 5.23 | 18.11 |
| 2017-12-31 | 6.32 | 16.59 |
| 2016-12-31 | 6.72 | 15.87 |
| 2015-12-31 | 6.48 | 17.74 |
| 历史平均 | 4.48 | 32.63 |
| 行业平均 | 0.69 | 44.78 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 歌华有线(600037)（以下简称“本公司”）当前流动比率4.42低于历史平均水平4.48，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率4.42高于行业平均水平0.69，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 歌华有线(600037)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.20低于历史平均水平0.33，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.20低于行业平均水平0.45，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 7.15 | -1.16 | -0.20 | -0.16 |
| 2024-12-31 | 8.12 | -3.00 | -0.55 | -0.43 |
| 2023-12-31 | 11.52 | -7.08 | -1.34 | -1.08 |
| 2022-12-31 | 8.96 | 13.59 | 2.53 | 2.05 |
| 2021-12-31 | 12.39 | 8.19 | 1.63 | 1.31 |
| 2020-12-31 | 14.38 | 6.36 | 1.29 | 1.04 |
| 2019-12-31 | 21.80 | 21.09 | 4.33 | 3.57 |
| 2018-12-31 | 26.23 | 25.47 | 5.32 | 4.36 |
| 2017-12-31 | 27.50 | 28.22 | 5.96 | 4.97 |
| 2016-12-31 | 26.56 | 27.22 | 5.71 | 4.81 |
| 2015-12-31 | 19.99 | 26.20 | 5.83 | 4.80 |
| 历史平均 | 17.12 | 21.50 | 6.18 | 4.13 |
| 行业平均 | 23.28 | 5.37 | 4.46 | 2.85 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 歌华有线(600037)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.07低于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.07低于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 歌华有线(600037)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.01低于历史平均水平0.21，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.01低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 歌华有线(600037)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.00低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.00低于行业平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 12.47 | 0.00 | 0.18 | 0.14 |
| 2024-12-31 | 14.95 | 0.59 | 0.18 | 0.14 |
| 2023-12-31 | 9.43 | 0.59 | 0.19 | 0.15 |
| 2022-12-31 | 6.48 | 0.58 | 0.19 | 0.15 |
| 2021-12-31 | 5.66 | 0.58 | 0.20 | 0.16 |
| 2020-12-31 | 5.12 | 0.62 | 0.20 | 0.16 |
| 2019-12-31 | 5.30 | 0.68 | 0.21 | 0.17 |
| 2018-12-31 | 5.27 | 0.70 | 0.21 | 0.17 |
| 2017-12-31 | 7.32 | 0.70 | 0.21 | 0.18 |
| 2016-12-31 | 9.45 | 0.69 | 0.21 | 0.18 |
| 2015-12-31 | 12.67 | 0.62 | 0.22 | 0.18 |
| 历史平均 | 12.66 | 0.54 | 0.31 | 0.20 |
| 行业平均 | 31.12 | 1.13 | 0.91 | 0.50 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 歌华有线(600037)（以下简称“本公司”）当前存货周转率12.47低于历史平均水平12.66，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率12.47低于行业平均水平31.12，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 歌华有线(600037)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.18低于历史平均水平0.31，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.18低于行业平均水平0.91，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 歌华有线(600037)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.14低于历史平均水平0.20，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.14低于行业平均水平0.50，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -26 | 12745 | 8463 |
| 2024-12-31 | -70 | 12711 | 8670 |
| 2023-12-31 | -172 | 12827 | 8034 |
| 2022-12-31 | 332 | 13101 | 7960 |
| 2021-12-31 | 209 | 12830 | 7691 |
| 2020-12-31 | 164 | 12676 | 7521 |
| 2019-12-31 | 582 | 13430 | 8336 |
| 2018-12-31 | 694 | 13047 | 8615 |
| 2017-12-31 | 761 | 12784 | 8572 |
| 2016-12-31 | 725 | 12690 | 5296 |
| 2015-12-31 | 673 | 11530 | 6777 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.29 | -54.05 |
| 2023-12-31 | 0.29 | -21.79 |
| 2022-12-31 | 0.78 | 30.61 |
| 2021-12-31 | 0.49 | 30.65 |
| 2020-12-31 | 7.51 | 594.35 |
| 2019-12-31 | 1.93 | 43.05 |
| 2018-12-31 | 2.10 | 36.09 |
| 2017-12-31 | 1.39 | 32.91 |
| 2016-12-31 | 1.17 | 34.54 |
| 2015-12-31 | 0.70 | 31.26 |
| 历史平均 | 1.26 | 31.91 |
| 行业平均 | 2.11 | 56.44 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.75 | -370.90 |
| 2024-12-31 | 1.02 | -186.58 |
| 2023-12-31 | 1.01 | -75.23 |
| 2022-12-31 | 0.99 | 39.08 |
| 2021-12-31 | 1.01 | 62.10 |
| 2020-12-31 | 1.02 | 79.13 |
| 2019-12-31 | 0.97 | 22.29 |
| 2018-12-31 | 0.92 | 17.22 |
| 2017-12-31 | 1.41 | 23.75 |
| 2016-12-31 | 1.68 | 29.40 |
| 2015-12-31 | 2.60 | 44.54 |
| 历史平均 | 1.77 | 28.50 |
| 行业平均 | 1.26 | 24.78 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 9.32 | -0.02 |
| 2024-12-31 | 9.32 | -0.05 |
| 2023-12-31 | 9.32 | -0.12 |
| 2022-12-31 | 9.32 | 0.24 |
| 2021-12-31 | 9.32 | 0.15 |
| 2020-12-31 | 9.32 | 0.12 |
| 2019-12-31 | 9.32 | 0.42 |
| 2018-12-31 | 8.59 | 0.50 |
| 2017-12-31 | 12.99 | 0.55 |
| 2016-12-31 | 15.32 | 0.52 |
| 2015-12-31 | 21.53 | 0.48 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
歌华有线(600037)的前一交易日收盘价为6.9元， 我们给予的估值为2.41元， 安全边际率为-65.07%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予歌华有线(600037)高估评级。