太原重工(600169)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：太原重工股份有限公司
- 注册地址：山西省太原市万柏林区玉河街53号高新技术产业开发区
- 公司简称：太原重工
- 法人代表：王创民
- 公司董秘：王晓东
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0351-6361155
- 公司网址：
- 上市时间：1998-09-03
- 发行数量(万股)：80000000
- 发行价格(元)：4.13
- 发行市盈率(倍)：14.5
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.08(元)
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每股净资产2.06(元)
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每股现金流0.73(元)
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净资产收益率3.72(%)
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总资产收益率0.72(%)
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毛利率17.89(%)
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利润增长率-28.42(%)
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资产负债比81.94(%)
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市盈率28.96(倍)
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市净率1.08(倍)
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市盈增长比率-0.84(倍)
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EV / EBIT110.11(倍)
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市销率0.55(倍)
-
市值(亿)56.92(亿元)
注：以上数据是基于太原重工(600169)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 18.06 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 18.93 | 10.76 |
| 2023-12-31 | 20.32 | 13.50 |
| 2022-12-31 | 20.23 | 13.43 |
| 2021-12-31 | 18.67 | 11.79 |
| 2020-12-31 | 14.36 | 12.58 |
| 2019-12-31 | 10.03 | 17.51 |
| 2018-12-31 | 13.32 | 18.88 |
| 2017-12-31 | 13.69 | 19.49 |
| 2016-12-31 | 14.15 | 19.83 |
| 2015-12-31 | 19.15 | 17.53 |
| 历史平均 | 21.71 | 16.41 |
| 行业平均 | 46.04 | 17.86 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.28 | 81.94 |
| 2024-12-31 | 1.25 | 81.07 |
| 2023-12-31 | 1.33 | 79.68 |
| 2022-12-31 | 1.20 | 79.77 |
| 2021-12-31 | 1.11 | 81.33 |
| 2020-12-31 | 0.99 | 85.64 |
| 2019-12-31 | 0.97 | 89.97 |
| 2018-12-31 | 1.01 | 86.68 |
| 2017-12-31 | 1.03 | 86.31 |
| 2016-12-31 | 0.94 | 85.85 |
| 2015-12-31 | 1.11 | 80.85 |
| 历史平均 | 1.14 | 78.29 |
| 行业平均 | 1.51 | 53.96 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.28高于历史平均水平1.14，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.28低于行业平均水平1.51，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.82高于历史平均水平0.78，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.82高于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 17.89 | 2.31 | 3.72 | 0.72 |
| 2024-12-31 | 19.21 | 2.44 | 3.71 | 0.72 |
| 2023-12-31 | 20.84 | 2.00 | 3.38 | 0.50 |
| 2022-12-31 | 20.92 | 2.86 | 4.25 | 0.73 |
| 2021-12-31 | 20.59 | 2.09 | 3.42 | 0.56 |
| 2020-12-31 | 18.99 | 0.37 | 0.74 | 0.09 |
| 2019-12-31 | 26.07 | -11.54 | -24.40 | -2.41 |
| 2018-12-31 | 29.94 | 0.62 | 0.91 | 0.13 |
| 2017-12-31 | 23.93 | 0.72 | 1.26 | 0.17 |
| 2016-12-31 | 1.60 | -44.88 | -47.11 | -6.60 |
| 2015-12-31 | 20.66 | 0.34 | 0.41 | 0.08 |
| 历史平均 | 16.06 | -3.95 | -3.41 | -0.13 |
| 行业平均 | 26.23 | 10.25 | 10.38 | 4.93 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.18高于历史平均水平0.16，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.18低于行业平均水平0.26，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.02高于历史平均水平-0.04，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.02低于行业平均水平0.10，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04高于历史平均水平-0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.94 | 0.00 | 1.73 | 0.31 |
| 2024-12-31 | 0.84 | 2.75 | 1.56 | 0.30 |
| 2023-12-31 | 0.66 | 1.84 | 1.23 | 0.25 |
| 2022-12-31 | 0.65 | 1.90 | 1.26 | 0.25 |
| 2021-12-31 | 0.70 | 2.26 | 1.43 | 0.27 |
| 2020-12-31 | 0.61 | 1.93 | 1.69 | 0.24 |
| 2019-12-31 | 0.48 | 1.19 | 2.09 | 0.21 |
| 2018-12-31 | 0.46 | 1.08 | 1.53 | 0.20 |
| 2017-12-31 | 0.66 | 1.21 | 1.72 | 0.24 |
| 2016-12-31 | 0.57 | 0.74 | 1.04 | 0.15 |
| 2015-12-31 | 0.77 | 1.38 | 1.26 | 0.24 |
| 历史平均 | 1.84 | 2.81 | 1.59 | 0.36 |
| 行业平均 | 1.88 | 2.67 | 1.04 | 0.48 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.94低于历史平均水平1.84，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.94低于行业平均水平1.88，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.73高于历史平均水平1.59，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.73高于行业平均水平1.04，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 太原重工(600169)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.31低于历史平均水平0.36，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.31低于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 197 | 5283 | 1882 |
| 2024-12-31 | 195 | 5259 | 1146 |
| 2023-12-31 | 187 | 5532 | 1398 |
| 2022-12-31 | 216 | 5087 | 1448 |
| 2021-12-31 | 164 | 4799 | 1787 |
| 2020-12-31 | 34 | 4548 | 1370 |
| 2019-12-31 | -814 | 3337 | 948 |
| 2018-12-31 | 38 | 4167 | 751 |
| 2017-12-31 | 52 | 4129 | 792 |
| 2016-12-31 | -1920 | 4076 | 1462 |
| 2015-12-31 | 22 | 5435 | 1111 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.18 | 28.59 |
| 行业平均 | 2.18 | 41.66 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.08 | 28.96 |
| 2024-12-31 | 1.52 | 41.03 |
| 2023-12-31 | 1.45 | 42.99 |
| 2022-12-31 | 1.58 | 37.16 |
| 2021-12-31 | 1.65 | 48.37 |
| 2020-12-31 | 1.74 | 235.23 |
| 2019-12-31 | 1.83 | -7.49 |
| 2018-12-31 | 1.37 | 150.68 |
| 2017-12-31 | 2.15 | 169.94 |
| 2016-12-31 | 2.53 | -5.38 |
| 2015-12-31 | 2.56 | 629.23 |
| 历史平均 | 2.26 | 212.63 |
| 行业平均 | 2.07 | 19.74 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.38 | 0.08 |
| 2024-12-31 | 2.38 | 0.06 |
| 2023-12-31 | 2.38 | 0.06 |
| 2022-12-31 | 2.38 | 0.06 |
| 2021-12-31 | 2.38 | 0.05 |
| 2020-12-31 | 2.38 | 0.01 |
| 2019-12-31 | 2.38 | -0.32 |
| 2018-12-31 | 2.23 | 0.01 |
| 2017-12-31 | 3.46 | 0.02 |
| 2016-12-31 | 4.03 | -0.75 |
| 2015-12-31 | 5.74 | 0.01 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
太原重工(600169)的前一交易日收盘价为2.22元， 我们给予的估值为0.42元， 安全边际率为-81.08%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予太原重工(600169)高估评级。