国旅联合(600358)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：国旅联合股份有限公司
- 注册地址：江苏省南京市江宁区汤山街道温泉路8号4幢
- 公司简称：国旅联合
- 法人代表：曾少雄
- 公司董秘：陆邦一
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：025-84700028
- 公司网址：
- 上市时间：2000-09-22
- 发行数量(万股)：50000000
- 发行价格(元)：5.86
- 发行市盈率(倍)：40.41
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益-0.13(元)
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每股净资产0.15(元)
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每股现金流-0.01(元)
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净资产收益率-88.90(%)
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总资产收益率-15.19(%)
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毛利率3.53(%)
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利润增长率10.68(%)
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资产负债比81.95(%)
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市盈率-24.41(倍)
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市净率21.7(倍)
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市盈增长比率-2.2(倍)
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EV / EBIT-27.37(倍)
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市销率5.04(倍)
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市值(亿)16.56(亿元)
注：以上数据是基于国旅联合(600358)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 18.05 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 21.68 | 8.23 |
| 2023-12-31 | 37.35 | 6.25 |
| 2022-12-31 | 38.46 | 8.33 |
| 2021-12-31 | 34.77 | 2.06 |
| 2020-12-31 | 31.12 | 2.78 |
| 2019-12-31 | 55.94 | 4.40 |
| 2018-12-31 | 72.06 | 3.60 |
| 2017-12-31 | 71.13 | 3.38 |
| 2016-12-31 | 56.70 | 42.35 |
| 2015-12-31 | 43.05 | 54.83 |
| 历史平均 | 52.52 | 33.93 |
| 行业平均 | 46.59 | 2.96 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.95 | 81.95 |
| 2024-12-31 | 0.97 | 78.32 |
| 2023-12-31 | 1.19 | 62.65 |
| 2022-12-31 | 1.11 | 61.54 |
| 2021-12-31 | 1.14 | 65.23 |
| 2020-12-31 | 1.00 | 68.88 |
| 2019-12-31 | 1.48 | 44.06 |
| 2018-12-31 | 2.35 | 27.94 |
| 2017-12-31 | 1.99 | 28.87 |
| 2016-12-31 | 1.31 | 43.30 |
| 2015-12-31 | 0.61 | 56.95 |
| 历史平均 | 1.29 | 47.48 |
| 行业平均 | 1.53 | 53.41 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.95低于历史平均水平1.29，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.95低于行业平均水平1.53，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.82高于历史平均水平0.47，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.82高于行业平均水平0.53，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.53 | -21.45 | -88.90 | -15.19 |
| 2024-12-31 | 5.00 | -18.13 | -75.22 | -15.56 |
| 2023-12-31 | 10.42 | -3.15 | -7.94 | -3.06 |
| 2022-12-31 | 8.95 | -0.26 | 4.12 | -0.31 |
| 2021-12-31 | 8.58 | 2.52 | 13.66 | 3.67 |
| 2020-12-31 | 11.60 | 3.85 | 9.97 | 3.92 |
| 2019-12-31 | 16.47 | -52.75 | -81.36 | -33.52 |
| 2018-12-31 | 26.08 | -23.70 | -18.43 | -8.64 |
| 2017-12-31 | 33.92 | 18.61 | 6.08 | 6.11 |
| 2016-12-31 | 58.06 | -139.09 | -32.01 | -17.85 |
| 2015-12-31 | 86.75 | 14.59 | 4.08 | 1.76 |
| 历史平均 | 65.60 | -41.52 | -12.82 | -5.37 |
| 行业平均 | 26.98 | 13.02 | 10.99 | 4.19 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.04低于历史平均水平0.66，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.04低于行业平均水平0.27，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.21高于历史平均水平-0.42，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率-0.21低于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.89低于历史平均水平-0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.89低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 10.17 | 0.00 | 3.92 | 0.71 |
| 2024-12-31 | 13.25 | 10.43 | 3.96 | 0.86 |
| 2023-12-31 | 22.28 | 15.51 | 2.60 | 0.97 |
| 2022-12-31 | 522.19 | 14.23 | 3.08 | 1.18 |
| 2021-12-31 | 346.65 | 70.81 | 4.20 | 1.46 |
| 2020-12-31 | 302.12 | 36.60 | 3.27 | 1.02 |
| 2019-12-31 | 12.59 | 14.45 | 1.14 | 0.64 |
| 2018-12-31 | 17.92 | 10.13 | 0.51 | 0.36 |
| 2017-12-31 | 16.44 | 9.72 | 0.46 | 0.33 |
| 2016-12-31 | 30.45 | 0.30 | 0.23 | 0.13 |
| 2015-12-31 | 6.78 | 0.22 | 0.28 | 0.12 |
| 历史平均 | 11.14 | 2.46 | 0.33 | 0.18 |
| 行业平均 | 18.70 | 11.59 | 0.74 | 0.34 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前存货周转率10.17低于历史平均水平11.14，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率10.17低于行业平均水平18.70，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率3.92高于历史平均水平0.33，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率3.92高于行业平均水平0.74，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 国旅联合(600358)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.71高于历史平均水平0.18，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.71高于行业平均水平0.34，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -68 | 76 | -3 |
| 2024-12-31 | -64 | 85 | 43 |
| 2023-12-31 | -17 | 214 | 97 |
| 2022-12-31 | 8 | 184 | 44 |
| 2021-12-31 | 25 | 185 | 85 |
| 2020-12-31 | 14 | 145 | 45 |
| 2019-12-31 | -190 | 234 | 30 |
| 2018-12-31 | -84 | 454 | 85 |
| 2017-12-31 | 32 | 531 | 138 |
| 2016-12-31 | -163 | 510 | 64 |
| 2015-12-31 | 13 | 312 | 50 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.00 | 0.00 |
| 行业平均 | 0.92 | 30.19 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 21.70 | -24.41 |
| 2024-12-31 | 22.60 | -30.04 |
| 2023-12-31 | 8.96 | -112.83 |
| 2022-12-31 | 10.38 | 252.02 |
| 2021-12-31 | 10.34 | 75.74 |
| 2020-12-31 | 13.17 | 132.03 |
| 2019-12-31 | 8.19 | -10.07 |
| 2018-12-31 | 3.92 | -21.26 |
| 2017-12-31 | 6.22 | 102.22 |
| 2016-12-31 | 9.99 | -31.21 |
| 2015-12-31 | 23.54 | 576.82 |
| 历史平均 | 7.67 | 92.16 |
| 行业平均 | 3.57 | 28.08 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.79 | -0.13 |
| 2024-12-31 | 3.79 | -0.13 |
| 2023-12-31 | 3.79 | -0.03 |
| 2022-12-31 | 3.79 | 0.02 |
| 2021-12-31 | 3.79 | 0.05 |
| 2020-12-31 | 3.79 | 0.03 |
| 2019-12-31 | 3.79 | -0.38 |
| 2018-12-31 | 3.52 | -0.17 |
| 2017-12-31 | 6.54 | 0.06 |
| 2016-12-31 | 10.08 | -0.32 |
| 2015-12-31 | 17.00 | 0.03 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
国旅联合(600358)的前一交易日收盘价为3.28元， 我们给予的估值为1.29元， 安全边际率为-60.67%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予国旅联合(600358)高估评级。