三峡水利(600116)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：重庆三峡水利电力(集团)股份有限公司
- 注册地址：重庆市万州区高笋塘85号
- 公司简称：三峡水利
- 法人代表：叶建桥
- 公司董秘：张华平
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：023-63801161
- 公司网址：
- 上市时间：1997-08-04
- 发行数量(万股)：50000000
- 发行价格(元)：6.38
- 发行市盈率(倍)：15.0
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.41(元)
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每股净资产10.07(元)
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每股现金流0.93(元)
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净资产收益率4.06(%)
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总资产收益率2.19(%)
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毛利率20.54(%)
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利润增长率19.11(%)
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资产负债比46.09(%)
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市盈率18.24(倍)
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市净率0.74(倍)
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市盈增长比率0.93(倍)
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EV / EBIT32.54(倍)
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市销率2.24(倍)
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市值(亿)74.08(亿元)
注：以上数据是基于三峡水利(600116)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 53.91 | 45.68 |
| 2019-12-31 | 58.11 | 71.27 |
| 2018-12-31 | 54.19 | 71.09 |
| 2017-12-31 | 54.69 | 54.63 |
| 2016-12-31 | 53.07 | 57.57 |
| 2015-12-31 | 52.45 | 54.29 |
| 2014-12-31 | 33.50 | 51.50 |
| 2013-12-31 | 33.49 | 53.98 |
| 2012-12-31 | 35.44 | 59.57 |
| 2011-12-31 | 37.10 | 36.18 |
| 2010-12-31 | 44.26 | 43.51 |
| 历史平均 | 45.63 | 55.36 |
| 行业平均 | 36.04 | 59.99 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.60 | 46.09 |
| 2019-12-31 | 0.99 | 41.89 |
| 2018-12-31 | 0.99 | 45.81 |
| 2017-12-31 | 1.06 | 45.31 |
| 2016-12-31 | 0.98 | 46.93 |
| 2015-12-31 | 1.16 | 47.55 |
| 2014-12-31 | 0.70 | 66.50 |
| 2013-12-31 | 0.65 | 66.51 |
| 2012-12-31 | 0.59 | 64.56 |
| 2011-12-31 | 0.71 | 62.90 |
| 2010-12-31 | 0.82 | 55.74 |
| 历史平均 | 0.86 | 54.37 |
| 行业平均 | 0.57 | 63.96 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.60低于历史平均水平0.86，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.60高于行业平均水平0.57，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.46低于历史平均水平0.54，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.46低于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 20.54 | 12.62 | 4.06 | 2.19 |
| 2019-12-31 | 18.34 | 14.17 | 6.27 | 3.60 |
| 2018-12-31 | 20.54 | 15.55 | 7.49 | 3.92 |
| 2017-12-31 | 32.26 | 24.21 | 12.51 | 5.94 |
| 2016-12-31 | 30.56 | 17.41 | 9.43 | 4.71 |
| 2015-12-31 | 28.94 | 13.79 | 9.23 | 4.18 |
| 2014-12-31 | 24.65 | 9.67 | 12.32 | 3.48 |
| 2013-12-31 | 19.97 | 6.80 | 9.31 | 2.64 |
| 2012-12-31 | 23.95 | 7.29 | 7.69 | 2.18 |
| 2011-12-31 | 19.78 | 7.02 | 6.49 | 2.01 |
| 2010-12-31 | 23.26 | 8.36 | 6.61 | 2.61 |
| 历史平均 | 24.22 | 12.43 | 8.73 | 3.53 |
| 行业平均 | 21.48 | 9.36 | 7.46 | 2.72 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.21低于历史平均水平0.24，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.21低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.13高于历史平均水平0.12，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.13高于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 8.67 | 0.38 | 0.32 | 0.17 |
| 2019-12-31 | 22.96 | 0.36 | 0.44 | 0.25 |
| 2018-12-31 | 28.81 | 0.35 | 0.47 | 0.25 |
| 2017-12-31 | 20.15 | 0.45 | 0.45 | 0.25 |
| 2016-12-31 | 7.96 | 0.47 | 0.51 | 0.27 |
| 2015-12-31 | 7.59 | 0.56 | 0.58 | 0.30 |
| 2014-12-31 | 10.28 | 0.70 | 1.07 | 0.36 |
| 2013-12-31 | 6.34 | 0.72 | 1.16 | 0.39 |
| 2012-12-31 | 3.37 | 0.50 | 0.84 | 0.30 |
| 2011-12-31 | 3.25 | 0.79 | 0.77 | 0.29 |
| 2010-12-31 | 4.45 | 0.72 | 0.71 | 0.31 |
| 历史平均 | 11.52 | 0.56 | 0.70 | 0.30 |
| 行业平均 | 12.29 | 0.48 | 0.80 | 0.29 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前存货周转率8.67低于历史平均水平11.52，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率8.67低于行业平均水平12.29，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.38低于历史平均水平0.56，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.38低于行业平均水平0.48，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.32低于历史平均水平0.70，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.32低于行业平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 三峡水利(600116)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.17低于历史平均水平0.30，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.17低于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 406 | 10000 | 923 |
| 2019-12-31 | 192 | 3056 | 638 |
| 2018-12-31 | 214 | 2852 | 459 |
| 2017-12-31 | 343 | 2745 | 522 |
| 2016-12-31 | 231 | 2452 | 626 |
| 2015-12-31 | 207 | 2245 | 592 |
| 2014-12-31 | 142 | 1153 | 360 |
| 2013-12-31 | 104 | 1119 | 485 |
| 2012-12-31 | 82 | 1069 | 255 |
| 2011-12-31 | 66 | 1013 | 341 |
| 2010-12-31 | 64 | 974 | 477 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.34 | 24.46 |
| 2019-12-31 | 1.40 | 51.81 |
| 2018-12-31 | 1.50 | 51.14 |
| 2017-12-31 | 0.79 | 20.24 |
| 2016-12-31 | 0.53 | 21.47 |
| 2015-12-31 | 0.69 | 23.96 |
| 2014-12-31 | 0.83 | 22.60 |
| 2013-12-31 | 1.94 | 51.35 |
| 2012-12-31 | 0.82 | 32.55 |
| 2011-12-31 | 0.77 | 40.68 |
| 2010-12-31 | 0.63 | 32.54 |
| 历史平均 | 0.99 | 34.83 |
| 行业平均 | 2.74 | 49.83 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.74 | 18.24 |
| 2019-12-31 | 2.32 | 37.04 |
| 2018-12-31 | 2.55 | 34.03 |
| 2017-12-31 | 3.22 | 25.74 |
| 2016-12-31 | 3.83 | 40.57 |
| 2015-12-31 | 3.20 | 34.67 |
| 2014-12-31 | 3.36 | 27.24 |
| 2013-12-31 | 2.47 | 26.50 |
| 2012-12-31 | 3.04 | 39.48 |
| 2011-12-31 | 3.41 | 52.59 |
| 2010-12-31 | 3.43 | 51.85 |
| 历史平均 | 3.08 | 36.97 |
| 行业平均 | 1.36 | 18.30 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 7.15 | 0.41 |
| 2019-12-31 | 7.15 | 0.19 |
| 2018-12-31 | 7.32 | 0.22 |
| 2017-12-31 | 8.90 | 0.35 |
| 2016-12-31 | 9.45 | 0.23 |
| 2015-12-31 | 21.70 | 0.63 |
| 2014-12-31 | 14.46 | 0.53 |
| 2013-12-31 | 10.32 | 0.39 |
| 2012-12-31 | 12.13 | 0.31 |
| 2011-12-31 | 12.93 | 0.25 |
| 2010-12-31 | 12.48 | 0.24 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
三峡水利(600116)的前一交易日收盘价为7.46元， 我们给予的估值为8.57元， 安全边际率为14.88%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予三峡水利(600116)合理评级。