恒力股份(600346)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：恒力石化股份有限公司
- 注册地址：辽宁省大连市长兴岛临港工业区长松路298号OSBL项目-工务办公楼
- 公司简称：恒力股份
- 法人代表：范红卫
- 公司董秘：李峰
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0411-86641378
- 公司网址：
- 上市时间：2001-08-20
- 发行数量(万股)：38500000
- 发行价格(元)：5.36
- 发行市盈率(倍)：36.46
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益2.59(元)
-
每股净资产8.62(元)
-
每股现金流2.35(元)
-
净资产收益率30.09(%)
-
总资产收益率6.83(%)
-
毛利率22.71(%)
-
利润增长率157.43(%)
-
资产负债比77.41(%)
-
市盈率4.91(倍)
-
市净率1.48(倍)
-
市盈增长比率0.03(倍)
-
EV / EBIT12.2(倍)
-
市销率0.5(倍)
-
市值(亿)643.22(亿元)
注：以上数据是基于恒力股份(600346)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 22.59 | 61.14 |
| 2019-12-31 | 21.07 | 47.64 |
| 2018-12-31 | 22.28 | 19.21 |
| 2017-12-31 | 37.37 | 47.88 |
| 2016-12-31 | 30.63 | 50.55 |
| 2015-12-31 | 16.97 | 50.28 |
| 2014-12-31 | 25.08 | 48.45 |
| 2013-12-31 | 23.20 | 47.87 |
| 2012-12-31 | 23.09 | 29.25 |
| 2011-12-31 | 21.02 | 18.93 |
| 2010-12-31 | 18.55 | 21.94 |
| 历史平均 | 24.24 | 37.15 |
| 行业平均 | 31.54 | 41.72 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.61 | 77.41 |
| 2019-12-31 | 0.65 | 78.93 |
| 2018-12-31 | 0.73 | 77.72 |
| 2017-12-31 | 0.83 | 62.63 |
| 2016-12-31 | 0.74 | 69.37 |
| 2015-12-31 | 0.66 | 83.03 |
| 2014-12-31 | 0.74 | 74.92 |
| 2013-12-31 | 0.74 | 76.80 |
| 2012-12-31 | 0.62 | 76.91 |
| 2011-12-31 | 0.75 | 78.98 |
| 2010-12-31 | 0.66 | 81.45 |
| 历史平均 | 0.72 | 75.76 |
| 行业平均 | 0.77 | 68.46 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 恒力股份(600346)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.61低于历史平均水平0.72，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.61低于行业平均水平0.77，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 恒力股份(600346)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.77高于历史平均水平0.76，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.77高于行业平均水平0.68，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 22.71 | 10.34 | 30.09 | 6.83 |
| 2019-12-31 | 20.75 | 10.03 | 27.59 | 5.80 |
| 2018-12-31 | 12.74 | 5.66 | 12.04 | 2.72 |
| 2017-12-31 | 16.27 | 7.83 | 24.03 | 8.86 |
| 2016-12-31 | 13.46 | 5.95 | 20.13 | 5.81 |
| 2015-12-31 | 10.05 | -29.64 | -58.91 | -8.60 |
| 2014-12-31 | 14.77 | -21.66 | -28.87 | -6.32 |
| 2013-12-31 | 22.48 | 1.11 | 1.93 | 0.47 |
| 2012-12-31 | 20.34 | 0.94 | 3.38 | 0.44 |
| 2011-12-31 | 16.21 | -7.70 | -13.62 | -2.63 |
| 2010-12-31 | 22.32 | 0.61 | 1.26 | 0.18 |
| 历史平均 | 16.52 | -4.10 | -4.29 | 0.10 |
| 行业平均 | 12.88 | 6.44 | 15.40 | 4.38 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 恒力股份(600346)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23高于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.23高于行业平均水平0.13，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 恒力股份(600346)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10高于历史平均水平-0.04，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.10高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 恒力股份(600346)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.30高于历史平均水平-0.04，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.30高于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.42 | 1.08 | 2.93 | 0.66 |
| 2019-12-31 | 4.10 | 1.21 | 2.74 | 0.58 |
| 2018-12-31 | 2.84 | 2.50 | 2.15 | 0.48 |
| 2017-12-31 | 8.07 | 2.36 | 3.03 | 1.13 |
| 2016-12-31 | 9.16 | 1.93 | 3.19 | 0.98 |
| 2015-12-31 | 1.16 | 0.58 | 1.71 | 0.29 |
| 2014-12-31 | 1.22 | 0.60 | 1.16 | 0.29 |
| 2013-12-31 | 1.87 | 0.88 | 1.82 | 0.42 |
| 2012-12-31 | 2.35 | 1.61 | 2.03 | 0.47 |
| 2011-12-31 | 1.60 | 1.80 | 1.62 | 0.34 |
| 2010-12-31 | 1.28 | 1.33 | 1.58 | 0.29 |
| 历史平均 | 3.28 | 1.51 | 2.03 | 0.52 |
| 行业平均 | 5.40 | 1.64 | 2.17 | 0.68 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 恒力股份(600346)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.42高于历史平均水平3.28，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.42高于行业平均水平5.40，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 恒力股份(600346)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.08低于历史平均水平1.51，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.08低于行业平均水平1.64，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 恒力股份(600346)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.93高于历史平均水平2.03，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率2.93高于行业平均水平2.17，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 恒力股份(600346)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.66高于历史平均水平0.52，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.66低于行业平均水平0.68，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 13104 | 43551 | 11871 |
| 2019-12-31 | 10025 | 36333 | 10793 |
| 2018-12-31 | 3323 | 27588 | 8035 |
| 2017-12-31 | 1719 | 7155 | 1719 |
| 2016-12-31 | 1180 | 5860 | 1365 |
| 2015-12-31 | -243 | 413 | 189 |
| 2014-12-31 | -191 | 662 | 226 |
| 2013-12-31 | 11 | 573 | 177 |
| 2012-12-31 | 19 | 569 | 123 |
| 2011-12-31 | -74 | 543 | 421 |
| 2010-12-31 | 4 | 334 | 183 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.36 | 21.41 |
| 2019-12-31 | 1.42 | 14.86 |
| 2018-12-31 | 1.89 | 38.02 |
| 2017-12-31 | 1.22 | 24.65 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.18 | -4.26 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.10 | 19.47 |
| 行业平均 | 1.29 | 18.46 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.48 | 4.91 |
| 2019-12-31 | 2.89 | 10.48 |
| 2018-12-31 | 2.43 | 20.15 |
| 2017-12-31 | 4.87 | 20.26 |
| 2016-12-31 | 3.83 | 19.02 |
| 2015-12-31 | 21.04 | -35.71 |
| 2014-12-31 | 3.34 | -11.56 |
| 2013-12-31 | 2.83 | 146.78 |
| 2012-12-31 | 2.80 | 82.93 |
| 2011-12-31 | 3.28 | -24.11 |
| 2010-12-31 | 6.09 | 482.64 |
| 历史平均 | 5.61 | 77.82 |
| 行业平均 | 2.22 | 14.70 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 14.93 | 2.59 |
| 2019-12-31 | 14.93 | 1.42 |
| 2018-12-31 | 13.25 | 0.66 |
| 2017-12-31 | 12.33 | 0.61 |
| 2016-12-31 | 7.94 | 0.42 |
| 2015-12-31 | 13.00 | -0.36 |
| 2014-12-31 | 7.61 | -0.66 |
| 2013-12-31 | 6.74 | 0.05 |
| 2012-12-31 | 6.61 | 0.08 |
| 2011-12-31 | 7.40 | -0.31 |
| 2010-12-31 | 9.68 | 0.02 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
恒力股份(600346)的前一交易日收盘价为12.73元， 我们给予的估值为12.06元， 安全边际率为-5.26%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予恒力股份(600346)合理评级。