长城电工(600192)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：兰州长城电工股份有限公司
- 注册地址：甘肃省兰州市城关区农民巷215号
- 公司简称：长城电工
- 法人代表：杨林
- 公司董秘：何建文
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0931-8415501
- 公司网址：
- 上市时间：1998-12-24
- 发行数量(万股)：85000000
- 发行价格(元)：5.43
- 发行市盈率(倍)：14.8
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.54(元)
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每股净资产2.58(元)
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每股现金流0.99(元)
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净资产收益率-20.83(%)
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总资产收益率-5.09(%)
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毛利率10.86(%)
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利润增长率-7.46(%)
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资产负债比75.48(%)
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市盈率-6.8(倍)
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市净率1.42(倍)
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市盈增长比率0.9(倍)
-
EV / EBIT-21.62(倍)
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市销率1.02(倍)
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市值(亿)16.12(亿元)
注：以上数据是基于长城电工(600192)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 中、高压开关设备 |
295 | 16 |
| 2011-06-30 | 接触器、断路器等 |
208 | 36 |
| 2011-06-30 | 中低压控制柜 |
148 | 5 |
| 2011-06-30 | 浓缩苹果汁 |
145 | 16 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
80 | 33 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 电工电器 |
673 | 20 |
| 2011-06-30 | 果蔬汁加工 |
145 | 16 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
58 | 36 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 国内 |
706 | |
| 2011-06-30 | 国外 |
146 | |
| 2011-06-30 | 其他(补充) |
24 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 24.52 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 25.94 | 15.17 |
| 2023-12-31 | 29.49 | 14.49 |
| 2022-12-31 | 32.15 | 14.87 |
| 2021-12-31 | 36.91 | 15.45 |
| 2020-12-31 | 39.50 | 16.04 |
| 2019-12-31 | 45.29 | 16.23 |
| 2018-12-31 | 44.17 | 16.80 |
| 2017-12-31 | 44.19 | 16.18 |
| 2016-12-31 | 44.81 | 18.56 |
| 2015-12-31 | 41.88 | 17.28 |
| 历史平均 | 43.23 | 15.41 |
| 行业平均 | 40.46 | 17.28 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.16 | 75.48 |
| 2024-12-31 | 1.18 | 74.06 |
| 2023-12-31 | 1.13 | 70.51 |
| 2022-12-31 | 1.21 | 67.85 |
| 2021-12-31 | 1.28 | 63.09 |
| 2020-12-31 | 1.26 | 60.50 |
| 2019-12-31 | 1.54 | 54.71 |
| 2018-12-31 | 1.62 | 55.83 |
| 2017-12-31 | 1.51 | 55.81 |
| 2016-12-31 | 1.52 | 55.19 |
| 2015-12-31 | 1.57 | 58.12 |
| 历史平均 | 1.53 | 56.77 |
| 行业平均 | 1.30 | 59.57 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 长城电工(600192)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.16低于历史平均水平1.53，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.16低于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 长城电工(600192)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.75高于历史平均水平0.57，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.75高于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 10.86 | -15.33 | -20.83 | -5.09 |
| 2024-12-31 | 12.03 | -13.66 | -19.04 | -4.91 |
| 2023-12-31 | 14.88 | -5.41 | -7.72 | -2.33 |
| 2022-12-31 | 18.13 | -6.15 | -7.64 | -2.70 |
| 2021-12-31 | 8.83 | -7.10 | -7.55 | -3.13 |
| 2020-12-31 | 12.53 | -10.38 | -10.77 | -4.55 |
| 2019-12-31 | 21.51 | 0.98 | 0.60 | 0.41 |
| 2018-12-31 | 22.78 | 1.13 | 0.60 | 0.43 |
| 2017-12-31 | 25.28 | 1.57 | 0.85 | 0.64 |
| 2016-12-31 | 25.08 | 1.50 | 1.16 | 0.59 |
| 2015-12-31 | 26.11 | 2.50 | 2.14 | 0.97 |
| 历史平均 | 24.52 | 2.42 | 2.49 | 1.21 |
| 行业平均 | 22.66 | 8.97 | 14.21 | 5.62 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 长城电工(600192)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.11低于历史平均水平0.25，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.11低于行业平均水平0.23，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 长城电工(600192)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.15低于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.15低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 长城电工(600192)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.21低于历史平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.21低于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.28 | 0.00 | 1.35 | 0.33 |
| 2024-12-31 | 1.42 | 2.37 | 1.39 | 0.36 |
| 2023-12-31 | 1.55 | 2.97 | 1.46 | 0.43 |
| 2022-12-31 | 1.45 | 2.95 | 1.36 | 0.44 |
| 2021-12-31 | 1.75 | 2.86 | 1.20 | 0.44 |
| 2020-12-31 | 1.59 | 2.73 | 1.11 | 0.44 |
| 2019-12-31 | 1.44 | 2.57 | 0.92 | 0.42 |
| 2018-12-31 | 1.49 | 2.28 | 0.87 | 0.38 |
| 2017-12-31 | 1.76 | 2.51 | 0.92 | 0.41 |
| 2016-12-31 | 1.28 | 2.11 | 0.87 | 0.39 |
| 2015-12-31 | 1.38 | 2.24 | 0.92 | 0.39 |
| 历史平均 | 1.72 | 3.23 | 1.13 | 0.48 |
| 行业平均 | 4.30 | 3.56 | 1.52 | 0.61 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 长城电工(600192)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.28低于历史平均水平1.72，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.28低于行业平均水平4.30，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 长城电工(600192)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.35高于历史平均水平1.13，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.35低于行业平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 长城电工(600192)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.33低于历史平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.33低于行业平均水平0.61，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -237 | 1138 | 439 |
| 2024-12-31 | -225 | 1182 | 249 |
| 2023-12-31 | -110 | 1424 | 137 |
| 2022-12-31 | -120 | 1566 | 173 |
| 2021-12-31 | -128 | 1697 | 177 |
| 2020-12-31 | -195 | 1813 | 173 |
| 2019-12-31 | 12 | 1939 | 387 |
| 2018-12-31 | 12 | 1930 | 395 |
| 2017-12-31 | 17 | 1952 | 396 |
| 2016-12-31 | 22 | 1927 | 383 |
| 2015-12-31 | 40 | 1887 | 484 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.12 | -1.36 |
| 2019-12-31 | 0.12 | 22.59 |
| 2018-12-31 | 0.14 | 22.90 |
| 2017-12-31 | 0.12 | 21.31 |
| 2016-12-31 | 0.11 | 19.80 |
| 2015-12-31 | 0.17 | 19.65 |
| 历史平均 | 0.13 | 14.36 |
| 行业平均 | 4.19 | 45.73 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.42 | -6.80 |
| 2024-12-31 | 1.90 | -10.00 |
| 2023-12-31 | 1.58 | -20.45 |
| 2022-12-31 | 1.44 | -18.78 |
| 2021-12-31 | 1.33 | -17.56 |
| 2020-12-31 | 1.24 | -11.52 |
| 2019-12-31 | 1.16 | 191.64 |
| 2018-12-31 | 0.97 | 161.44 |
| 2017-12-31 | 1.47 | 173.42 |
| 2016-12-31 | 2.14 | 184.70 |
| 2015-12-31 | 2.42 | 112.86 |
| 历史平均 | 1.96 | 106.69 |
| 行业平均 | 1.64 | 11.13 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.09 | -0.54 |
| 2024-12-31 | 5.09 | -0.51 |
| 2023-12-31 | 5.09 | -0.25 |
| 2022-12-31 | 5.09 | -0.27 |
| 2021-12-31 | 5.09 | -0.29 |
| 2020-12-31 | 5.09 | -0.44 |
| 2019-12-31 | 5.09 | 0.03 |
| 2018-12-31 | 4.23 | 0.03 |
| 2017-12-31 | 6.51 | 0.04 |
| 2016-12-31 | 9.33 | 0.05 |
| 2015-12-31 | 10.34 | 0.09 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
长城电工(600192)的前一交易日收盘价为3.65元， 我们给予的估值为2.73元， 安全边际率为-25.21%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予长城电工(600192)高估评级。