岷江水电(600131)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：四川岷江水利电力股份有限公司
- 注册地址：四川省阿坝藏族羌族自治州汶川县草坡乡下索桥
- 公司简称：岷江水电
- 法人代表：吴耕
- 公司董秘：肖劲松
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：028-80808131
- 公司网址：
- 上市时间：1998-04-02
- 发行数量(万股)：35000000
- 发行价格(元)：5.25
- 发行市盈率(倍)：15.0
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益1.31(元)
-
每股净资产8.58(元)
-
每股现金流5.27(元)
-
净资产收益率15.24(%)
-
总资产收益率6.42(%)
-
毛利率18.53(%)
-
利润增长率-1.73(%)
-
资产负债比60.28(%)
-
市盈率12.01(倍)
-
市净率1.83(倍)
-
市盈增长比率-6.54(倍)
-
EV / EBIT18.58(倍)
-
市销率0.71(倍)
-
市值(亿)79.15(亿元)
注：以上数据是基于岷江水电(600131)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 39.72 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 30.78 | 3.14 |
| 2018-12-31 | 51.08 | 55.59 |
| 2017-12-31 | 48.04 | 67.96 |
| 2016-12-31 | 43.48 | 61.22 |
| 2015-12-31 | 37.79 | 48.53 |
| 2014-12-31 | 35.27 | 51.75 |
| 2013-12-31 | 27.97 | 52.39 |
| 2012-12-31 | 35.01 | 57.86 |
| 2011-12-31 | 31.61 | 55.20 |
| 2010-12-31 | 29.27 | 46.39 |
| 历史平均 | 37.72 | 55.21 |
| 行业平均 | 36.04 | 59.99 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.44 | 60.28 |
| 2019-12-31 | 1.24 | 69.22 |
| 2018-12-31 | 0.57 | 48.92 |
| 2017-12-31 | 0.35 | 51.96 |
| 2016-12-31 | 0.18 | 56.52 |
| 2015-12-31 | 0.30 | 62.21 |
| 2014-12-31 | 0.35 | 64.73 |
| 2013-12-31 | 0.25 | 72.03 |
| 2012-12-31 | 0.23 | 64.99 |
| 2011-12-31 | 0.19 | 68.39 |
| 2010-12-31 | 0.31 | 70.73 |
| 历史平均 | 0.30 | 62.28 |
| 行业平均 | 0.57 | 63.96 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 岷江水电(600131)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.44高于历史平均水平0.30，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.44高于行业平均水平0.57，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 岷江水电(600131)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.60低于历史平均水平0.62，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.60低于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 18.53 | 6.26 | 15.24 | 6.42 |
| 2019-12-31 | 18.54 | 6.78 | 17.79 | 5.92 |
| 2018-12-31 | 16.17 | 9.07 | 8.44 | 4.24 |
| 2017-12-31 | 13.53 | 9.52 | 6.95 | 3.29 |
| 2016-12-31 | 18.96 | 13.94 | 15.69 | 6.66 |
| 2015-12-31 | 19.89 | 13.22 | 13.96 | 5.19 |
| 2014-12-31 | 21.93 | 18.30 | 19.38 | 6.67 |
| 2013-12-31 | 20.74 | -21.62 | -24.96 | -7.17 |
| 2012-12-31 | 24.64 | 8.27 | 8.44 | 2.77 |
| 2011-12-31 | 18.85 | 19.01 | 16.72 | 5.20 |
| 2010-12-31 | 17.33 | 26.63 | 22.49 | 6.48 |
| 历史平均 | 19.12 | 10.70 | 9.68 | 3.70 |
| 行业平均 | 21.48 | 9.36 | 7.46 | 2.72 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 岷江水电(600131)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19低于历史平均水平0.19，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.19低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 岷江水电(600131)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06低于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.06低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 岷江水电(600131)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.15高于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.15高于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 26.65 | 0.00 | 2.58 | 1.03 |
| 2019-12-31 | 32.61 | 27.77 | 2.84 | 0.87 |
| 2018-12-31 | 1282.51 | 0.84 | 0.92 | 0.47 |
| 2017-12-31 | 829.01 | 0.51 | 0.72 | 0.35 |
| 2016-12-31 | 1167.34 | 0.78 | 1.10 | 0.48 |
| 2015-12-31 | 806.63 | 0.81 | 1.04 | 0.39 |
| 2014-12-31 | 639.11 | 0.70 | 1.03 | 0.36 |
| 2013-12-31 | 380.16 | 0.63 | 1.19 | 0.33 |
| 2012-12-31 | 1808.11 | 0.58 | 0.96 | 0.33 |
| 2011-12-31 | 1887.52 | 0.50 | 0.86 | 0.27 |
| 2010-12-31 | 1979.94 | 0.52 | 0.83 | 0.24 |
| 历史平均 | 1197.81 | 0.65 | 0.96 | 0.36 |
| 行业平均 | 12.29 | 0.48 | 0.80 | 0.29 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 岷江水电(600131)（以下简称“本公司”）当前存货周转率26.65低于历史平均水平1197.81，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率26.65高于行业平均水平12.29，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 岷江水电(600131)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.58高于历史平均水平0.96，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.58高于行业平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 岷江水电(600131)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.03高于历史平均水平0.36，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.03高于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 659 | 4325 | 2655 |
| 2019-12-31 | 487 | 2737 | 1324 |
| 2018-12-31 | 103 | 1218 | 221 |
| 2017-12-31 | 80 | 1151 | 144 |
| 2016-12-31 | 164 | 1046 | 134 |
| 2015-12-31 | 127 | 907 | 119 |
| 2014-12-31 | 156 | 806 | 127 |
| 2013-12-31 | -162 | 649 | 132 |
| 2012-12-31 | 71 | 837 | 136 |
| 2011-12-31 | 128 | 766 | 123 |
| 2010-12-31 | 144 | 638 | 193 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.89 | 22.67 |
| 2019-12-31 | 0.12 | 5.18 |
| 2018-12-31 | 0.82 | 24.51 |
| 2017-12-31 | 0.72 | 31.50 |
| 2016-12-31 | 0.46 | 15.36 |
| 2015-12-31 | 0.51 | 19.90 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 1.23 | -15.55 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.75 | 15.14 |
| 行业平均 | 2.74 | 49.83 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.83 | 12.01 |
| 2019-12-31 | 7.49 | 42.11 |
| 2018-12-31 | 2.52 | 29.90 |
| 2017-12-31 | 3.03 | 43.53 |
| 2016-12-31 | 5.20 | 33.15 |
| 2015-12-31 | 5.49 | 39.33 |
| 2014-12-31 | 4.14 | 21.37 |
| 2013-12-31 | 3.16 | -12.66 |
| 2012-12-31 | 3.21 | 37.97 |
| 2011-12-31 | 3.34 | 19.95 |
| 2010-12-31 | 6.25 | 27.79 |
| 历史平均 | 4.04 | 26.70 |
| 行业平均 | 1.36 | 18.30 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 18.52 | 1.31 |
| 2019-12-31 | 18.52 | 0.44 |
| 2018-12-31 | 6.10 | 0.20 |
| 2017-12-31 | 6.91 | 0.16 |
| 2016-12-31 | 10.79 | 0.33 |
| 2015-12-31 | 9.88 | 0.25 |
| 2014-12-31 | 6.62 | 0.31 |
| 2013-12-31 | 4.07 | -0.32 |
| 2012-12-31 | 5.32 | 0.14 |
| 2011-12-31 | 5.07 | 0.25 |
| 2010-12-31 | 7.91 | 0.28 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
岷江水电(600131)的前一交易日收盘价为15.7元， 我们给予的估值为15.87元， 安全边际率为1.08%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予岷江水电(600131)合理评级。