嘉化能源(600273)基本面研究报告
2025-06-30
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公司概况
- 公司全称：浙江嘉化能源化工股份有限公司
- 注册地址：浙江省嘉兴市乍浦滨海大道2288号
- 公司简称：嘉化能源
- 法人代表：管建忠
- 公司董秘：马现华
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0573-85585166
- 公司网址：
- 上市时间：2003-06-27
- 发行数量(万股)：90000000
- 发行价格(元)：4.83
- 发行市盈率(倍)：19.32
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.74(元)
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每股净资产7.18(元)
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每股现金流0.8(元)
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净资产收益率10.30(%)
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总资产收益率7.59(%)
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毛利率17.81(%)
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利润增长率53.18(%)
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资产负债比25.93(%)
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市盈率10.68(倍)
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市净率1.1(倍)
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市盈增长比率0.2(倍)
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EV / EBIT12.52(倍)
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市销率1.19(倍)
-
市值(亿)113.04(亿元)
注：以上数据是基于嘉化能源(600273)的2025-06-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-06-30TTM | 74.07 | 40.26 |
| 2024-12-31 | 77.31 | 44.68 |
| 2023-12-31 | 84.27 | 54.41 |
| 2022-12-31 | 79.81 | 46.55 |
| 2021-12-31 | 75.01 | 49.40 |
| 2020-12-31 | 78.49 | 42.67 |
| 2019-12-31 | 78.56 | 48.65 |
| 2018-12-31 | 80.48 | 52.26 |
| 2017-12-31 | 75.01 | 45.57 |
| 2016-12-31 | 58.47 | 53.61 |
| 2015-12-31 | 58.59 | 48.62 |
| 历史平均 | 54.51 | 47.21 |
| 行业平均 | 50.62 | 37.82 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-06-30TTM | 1.56 | 25.93 |
| 2024-12-31 | 1.37 | 22.69 |
| 2023-12-31 | 2.05 | 15.73 |
| 2022-12-31 | 1.82 | 20.19 |
| 2021-12-31 | 1.40 | 24.99 |
| 2020-12-31 | 1.26 | 21.51 |
| 2019-12-31 | 1.52 | 21.44 |
| 2018-12-31 | 2.32 | 19.52 |
| 2017-12-31 | 1.76 | 24.99 |
| 2016-12-31 | 0.77 | 41.53 |
| 2015-12-31 | 0.84 | 41.41 |
| 历史平均 | 1.06 | 45.49 |
| 行业平均 | 1.09 | 49.38 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.56高于历史平均水平1.06，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.56高于行业平均水平1.09，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.26低于历史平均水平0.45，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.26低于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-06-30TTM | 17.81 | 11.07 | 10.30 | 7.59 |
| 2024-12-31 | 17.58 | 10.98 | 9.96 | 7.66 |
| 2023-12-31 | 20.01 | 13.45 | 11.93 | 10.03 |
| 2022-12-31 | 21.77 | 13.89 | 16.37 | 13.02 |
| 2021-12-31 | 28.62 | 19.97 | 20.07 | 15.04 |
| 2020-12-31 | 35.05 | 23.40 | 16.81 | 13.15 |
| 2019-12-31 | 34.75 | 22.92 | 17.62 | 13.84 |
| 2018-12-31 | 30.62 | 19.70 | 16.82 | 13.55 |
| 2017-12-31 | 28.86 | 17.42 | 14.98 | 11.24 |
| 2016-12-31 | 27.83 | 16.50 | 18.65 | 10.91 |
| 2015-12-31 | 31.58 | 19.91 | 19.58 | 11.49 |
| 历史平均 | 17.98 | 8.71 | 5.77 | 5.08 |
| 行业平均 | 17.31 | 7.92 | 8.90 | 4.94 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.18低于历史平均水平0.18，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.18高于行业平均水平0.17，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.11高于历史平均水平0.09，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.11高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10高于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.10高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-06-30TTM | 8.92 | 1.70 | 0.93 | 0.69 |
| 2024-12-31 | 9.51 | 1.56 | 0.90 | 0.70 |
| 2023-12-31 | 8.93 | 1.37 | 0.88 | 0.75 |
| 2022-12-31 | 11.27 | 2.01 | 1.17 | 0.94 |
| 2021-12-31 | 5.95 | 1.52 | 1.00 | 0.75 |
| 2020-12-31 | 5.45 | 1.32 | 0.72 | 0.56 |
| 2019-12-31 | 5.23 | 1.24 | 0.77 | 0.60 |
| 2018-12-31 | 10.68 | 1.32 | 0.85 | 0.69 |
| 2017-12-31 | 12.65 | 1.42 | 0.86 | 0.65 |
| 2016-12-31 | 9.74 | 1.23 | 1.13 | 0.66 |
| 2015-12-31 | 10.28 | 1.19 | 0.98 | 0.58 |
| 历史平均 | 8.35 | 1.75 | 1.65 | 0.80 |
| 行业平均 | 5.49 | 1.59 | 1.18 | 0.60 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前存货周转率8.92高于历史平均水平8.35，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率8.92高于行业平均水平5.49，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.70低于历史平均水平1.75，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.70高于行业平均水平1.59，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.93低于历史平均水平1.65，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.93低于行业平均水平1.18，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 嘉化能源(600273)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.69低于历史平均水平0.80，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.69高于行业平均水平0.60，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-06-30TTM | 1059 | 10281 | 1143 |
| 2024-12-31 | 1008 | 10115 | 799 |
| 2023-12-31 | 1180 | 9886 | 874 |
| 2022-12-31 | 1599 | 9764 | 1795 |
| 2021-12-31 | 1810 | 9016 | 1586 |
| 2020-12-31 | 1304 | 7758 | 952 |
| 2019-12-31 | 1227 | 6965 | 662 |
| 2018-12-31 | 1100 | 6541 | 686 |
| 2017-12-31 | 969 | 6467 | 1432 |
| 2016-12-31 | 740 | 3971 | 479 |
| 2015-12-31 | 672 | 3434 | 354 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-06-30TTM | 2.40 | 25.63 |
| 2024-12-31 | 3.78 | 55.21 |
| 2023-12-31 | 3.77 | 47.35 |
| 2022-12-31 | 7.09 | 65.77 |
| 2021-12-31 | 5.22 | 43.33 |
| 2020-12-31 | 5.30 | 61.57 |
| 2019-12-31 | 2.67 | 33.01 |
| 2018-12-31 | 3.70 | 43.27 |
| 2017-12-31 | 1.57 | 23.06 |
| 2016-12-31 | 1.61 | 27.34 |
| 2015-12-31 | 0.60 | 12.24 |
| 历史平均 | 1.48 | 12.64 |
| 行业平均 | 2.41 | 41.47 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-06-30TTM | 1.10 | 10.68 |
| 2024-12-31 | 1.46 | 14.60 |
| 2023-12-31 | 1.50 | 12.57 |
| 2022-12-31 | 1.52 | 9.28 |
| 2021-12-31 | 1.67 | 8.30 |
| 2020-12-31 | 1.95 | 11.63 |
| 2019-12-31 | 2.18 | 12.35 |
| 2018-12-31 | 1.97 | 11.71 |
| 2017-12-31 | 2.20 | 14.70 |
| 2016-12-31 | 3.16 | 16.95 |
| 2015-12-31 | 4.00 | 20.44 |
| 历史平均 | 3.51 | 16.94 |
| 行业平均 | 1.58 | 16.56 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-06-30TTM | 10.58 | 0.74 |
| 2024-12-31 | 10.58 | 0.72 |
| 2023-12-31 | 10.58 | 0.84 |
| 2022-12-31 | 10.58 | 1.14 |
| 2021-12-31 | 10.58 | 1.27 |
| 2020-12-31 | 10.58 | 0.91 |
| 2019-12-31 | 10.58 | 0.86 |
| 2018-12-31 | 8.99 | 0.77 |
| 2017-12-31 | 9.53 | 0.65 |
| 2016-12-31 | 9.61 | 0.57 |
| 2015-12-31 | 10.52 | 0.51 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
嘉化能源(600273)的前一交易日收盘价为7.89元， 我们给予的估值为11.02元， 安全边际率为39.67%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予嘉化能源(600273)低估评级。