西部资源(600139)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：四川西部资源控股股份有限公司
- 注册地址：四川省绵阳市高新区火炬大厦B区
- 公司简称：西部资源
- 法人代表：段志平
- 公司董秘：王娜
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：028-85917855
- 公司网址：
- 上市时间：1998-02-24
- 发行数量(万股)：21000000
- 发行价格(元)：2.0
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：公开拍卖
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.08(元)
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每股净资产0.51(元)
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每股现金流0.5(元)
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净资产收益率-16.62(%)
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总资产收益率-1.26(%)
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毛利率60.42(%)
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利润增长率-47.72(%)
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资产负债比72.23(%)
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市盈率-35.56(倍)
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市净率5.91(倍)
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市盈增长比率1.05(倍)
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EV / EBIT-141.83(倍)
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市销率13.49(倍)
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市值(亿)19.86(亿元)
注：以上数据是基于西部资源(600139)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 27.77 | 0.02 |
| 2019-12-31 | 26.89 | 0.03 |
| 2018-12-31 | 26.44 | 0.61 |
| 2017-12-31 | 18.37 | 6.26 |
| 2016-12-31 | 26.42 | 5.51 |
| 2015-12-31 | 23.74 | 7.31 |
| 2014-12-31 | 33.82 | 8.81 |
| 2013-12-31 | 60.10 | 10.21 |
| 2012-12-31 | 86.83 | 10.13 |
| 2011-12-31 | 83.29 | 12.26 |
| 2010-12-31 | 79.82 | 13.38 |
| 历史平均 | 48.76 | 8.28 |
| 行业平均 | 40.32 | 16.49 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.32 | 72.23 |
| 2019-12-31 | 1.42 | 73.11 |
| 2018-12-31 | 1.79 | 73.56 |
| 2017-12-31 | 0.99 | 81.63 |
| 2016-12-31 | 1.29 | 73.58 |
| 2015-12-31 | 1.21 | 76.26 |
| 2014-12-31 | 1.38 | 66.18 |
| 2013-12-31 | 3.48 | 39.90 |
| 2012-12-31 | 3.94 | 13.17 |
| 2011-12-31 | 3.17 | 16.71 |
| 2010-12-31 | 3.09 | 20.18 |
| 历史平均 | 2.26 | 51.24 |
| 行业平均 | 1.16 | 59.76 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.32低于历史平均水平2.26，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.32高于行业平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.72高于历史平均水平0.51，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.72高于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 60.42 | -26.81 | -16.62 | -1.26 |
| 2019-12-31 | 56.56 | -38.87 | -22.02 | -1.84 |
| 2018-12-31 | 35.47 | -1.49 | 0.68 | -0.08 |
| 2017-12-31 | 26.83 | -222.08 | -144.60 | -12.91 |
| 2016-12-31 | 26.22 | -16.82 | 1.14 | -2.39 |
| 2015-12-31 | 26.02 | -18.31 | -26.33 | -3.34 |
| 2014-12-31 | 49.41 | 2.74 | 1.23 | 0.20 |
| 2013-12-31 | 58.04 | -14.10 | -4.38 | -2.52 |
| 2012-12-31 | 70.77 | 34.57 | 11.55 | 9.80 |
| 2011-12-31 | 70.36 | 79.13 | 17.57 | 13.02 |
| 2010-12-31 | 85.48 | 63.79 | 28.87 | 22.75 |
| 历史平均 | 49.84 | -10.29 | -12.70 | 2.73 |
| 行业平均 | 15.17 | 4.66 | 8.55 | 3.80 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.60高于历史平均水平0.50，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.60高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.27低于历史平均水平-0.10，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.27低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.17低于历史平均水平-0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.17低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 188.75 | 0.17 | 0.05 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 148.29 | 0.18 | 0.05 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 8.52 | 0.20 | 0.05 |
| 2017-12-31 | 7.47 | 0.93 | 0.32 | 0.06 |
| 2016-12-31 | 10.90 | 2.58 | 0.54 | 0.14 |
| 2015-12-31 | 6.05 | 2.50 | 0.77 | 0.18 |
| 2014-12-31 | 1.62 | 0.81 | 0.21 | 0.07 |
| 2013-12-31 | 3.00 | 1.75 | 0.30 | 0.18 |
| 2012-12-31 | 3.08 | 2.80 | 0.33 | 0.28 |
| 2011-12-31 | 2.18 | 1.34 | 0.20 | 0.16 |
| 2010-12-31 | 1.05 | 2.67 | 0.45 | 0.36 |
| 历史平均 | 4.42 | 2.66 | 0.37 | 0.16 |
| 行业平均 | 7.76 | 4.85 | 1.97 | 0.80 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率188.75高于历史平均水平2.66，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率188.75高于行业平均水平4.85，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.17低于历史平均水平0.37，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.17低于行业平均水平1.97，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 西部资源(600139)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.05低于历史平均水平0.16，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.05低于行业平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | -56 | 336 | 331 |
| 2019-12-31 | -78 | 353 | 254 |
| 2018-12-31 | 3 | 429 | 489 |
| 2017-12-31 | -599 | 414 | 627 |
| 2016-12-31 | 12 | 1015 | 715 |
| 2015-12-31 | -270 | 1024 | 738 |
| 2014-12-31 | 16 | 1300 | 579 |
| 2013-12-31 | -56 | 1288 | 837 |
| 2012-12-31 | 186 | 1615 | 688 |
| 2011-12-31 | 247 | 1405 | 628 |
| 2010-12-31 | 135 | 468 | 138 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 5.42 | -469.68 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.21 | 4.32 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.88 | -155.12 |
| 行业平均 | 2.80 | 48.72 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.91 | -35.56 |
| 2019-12-31 | 6.99 | -31.77 |
| 2018-12-31 | 4.67 | 687.28 |
| 2017-12-31 | 11.91 | -8.24 |
| 2016-12-31 | 7.29 | 639.45 |
| 2015-12-31 | 11.82 | -44.90 |
| 2014-12-31 | 6.20 | 502.62 |
| 2013-12-31 | 3.79 | -86.66 |
| 2012-12-31 | 3.94 | 34.11 |
| 2011-12-31 | 3.57 | 20.30 |
| 2010-12-31 | 18.23 | 63.13 |
| 历史平均 | 7.94 | 200.79 |
| 行业平均 | 1.55 | 18.23 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.73 | -0.08 |
| 2019-12-31 | 3.73 | -0.12 |
| 2018-12-31 | 3.03 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 7.46 | -0.91 |
| 2016-12-31 | 11.18 | 0.02 |
| 2015-12-31 | 18.29 | -0.41 |
| 2014-12-31 | 12.17 | 0.02 |
| 2013-12-31 | 7.38 | -0.09 |
| 2012-12-31 | 9.61 | 0.28 |
| 2011-12-31 | 13.63 | 0.67 |
| 2010-12-31 | 35.95 | 0.57 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
西部资源(600139)的前一交易日收盘价为3.0元， 我们给予的估值为-1.26元， 安全边际率为-142.00%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予西部资源(600139)高估评级。