冠农股份(600251)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    新疆冠农果茸股份有限公司
  • 注册地址：
    新疆维吾尔自治区铁门关市库西工业园区二十九团公路口东11栋35号
  • 公司简称：
    冠农股份
  • 法人代表：
    刘中海
  • 公司董秘：
    金建霞
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    农副食品加工业
  • 公司电话：
    0996-2113386
  • 公司网址：
    www.gngf.cn
  • 上市时间：
    2003-06-09
  • 发行数量(万股)：
    40000000
  • 发行价格(元)：
    5.75
  • 发行市盈率(倍)：
    19.99
  • 发行方式：
    二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600251
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.32(元)
  • 每股净资产
    3.07(元)
  • 每股现金流
    1.37(元)
  • 净资产收益率
    10.35(%)
  • 总资产收益率
    8.10(%)
  • 毛利率
    18.23(%)
  • 利润增长率
    13.66(%)
  • 资产负债比
    36.89(%)
  • 市盈率
    24.25(倍)
  • 市净率
    2.51(倍)
  • 市盈增长比率
    1.19(倍)
  • EV / EBIT
    17.75(倍)
  • 市销率
    2.12(倍)
  • 市值(亿)
    60.43(亿元)

注：以上数据是基于冠农股份(600251)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
冠农股份(600251)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

皮棉

 90 -2
2011-06-30

其他业务(补充)

 85 31
2011-06-30

糖

 77 32
2011-06-30

果蔬制品

 58 -45
冠农股份(600251)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

糖业

 98 34
2011-06-30

棉花初加工

 90 -2
2011-06-30

其他业务(补充)

 64 27
2011-06-30

果蔬加工业

 58 -45
冠农股份(600251)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

疆外地区

 230
2011-06-30

疆内地区

 57
2011-06-30

其他(补充)

 23
财务分析
冠农股份(600251)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 63.11 0.00
2019-12-31 50.09 15.95
2018-12-31 38.32 13.75
2017-12-31 45.70 17.56
2016-12-31 56.72 24.40
2015-12-31 56.73 25.24
2014-12-31 55.90 26.32
2013-12-31 51.31 23.70
2012-12-31 42.14 22.19
2011-12-31 36.55 25.10
2010-12-31 36.95 28.58
历史平均 46.70 22.98
行业平均 49.35 29.37
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
冠农股份(600251)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.62 36.89
2019-12-31 1.26 49.91
2018-12-31 1.11 61.68
2017-12-31 1.28 54.30
2016-12-31 1.18 43.28
2015-12-31 0.96 43.27
2014-12-31 1.07 44.10
2013-12-31 0.87 48.69
2012-12-31 0.85 57.86
2011-12-31 0.88 63.45
2010-12-31 1.08 63.05
历史平均 1.03 53.30
行业平均 1.03 51.82
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 冠农股份(600251)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.62高于历史平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.62高于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 冠农股份(600251)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.37低于历史平均水平0.53，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.37低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
冠农股份(600251)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 18.23 12.98 10.35 8.10
2019-12-31 11.33 5.46 7.81 3.56
2018-12-31 11.11 4.16 4.60 1.45
2017-12-31 13.92 5.25 4.34 1.67
2016-12-31 11.62 3.30 1.40 1.36
2015-12-31 12.44 9.92 6.82 4.02
2014-12-31 12.45 15.52 8.63 4.90
2013-12-31 7.59 22.91 21.42 10.72
2012-12-31 12.79 22.66 21.24 8.62
2011-12-31 18.23 15.20 16.66 5.28
2010-12-31 16.22 0.42 0.73 0.15
历史平均 12.93 11.04 9.54 4.24
行业平均 15.56 6.24 14.61 7.53
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 冠农股份(600251)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.18高于历史平均水平0.13，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.18高于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 冠农股份(600251)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.13高于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.13高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 冠农股份(600251)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10高于历史平均水平0.10，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.10低于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
冠农股份(600251)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 3.72 0.00 0.99 0.62
2019-12-31 2.02 4.08 1.30 0.65
2018-12-31 1.03 2.55 0.91 0.35
2017-12-31 1.00 1.81 0.69 0.32
2016-12-31 1.80 1.69 0.73 0.41
2015-12-31 2.20 1.60 0.71 0.40
2014-12-31 1.70 1.20 0.56 0.32
2013-12-31 2.88 1.97 0.91 0.47
2012-12-31 1.52 1.71 0.90 0.38
2011-12-31 1.04 1.38 0.95 0.35
2010-12-31 1.01 1.25 0.97 0.36
历史平均 1.58 1.68 0.81 0.37
行业平均 5.22 3.94 2.35 1.16
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 冠农股份(600251)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.72高于历史平均水平1.58，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率3.72低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 冠农股份(600251)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.99高于历史平均水平0.81，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.99低于行业平均水平2.35，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 冠农股份(600251)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.62高于历史平均水平0.37，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.62低于行业平均水平1.16，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
冠农股份(600251)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 249 2408 1075
2019-12-31 170 2172 908
2018-12-31 93 2031 1011
2017-12-31 85 1959 639
2016-12-31 26 1890 358
2015-12-31 131 1922 360
2014-12-31 162 1875 338
2013-12-31 297 1387 325
2012-12-31 249 1173 389
2011-12-31 163 978 316
2010-12-31 6 815 272
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
冠农股份(600251)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.25 5.95
2018-12-31 0.71 29.42
2017-12-31 0.19 13.84
2016-12-31 0.99 237.31
2015-12-31 0.88 59.85
2014-12-31 1.26 55.94
2013-12-31 1.39 25.59
2012-12-31 0.92 21.80
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.18 305.33
历史平均 0.81 93.64
行业平均 1.13 23.35
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
冠农股份(600251)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.51 24.25
2019-12-31 1.87 23.91
2018-12-31 1.91 41.53
2017-12-31 3.12 71.87
2016-12-31 3.37 240.57
2015-12-31 4.61 67.63
2014-12-31 3.82 44.28
2013-12-31 3.94 18.40
2012-12-31 5.05 23.78
2011-12-31 6.91 41.50
2010-12-31 12.63 1736.13
历史平均 5.04 253.97
行业平均 3.20 21.90
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
冠农股份(600251)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.17 0.32
2019-12-31 5.17 0.22
2018-12-31 4.94 0.12
2017-12-31 7.79 0.11
2016-12-31 8.11 0.03
2015-12-31 11.30 0.17
2014-12-31 18.26 0.41
2013-12-31 15.10 0.82
2012-12-31 16.36 0.69
2011-12-31 18.67 0.45
2010-12-31 28.43 0.02
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

冠农股份(600251)的前一交易日收盘价为7.7元， 我们给予的估值为6.93元， 安全边际率为-10.00%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予冠农股份(600251)合理评级。

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