海正药业(600267)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.85(元)
  • 每股净资产
    6.89(元)
  • 每股现金流
    1.93(元)
  • 净资产收益率
    -12.32(%)
  • 总资产收益率
    -2.58(%)
  • 毛利率
    42.28(%)
  • 利润增长率
    -17.49(%)
  • 资产负债比
    61.66(%)
  • 市盈率
    -9.23(倍)
  • 市净率
    1.14(倍)
  • 市盈增长比率
    0.79(倍)
  • EV / EBIT
    -53.52(倍)
  • 市销率
    0.69(倍)
  • 市值(亿)
    75.60(亿元)

注：以上数据是基于海正药业(600267)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
海正药业(600267)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

非海正药品

 1178 3
2011-06-30

其中：海正成品药

 398 76
2011-06-30

抗肿瘤药

 383 82
2011-06-30

抗寄生虫药及兽药

 238 41
2011-06-30

抗感染药

 238 54
2011-06-30

心血管药

 180 7
2011-06-30

内分泌药

 139 47
2011-06-30

其他业务(补充)

 50 36
2011-06-30

其他药品

 41 44
2011-06-30

其他产品

 39 10
海正药业(600267)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药生产行业

 1220 52
2011-06-30

药品销售行业

 1178 3
2011-06-30

其他业务(补充)

 50 36
2011-06-30

其他行业

 39 10
海正药业(600267)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内销售

 2106
2011-06-30

出口销售

 331
2011-06-30

其他(补充)

 50
财务分析
海正药业(600267)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 38.34 37.32
2019-12-31 35.79 38.97
2018-12-31 33.76 35.25
2017-12-31 36.40 31.40
2016-12-31 38.73 30.91
2015-12-31 42.58 30.43
2014-12-31 47.78 27.53
2013-12-31 42.64 19.11
2012-12-31 49.18 22.82
2011-12-31 55.81 28.14
2010-12-31 46.34 34.94
历史平均 43.69 28.95
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
海正药业(600267)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.72 61.66
2019-12-31 0.77 64.21
2018-12-31 0.64 66.24
2017-12-31 0.86 63.60
2016-12-31 0.98 61.27
2015-12-31 1.05 57.42
2014-12-31 1.27 52.22
2013-12-31 1.11 57.36
2012-12-31 1.45 50.82
2011-12-31 2.00 44.19
2010-12-31 1.27 53.66
历史平均 1.18 56.31
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海正药业(600267)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.72低于历史平均水平1.18，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.72低于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海正药业(600267)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.62高于历史平均水平0.56，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.62高于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业上游。
海正药业(600267)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 42.28 -5.04 -12.32 -2.58
2019-12-31 42.97 2.92 1.48 1.51
2018-12-31 41.78 -2.33 -7.96 -1.08
2017-12-31 31.52 2.19 0.20 1.07
2016-12-31 27.67 0.64 -1.40 0.30
2015-12-31 27.83 1.44 0.20 0.66
2014-12-31 33.48 5.47 4.38 3.19
2013-12-31 34.67 5.90 6.18 3.63
2012-12-31 25.28 4.64 6.43 2.55
2011-12-31 28.17 9.99 11.20 6.26
2010-12-31 29.25 8.24 13.56 6.32
历史平均 31.07 4.02 3.64 2.54
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海正药业(600267)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.42高于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.42低于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海正药业(600267)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.05低于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.05低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海正药业(600267)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.12低于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.12低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
海正药业(600267)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.61 1.37 1.34 0.51
2019-12-31 3.22 1.32 1.44 0.52
2018-12-31 2.94 1.32 1.38 0.47
2017-12-31 3.53 1.56 1.34 0.49
2016-12-31 3.41 1.52 1.21 0.47
2015-12-31 3.14 1.50 1.07 0.46
2014-12-31 4.01 2.12 1.22 0.58
2013-12-31 3.65 3.22 1.44 0.62
2012-12-31 4.09 2.41 1.12 0.55
2011-12-31 4.48 2.23 1.12 0.63
2010-12-31 4.91 2.20 1.66 0.77
历史平均 3.80 2.01 1.28 0.56
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海正药业(600267)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.61低于历史平均水平3.80，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.61高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 海正药业(600267)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.37低于历史平均水平2.01，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.37低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海正药业(600267)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.34高于历史平均水平1.28，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.34高于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海正药业(600267)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.51低于历史平均水平0.56，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.51低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
海正药业(600267)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -819 6650 1867
2019-12-31 93 6274 1661
2018-12-31 -492 6183 1621
2017-12-31 14 6723 2280
2016-12-31 -94 6755 2630
2015-12-31 14 6920 2209
2014-12-31 308 7024 2458
2013-12-31 302 4887 2143
2012-12-31 301 4686 1603
2011-12-31 504 4500 1350
2010-12-31 366 2698 483
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
海正药业(600267)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.64 -5.89
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.60 -9.80
2017-12-31 0.33 355.86
2016-12-31 0.53 -71.58
2015-12-31 0.69 782.86
2014-12-31 0.57 30.00
2013-12-31 0.74 30.60
2012-12-31 0.63 26.13
2011-12-31 0.47 15.62
2010-12-31 0.31 15.87
历史平均 0.54 130.62
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
海正药业(600267)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.14 -9.23
2019-12-31 1.49 100.73
2018-12-31 1.31 -16.45
2017-12-31 2.17 1077.54
2016-12-31 1.88 -134.46
2015-12-31 2.21 1128.03
2014-12-31 2.32 52.93
2013-12-31 2.55 41.23
2012-12-31 2.67 41.50
2011-12-31 3.70 33.08
2010-12-31 6.90 50.90
历史平均 2.86 252.70
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
海正药业(600267)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 9.71 -0.85
2019-12-31 9.71 0.10
2018-12-31 8.39 -0.51
2017-12-31 15.14 0.01
2016-12-31 13.15 -0.10
2015-12-31 15.85 0.01
2014-12-31 16.88 0.32
2013-12-31 14.82 0.36
2012-12-31 14.89 0.36
2011-12-31 31.77 0.96
2010-12-31 38.48 0.76
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

海正药业(600267)的前一交易日收盘价为7.83元， 我们给予的估值为-5.99元， 安全边际率为-176.50%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予海正药业(600267)高估评级。

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