宁波联合(600051)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    宁波联合集团股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省宁波经济技术开发区东海路1号联合大厦
  • 公司简称：
    宁波联合
  • 法人代表：
    李水荣
  • 公司董秘：
    董庆慈
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    批发业
  • 公司电话：
    0574-86221609
  • 公司网址：
    www.nug.com.cn
  • 上市时间：
    1997-04-10
  • 发行数量(万股)：
    30000000
  • 发行价格(元)：
    11.78
  • 发行市盈率(倍)：
    13.0
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600051
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.28(元)
  • 每股净资产
    10.88(元)
  • 每股现金流
    2.76(元)
  • 净资产收益率
    2.60(%)
  • 总资产收益率
    1.46(%)
  • 毛利率
    8.97(%)
  • 利润增长率
    21.17(%)
  • 资产负债比
    27.27(%)
  • 市盈率
    19.16(倍)
  • 市净率
    0.5(倍)
  • 市盈增长比率
    1.07(倍)
  • EV / EBIT
    37.17(倍)
  • 市销率
    0.88(倍)
  • 市值(亿)
    16.85(亿元)

注：以上数据是基于宁波联合(600051)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
宁波联合(600051)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

批发及零售贸易业

 970 5
2011-06-30

房地产业

 425 72
2011-06-30

工业

 302 15
2011-06-30

服务业

 19 64
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 65
宁波联合(600051)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

浙江省内

 1224
2011-06-30

浙江省外

 492
2011-06-30

其他(补充)

 8
财务分析
宁波联合(600051)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 72.73 0.00
2024-12-31 71.18 5.77
2023-12-31 66.31 5.63
2022-12-31 56.67 5.31
2021-12-31 57.49 8.37
2020-12-31 46.18 8.39
2019-12-31 35.28 9.00
2018-12-31 40.18 11.84
2017-12-31 39.72 11.03
2016-12-31 25.93 8.83
2015-12-31 25.18 9.99
历史平均 31.81 10.67
行业平均 33.70 5.66
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
宁波联合(600051)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 2.31 27.27
2024-12-31 2.15 28.82
2023-12-31 2.35 33.69
2022-12-31 1.85 43.33
2021-12-31 1.85 42.51
2020-12-31 1.46 53.82
2019-12-31 1.23 64.72
2018-12-31 1.29 59.82
2017-12-31 1.35 60.28
2016-12-31 1.27 74.07
2015-12-31 1.34 74.82
历史平均 1.25 68.19
行业平均 1.33 66.31
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 宁波联合(600051)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.31高于历史平均水平1.25，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.31高于行业平均水平1.33，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 宁波联合(600051)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.27低于历史平均水平0.68，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.27低于行业平均水平0.66，说明本公司经营风险处于行业下游。
宁波联合(600051)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 8.97 3.88 2.60 1.46
2024-12-31 10.25 3.95 2.41 1.35
2023-12-31 14.57 4.78 3.20 1.52
2022-12-31 10.96 5.81 4.61 2.41
2021-12-31 19.14 11.38 7.96 6.94
2020-12-31 26.49 10.22 11.66 7.12
2019-12-31 17.41 7.62 12.03 3.72
2018-12-31 11.18 9.07 10.41 5.54
2017-12-31 14.56 7.86 19.85 8.19
2016-12-31 17.88 5.90 7.68 3.03
2015-12-31 18.07 5.62 6.78 2.57
历史平均 14.99 5.34 9.10 3.40
行业平均 5.09 1.13 5.27 1.73
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 宁波联合(600051)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.09低于历史平均水平0.15，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.09高于行业平均水平0.05，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 宁波联合(600051)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04低于历史平均水平0.05，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.04高于行业平均水平0.01，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 宁波联合(600051)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
宁波联合(600051)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 1.48 0.00 0.52 0.37
2024-12-31 1.36 5.94 0.48 0.34
2023-12-31 1.06 5.64 0.48 0.32
2022-12-31 1.28 7.81 0.73 0.41
2021-12-31 1.60 7.28 1.06 0.61
2020-12-31 1.35 8.31 1.51 0.70
2019-12-31 0.97 5.42 1.38 0.49
2018-12-31 1.16 5.16 1.52 0.61
2017-12-31 1.84 9.44 2.62 1.04
2016-12-31 0.68 5.81 1.98 0.51
2015-12-31 0.56 4.57 1.81 0.46
历史平均 1.01 5.64 1.86 0.59
行业平均 5.72 27.26 4.58 1.54
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 宁波联合(600051)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.48高于历史平均水平1.01，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率1.48低于行业平均水平5.72，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 宁波联合(600051)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.52低于历史平均水平1.86，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.52低于行业平均水平4.58，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 宁波联合(600051)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.37低于历史平均水平0.59，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.37低于行业平均水平1.54，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
宁波联合(600051)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 88 3381 859
2024-12-31 81 3367 927
2023-12-31 106 3323 1254
2022-12-31 150 3254 1318
2021-12-31 249 3135 1688
2020-12-31 344 2949 1796
2019-12-31 320 2660 2014
2018-12-31 248 2387 969
2017-12-31 481 2423 557
2016-12-31 149 1935 320
2015-12-31 127 1876 307
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
宁波联合(600051)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 2.02 45.96
2023-12-31 2.02 35.13
2022-12-31 2.02 24.88
2021-12-31 1.69 12.46
2020-12-31 6.75 36.17
2019-12-31 2.53 14.57
2018-12-31 2.41 16.27
2017-12-31 0.85 5.17
2016-12-31 0.61 16.74
2015-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.60 31.49
行业平均 2.47 50.61
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
宁波联合(600051)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 0.50 19.16
2024-12-31 0.55 22.71
2023-12-31 0.55 17.36
2022-12-31 0.57 12.29
2021-12-31 0.59 7.39
2020-12-31 0.63 5.36
2019-12-31 0.69 5.76
2018-12-31 0.70 6.74
2017-12-31 1.21 6.09
2016-12-31 2.10 27.34
2015-12-31 2.19 32.35
历史平均 1.38 22.81
行业平均 1.19 21.71
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
宁波联合(600051)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 5.93 0.28
2024-12-31 5.93 0.26
2023-12-31 5.93 0.34
2022-12-31 5.93 0.48
2021-12-31 5.93 0.80
2020-12-31 5.93 1.11
2019-12-31 5.93 1.03
2018-12-31 5.39 0.80
2017-12-31 9.43 1.55
2016-12-31 13.07 0.48
2015-12-31 13.24 0.41
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

宁波联合(600051)的前一交易日收盘价为5.42元， 我们给予的估值为6.05元， 安全边际率为11.62%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予宁波联合(600051)合理评级。

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