山水文化(600234)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.24(元)
  • 每股净资产
    2.32(元)
  • 每股现金流
    0.24(元)
  • 净资产收益率
    10.41(%)
  • 总资产收益率
    5.98(%)
  • 毛利率
    14.99(%)
  • 利润增长率
    -27.24(%)
  • 资产负债比
    40.94(%)
  • 市盈率
    21.36(倍)
  • 市净率
    2.22(倍)
  • 市盈增长比率
    -0.77(倍)
  • EV / EBIT
    25.81(倍)
  • 市销率
    2.48(倍)
  • 市值(亿)
    10.47(亿元)

注：以上数据是基于山水文化(600234)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
山水文化(600234)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

机顶盒收入

 23 2
2011-06-30

DVD收入

 8 8
2011-06-30

租赁收入

 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 3 25
2011-06-30

LED收入

 1 -50
山水文化(600234)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

工业

 32 2
2011-06-30

租赁业

 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 3 25
山水文化(600234)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

海外地区

 23
2011-06-30

华北地区

 13
2011-06-30

其他(补充)

 3
2011-06-30

华南地区

 1
2011-06-30

西南地区

 1
2011-06-30

华东地区

 -0
财务分析
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 59.06 0.00
2024-12-31 56.05 0.15
2023-12-31 67.00 0.28
2022-12-31 72.78 0.28
2021-12-31 60.81 0.28
2020-12-31 14.26 0.27
2019-12-31 15.39 0.45
2018-12-31 14.41 0.58
2017-12-31 18.60 0.52
2016-12-31 23.41 0.43
2015-12-31 14.19 0.19
历史平均 2.20 0.42
行业平均 48.06 24.95
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 1.60 40.94
2024-12-31 1.51 43.95
2023-12-31 1.86 33.00
2022-12-31 2.95 27.22
2021-12-31 1.86 39.19
2020-12-31 0.73 85.74
2019-12-31 0.32 84.61
2018-12-31 0.12 85.59
2017-12-31 0.07 81.40
2016-12-31 0.10 76.59
2015-12-31 0.03 85.81
历史平均 0.08 97.80
行业平均 1.47 51.94
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.60高于历史平均水平0.08，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.60高于行业平均水平1.47，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.41低于历史平均水平0.98，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.41低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 14.99 11.74 10.41 5.98
2024-12-31 15.07 10.79 8.53 4.64
2023-12-31 -2.99 -243.54 -39.78 -25.62
2022-12-31 31.02 -16.42 -3.25 -2.31
2021-12-31 15.81 2.55 2.48 1.45
2020-12-31 14.44 5.11 43.38 5.41
2019-12-31 29.66 8.28 22.98 3.12
2018-12-31 34.77 -7.10 -31.37 -2.06
2017-12-31 95.64 -203.12 -35.88 -6.17
2016-12-31 71.66 62.60 14.77 2.59
2015-12-31 100.00 -154.03 -34.41 -3.50
历史平均 64.21 -45.38 -5.52 -0.87
行业平均 16.60 5.51 8.96 4.42
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.15低于历史平均水平0.64，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.15低于行业平均水平0.17，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.12高于历史平均水平-0.45，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.12高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10高于历史平均水平-0.06，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.10高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 347.11 0.00 0.86 0.51
2024-12-31 1887.30 292.37 0.77 0.43
2023-12-31 0.00 37.86 0.16 0.11
2022-12-31 0.00 50.45 0.19 0.14
2021-12-31 6079.31 203.15 0.93 0.57
2020-12-31 51853.07 385.06 7.43 1.06
2019-12-31 11.01 83.05 2.45 0.38
2018-12-31 0.00 50.04 2.01 0.29
2017-12-31 7.61 5.88 0.16 0.03
2016-12-31 70.43 9.65 0.18 0.04
2015-12-31 0.00 12.12 0.16 0.02
历史平均 17.49 17.84 0.12 0.08
行业平均 4.48 2.93 1.52 0.73
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前存货周转率347.11高于历史平均水平17.49，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率347.11高于行业平均水平4.48，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.86高于历史平均水平0.12，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.86低于行业平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 山水文化(600234)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.51高于历史平均水平0.08，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.51低于行业平均水平0.73，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 49 471 49
2024-12-31 40 469 57
2023-12-31 -171 429 71
2022-12-31 -19 600 116
2021-12-31 15 618 100
2020-12-31 56 130 119
2019-12-31 17 73 67
2018-12-31 -17 54 20
2017-12-31 -25 71 5
2016-12-31 14 97 20
2015-12-31 -16 47 1
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.00 0.00
2023-12-31 0.00 0.00
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.00 0.00
行业平均 1.34 40.30
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 2.22 21.36
2024-12-31 4.66 54.70
2023-12-31 5.10 -12.81
2022-12-31 3.65 -112.16
2021-12-31 3.54 142.44
2020-12-31 12.99 29.95
2019-12-31 22.95 99.84
2018-12-31 29.55 -94.19
2017-12-31 39.40 -109.79
2016-12-31 38.37 259.77
2015-12-31 87.99 -255.75
历史平均 27.23 -66.51
行业平均 2.89 31.08
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
山水文化(600234)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 8.33 0.24
2024-12-31 8.33 0.15
2023-12-31 8.33 -0.65
2022-12-31 8.33 -0.07
2021-12-31 8.33 0.06
2020-12-31 8.33 0.28
2019-12-31 8.33 0.08
2018-12-31 7.89 -0.08
2017-12-31 13.82 -0.13
2016-12-31 18.31 0.07
2015-12-31 20.35 -0.08
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

山水文化(600234)的前一交易日收盘价为5.17元， 我们给予的估值为-0.23元， 安全边际率为-104.45%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予山水文化(600234)高估评级。

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