中国联通(600050)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.18(元)
  • 每股净资产
    4.73(元)
  • 每股现金流
    0.86(元)
  • 净资产收益率
    3.71(%)
  • 总资产收益率
    2.16(%)
  • 毛利率
    25.83(%)
  • 利润增长率
    -7.02(%)
  • 资产负债比
    42.41(%)
  • 市盈率
    27.0(倍)
  • 市净率
    1.0(倍)
  • 市盈增长比率
    -1.7(倍)
  • EV / EBIT
    25.1(倍)
  • 市销率
    0.49(倍)
  • 市值(亿)
    1471.34(亿元)

注：以上数据是基于中国联通(600050)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中国联通(600050)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

移动通信业务

 61718 38
2011-06-30

固网业务

 44495 48
2011-06-30

不可分摊项目

 757 -2281
2011-06-30

专业间抵销

 -2506 1
中国联通(600050)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电信业

 104464 26
中国联通(600050)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

全国范围内

 104464
财务分析
中国联通(600050)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 57.59 56.74
2019-12-31 57.33 55.39
2018-12-31 58.50 63.03
2017-12-31 53.52 63.37
2016-12-31 37.43 60.25
2015-12-31 38.04 57.80
2014-12-31 42.10 69.05
2013-12-31 41.71 69.76
2012-12-31 40.94 70.85
2011-12-31 45.50 70.97
2010-12-31 46.94 68.65
历史平均 44.96 65.97
行业平均 57.74 49.07
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中国联通(600050)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.52 42.41
2019-12-31 0.40 42.67
2018-12-31 0.36 41.50
2017-12-31 0.32 46.48
2016-12-31 0.24 62.57
2015-12-31 0.18 61.96
2014-12-31 0.19 57.90
2013-12-31 0.18 58.29
2012-12-31 0.16 59.06
2011-12-31 0.18 54.50
2010-12-31 0.21 53.06
历史平均 0.22 55.04
行业平均 0.60 42.26
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.52高于历史平均水平0.22，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.52低于行业平均水平0.60，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.42低于历史平均水平0.55，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.42高于行业平均水平0.42，说明本公司经营风险处于行业上游。
中国联通(600050)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 25.83 4.14 3.71 2.16
2019-12-31 26.29 3.88 3.48 2.00
2018-12-31 26.57 3.20 2.91 1.72
2017-12-31 24.69 0.61 0.31 0.29
2016-12-31 22.83 0.18 0.20 0.08
2015-12-31 25.03 3.77 4.41 1.70
2014-12-31 30.71 4.15 5.15 2.19
2013-12-31 30.31 3.39 4.60 1.94
2012-12-31 30.11 2.74 3.28 1.36
2011-12-31 28.35 1.94 1.99 0.91
2010-12-31 29.76 2.08 1.73 0.83
历史平均 27.60 2.45 2.73 1.22
行业平均 25.96 4.64 3.52 2.12
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.26低于历史平均水平0.28，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.26低于行业平均水平0.26，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04高于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04高于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.04高于行业平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中国联通(600050)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 97.75 0.92 0.91 0.52
2019-12-31 90.77 0.93 0.90 0.51
2018-12-31 89.43 0.85 0.92 0.54
2017-12-31 92.46 0.76 0.90 0.48
2016-12-31 87.03 0.74 1.19 0.45
2015-12-31 52.64 0.78 1.18 0.45
2014-12-31 45.66 0.76 1.25 0.53
2013-12-31 38.23 0.82 1.37 0.57
2012-12-31 30.86 0.70 1.21 0.49
2011-12-31 33.20 0.66 1.03 0.47
2010-12-31 33.19 0.58 0.85 0.40
历史平均 55.86 0.74 1.10 0.49
行业平均 18.35 0.90 0.77 0.44
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前存货周转率97.75高于历史平均水平55.86，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率97.75高于行业平均水平18.35，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.92高于历史平均水平0.74，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率0.92高于行业平均水平0.90，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.91低于历史平均水平1.10，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.91高于行业平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中国联通(600050)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.52高于历史平均水平0.49，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.52高于行业平均水平0.44，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
中国联通(600050)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 5450 146920 26769
2019-12-31 4982 143327 34950
2018-12-31 4081 140144 30063
2017-12-31 426 135393 32876
2016-12-31 154 77503 23641
2015-12-31 3472 78682 21805
2014-12-31 3982 77337 25344
2013-12-31 3443 74859 21535
2012-12-31 2368 72297 18288
2011-12-31 1412 71024 15135
2010-12-31 1228 70836 22518
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中国联通(600050)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.27 34.39
2019-12-31 0.88 33.21
2018-12-31 0.38 15.05
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.78 786.92
2015-12-31 1.09 41.09
2014-12-31 1.08 28.43
2013-12-31 1.24 24.57
2012-12-31 0.96 29.99
2011-12-31 0.50 39.02
2010-12-31 1.00 92.55
历史平均 0.88 132.20
行业平均 1.28 43.94
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中国联通(600050)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.00 27.00
2019-12-31 1.32 37.87
2018-12-31 1.14 39.31
2017-12-31 1.41 449.41
2016-12-31 2.00 1005.67
2015-12-31 1.66 37.73
2014-12-31 1.36 26.35
2013-12-31 0.91 19.76
2012-12-31 1.03 31.33
2011-12-31 1.56 78.65
2010-12-31 1.60 92.38
历史平均 1.41 197.84
行业平均 1.27 35.82
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中国联通(600050)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.08 0.18
2019-12-31 6.08 0.16
2018-12-31 5.17 0.13
2017-12-31 6.33 0.01
2016-12-31 7.31 0.01
2015-12-31 6.18 0.16
2014-12-31 4.95 0.19
2013-12-31 3.21 0.16
2012-12-31 3.50 0.11
2011-12-31 5.24 0.07
2010-12-31 5.35 0.06
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中国联通(600050)的前一交易日收盘价为4.74元， 我们给予的估值为3.92元， 安全边际率为-17.30%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中国联通(600050)合理评级。

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