航发科技(600391)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：中国航发航空科技股份有限公司
- 注册地址：四川省成都市高新区天韵路150号1栋9楼901号
- 公司简称：航发科技
- 法人代表：杨育武
- 公司董秘：熊奕
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：028-89358616
- 公司网址：
- 上市时间：2001-12-11
- 发行数量(万股)：50000000
- 发行价格(元)：5.17
- 发行市盈率(倍)：15.21
- 发行方式：网上询价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益0.23(元)
-
每股净资产5.04(元)
-
每股现金流-0.56(元)
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净资产收益率4.47(%)
-
总资产收益率1.83(%)
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毛利率16.98(%)
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利润增长率2.49(%)
-
资产负债比67.44(%)
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市盈率70.04(倍)
-
市净率3.13(倍)
-
市盈增长比率13.93(倍)
-
EV / EBIT61.04(倍)
-
市销率1.38(倍)
-
市值(亿)52.19(亿元)
注：以上数据是基于航发科技(600391)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 外贸航空 |
441 | 22 |
| 2011-06-30 | 内贸航空 |
319 | 21 |
| 2011-06-30 | 其他产品 |
116 | 14 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
10 | -3 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 制造业 |
877 | 21 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
10 | -3 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 西南地区 |
339 | |
| 2011-06-30 | 美洲地区 |
293 | |
| 2011-06-30 | 欧洲地区 |
133 | |
| 2011-06-30 | 华东地区 |
48 | |
| 2011-06-30 | 东北地区 |
36 | |
| 2011-06-30 | 境内其他地区 |
26 | |
| 2011-06-30 | 其他(补充) |
10 | |
| 2011-06-30 | 亚洲地区 |
1 | |
| 2011-06-30 | 华南地区 |
0 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 32.56 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 32.34 | 21.89 |
| 2023-12-31 | 35.50 | 26.74 |
| 2022-12-31 | 34.19 | 27.05 |
| 2021-12-31 | 31.98 | 27.50 |
| 2020-12-31 | 33.50 | 30.01 |
| 2019-12-31 | 35.60 | 32.45 |
| 2018-12-31 | 30.32 | 30.34 |
| 2017-12-31 | 35.69 | 31.03 |
| 2016-12-31 | 35.46 | 28.93 |
| 2015-12-31 | 39.24 | 30.84 |
| 历史平均 | 41.80 | 30.58 |
| 行业平均 | 40.12 | 13.33 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.15 | 67.44 |
| 2024-12-31 | 1.24 | 67.66 |
| 2023-12-31 | 1.24 | 64.50 |
| 2022-12-31 | 1.13 | 65.81 |
| 2021-12-31 | 1.15 | 68.02 |
| 2020-12-31 | 1.14 | 66.50 |
| 2019-12-31 | 1.10 | 64.40 |
| 2018-12-31 | 1.34 | 69.68 |
| 2017-12-31 | 1.40 | 64.31 |
| 2016-12-31 | 1.40 | 64.54 |
| 2015-12-31 | 1.56 | 60.76 |
| 历史平均 | 1.45 | 58.20 |
| 行业平均 | 1.34 | 59.95 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 航发科技(600391)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.15低于历史平均水平1.45，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.15低于行业平均水平1.34，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 航发科技(600391)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.67高于历史平均水平0.58，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.67高于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 16.98 | 3.97 | 4.47 | 1.83 |
| 2024-12-31 | 16.09 | 3.53 | 4.15 | 1.66 |
| 2023-12-31 | 11.31 | 2.37 | 3.02 | 1.50 |
| 2022-12-31 | 13.06 | 2.20 | 3.04 | 1.30 |
| 2021-12-31 | 12.09 | 1.33 | 1.44 | 0.74 |
| 2020-12-31 | 10.86 | 0.36 | -1.10 | 0.17 |
| 2019-12-31 | 12.50 | 1.13 | 1.54 | 0.71 |
| 2018-12-31 | 12.38 | -12.29 | -21.11 | -4.94 |
| 2017-12-31 | 19.44 | 2.80 | 2.69 | 1.09 |
| 2016-12-31 | 20.80 | 2.26 | 2.19 | 0.85 |
| 2015-12-31 | 18.65 | 1.71 | 1.41 | 0.69 |
| 历史平均 | 19.58 | 0.87 | 0.20 | 0.50 |
| 行业平均 | 16.16 | 5.14 | 5.52 | 2.30 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 航发科技(600391)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.17低于历史平均水平0.20，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.17高于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 航发科技(600391)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.04高于历史平均水平0.01，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.04低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 航发科技(600391)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04高于历史平均水平0.00，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.97 | 0.00 | 1.42 | 0.46 |
| 2024-12-31 | 1.11 | 2.15 | 1.45 | 0.47 |
| 2023-12-31 | 1.37 | 2.37 | 1.78 | 0.63 |
| 2022-12-31 | 1.24 | 2.19 | 1.73 | 0.59 |
| 2021-12-31 | 1.14 | 2.02 | 1.74 | 0.56 |
| 2020-12-31 | 0.96 | 1.56 | 1.40 | 0.47 |
| 2019-12-31 | 1.45 | 1.93 | 1.76 | 0.63 |
| 2018-12-31 | 0.76 | 1.33 | 1.33 | 0.40 |
| 2017-12-31 | 0.74 | 1.25 | 1.09 | 0.39 |
| 2016-12-31 | 0.75 | 1.30 | 1.06 | 0.38 |
| 2015-12-31 | 0.92 | 1.31 | 1.03 | 0.40 |
| 历史平均 | 1.06 | 1.47 | 1.11 | 0.45 |
| 行业平均 | 2.10 | 3.35 | 1.11 | 0.45 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 航发科技(600391)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.97低于历史平均水平1.06，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.97低于行业平均水平2.10，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 航发科技(600391)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.42高于历史平均水平1.11，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.42高于行业平均水平1.11，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 航发科技(600391)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.46高于历史平均水平0.45，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.46高于行业平均水平0.45，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 75 | 1665 | -185 |
| 2024-12-31 | 69 | 1659 | 296 |
| 2023-12-31 | 48 | 1595 | 610 |
| 2022-12-31 | 47 | 1535 | 321 |
| 2021-12-31 | 21 | 1483 | 248 |
| 2020-12-31 | -16 | 1458 | 486 |
| 2019-12-31 | 23 | 1464 | 221 |
| 2018-12-31 | -303 | 1435 | 217 |
| 2017-12-31 | 47 | 1743 | 233 |
| 2016-12-31 | 37 | 1691 | 195 |
| 2015-12-31 | 23 | 1659 | 263 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.27 | -3.27 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.09 | 26.76 |
| 2015-12-31 | 0.06 | 42.40 |
| 历史平均 | 0.20 | 28.50 |
| 行业平均 | 1.40 | 40.05 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3.13 | 70.04 |
| 2024-12-31 | 3.06 | 73.90 |
| 2023-12-31 | 3.19 | 105.57 |
| 2022-12-31 | 3.31 | 108.82 |
| 2021-12-31 | 3.43 | 238.85 |
| 2020-12-31 | 3.49 | -317.23 |
| 2019-12-31 | 3.47 | 225.18 |
| 2018-12-31 | 2.51 | -11.91 |
| 2017-12-31 | 3.73 | 138.82 |
| 2016-12-31 | 6.88 | 314.46 |
| 2015-12-31 | 10.32 | 732.96 |
| 历史平均 | 4.51 | 204.52 |
| 行业平均 | 1.70 | 29.36 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 15.40 | 0.23 |
| 2024-12-31 | 15.40 | 0.21 |
| 2023-12-31 | 15.40 | 0.15 |
| 2022-12-31 | 15.40 | 0.14 |
| 2021-12-31 | 15.40 | 0.06 |
| 2020-12-31 | 15.40 | -0.05 |
| 2019-12-31 | 15.40 | 0.07 |
| 2018-12-31 | 10.93 | -0.92 |
| 2017-12-31 | 19.71 | 0.14 |
| 2016-12-31 | 35.25 | 0.11 |
| 2015-12-31 | 51.86 | 0.07 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
航发科技(600391)的前一交易日收盘价为15.81元， 我们给予的估值为12.34元， 安全边际率为-21.95%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予航发科技(600391)高估评级。