阳光照明(600261)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.28(元)
  • 每股净资产
    2.66(元)
  • 每股现金流
    1.74(元)
  • 净资产收益率
    10.49(%)
  • 总资产收益率
    6.43(%)
  • 毛利率
    34.84(%)
  • 利润增长率
    12.46(%)
  • 资产负债比
    38.60(%)
  • 市盈率
    9.91(倍)
  • 市净率
    1.04(倍)
  • 市盈增长比率
    0.79(倍)
  • EV / EBIT
    13.18(倍)
  • 市销率
    0.81(倍)
  • 市值(亿)
    40.22(亿元)

注：以上数据是基于阳光照明(600261)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
阳光照明(600261)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

一体化电子节能灯

 710 15
2011-06-30

T5 大功率荧光灯及配套灯具

 208 23
2011-06-30

特种灯具

87 19
2011-06-30

其他

 49 13
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 56
阳光照明(600261)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

照明电器销售

 1053 16
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 56
阳光照明(600261)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中国

 396
2011-06-30

亚洲

 289
2011-06-30

欧洲

 210
2011-06-30

拉丁美洲

 90
2011-06-30

北美洲

 55
2011-06-30

大洋洲

 12
2011-06-30

其他(补充)

 8
2011-06-30

非洲

 1
财务分析
阳光照明(600261)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 61.40 19.81
2019-12-31 59.30 20.74
2018-12-31 56.57 18.63
2017-12-31 53.72 18.23
2016-12-31 58.58 19.37
2015-12-31 60.28 20.39
2014-12-31 63.84 20.67
2013-12-31 60.43 17.98
2012-12-31 59.77 19.09
2011-12-31 43.95 23.22
2010-12-31 44.67 24.33
历史平均 55.76 20.21
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
阳光照明(600261)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.28 38.60
2019-12-31 2.12 40.70
2018-12-31 1.89 43.43
2017-12-31 1.82 46.28
2016-12-31 1.86 41.42
2015-12-31 1.90 39.72
2014-12-31 2.05 36.16
2013-12-31 1.87 39.57
2012-12-31 1.90 40.23
2011-12-31 1.40 56.05
2010-12-31 1.20 55.33
历史平均 1.77 44.24
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 阳光照明(600261)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.28高于历史平均水平1.77，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.28高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 阳光照明(600261)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.39低于历史平均水平0.44，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.39低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
阳光照明(600261)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 34.84 8.20 10.49 6.43
2019-12-31 32.27 9.40 12.97 7.88
2018-12-31 24.28 7.06 10.81 6.00
2017-12-31 24.73 8.22 12.06 6.38
2016-12-31 27.54 10.54 14.31 8.21
2015-12-31 25.21 8.42 12.72 7.10
2014-12-31 23.93 9.04 10.71 6.61
2013-12-31 20.72 7.31 9.26 5.29
2012-12-31 19.11 8.15 8.94 5.17
2011-12-31 21.02 9.36 17.33 6.97
2010-12-31 18.56 8.31 16.27 6.77
历史平均 22.79 8.49 12.49 6.50
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 阳光照明(600261)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.35高于历史平均水平0.23，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.35高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 阳光照明(600261)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 阳光照明(600261)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.10低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
阳光照明(600261)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 4.54 3.96 1.28 0.78
2019-12-31 5.06 4.04 1.41 0.84
2018-12-31 4.65 4.57 1.50 0.85
2017-12-31 3.62 4.25 1.44 0.78
2016-12-31 5.32 4.02 1.33 0.78
2015-12-31 4.81 4.14 1.40 0.84
2014-12-31 3.58 3.54 1.15 0.73
2013-12-31 3.25 4.03 1.20 0.72
2012-12-31 2.54 3.32 1.06 0.63
2011-12-31 2.37 3.21 1.69 0.74
2010-12-31 3.85 3.35 1.82 0.81
历史平均 3.78 3.83 1.40 0.76
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 阳光照明(600261)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.54高于历史平均水平3.78，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率4.54高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 阳光照明(600261)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.96高于历史平均水平3.83，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率3.96低于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 阳光照明(600261)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.28低于历史平均水平1.40，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.28低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 阳光照明(600261)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.78高于历史平均水平0.76，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.78高于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
阳光照明(600261)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 406 3867 2530
2019-12-31 484 3734 1971
2018-12-31 385 3557 1816
2017-12-31 401 3326 1663
2016-12-31 452 3160 2234
2015-12-31 372 2921 1543
2014-12-31 288 2690 1464
2013-12-31 232 2502 1197
2012-12-31 210 2350 1204
2011-12-31 225 1299 420
2010-12-31 182 1117 432
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
阳光照明(600261)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 5.97 59.19
2019-12-31 3.45 44.97
2018-12-31 4.40 56.64
2017-12-31 2.90 57.93
2016-12-31 2.08 48.17
2015-12-31 1.14 39.07
2014-12-31 1.18 33.60
2013-12-31 0.86 33.42
2012-12-31 1.15 30.71
2011-12-31 0.58 16.65
2010-12-31 0.71 41.25
历史平均 1.67 39.72
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
阳光照明(600261)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.04 9.91
2019-12-31 1.69 13.04
2018-12-31 1.39 12.88
2017-12-31 2.41 19.99
2016-12-31 3.32 23.18
2015-12-31 4.37 34.34
2014-12-31 3.05 28.50
2013-12-31 3.58 38.68
2012-12-31 2.38 26.59
2011-12-31 4.97 28.68
2010-12-31 9.46 58.18
历史平均 3.88 30.11
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
阳光照明(600261)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.35 0.28
2019-12-31 4.35 0.33
2018-12-31 3.41 0.26
2017-12-31 5.52 0.28
2016-12-31 7.22 0.31
2015-12-31 8.79 0.26
2014-12-31 8.48 0.30
2013-12-31 13.89 0.36
2012-12-31 8.66 0.33
2011-12-31 17.23 0.60
2010-12-31 42.31 0.73
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

阳光照明(600261)的前一交易日收盘价为2.77元， 我们给予的估值为6.82元， 安全边际率为146.21%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予阳光照明(600261)低估评级。

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