海澜之家(600398)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.42(元)
  • 每股净资产
    2.95(元)
  • 每股现金流
    1.89(元)
  • 净资产收益率
    14.23(%)
  • 总资产收益率
    6.85(%)
  • 毛利率
    38.06(%)
  • 利润增长率
    78.93(%)
  • 资产负债比
    49.09(%)
  • 市盈率
    19.79(倍)
  • 市净率
    2.82(倍)
  • 市盈增长比率
    0.26(倍)
  • EV / EBIT
    21.49(倍)
  • 市销率
    1.96(倍)
  • 市值(亿)
    372.90(亿元)

注：以上数据是基于海澜之家(600398)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
海澜之家(600398)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

服装

 474 38
2011-06-30

精纺呢绒

 81 -4
2011-06-30

电、汽

 35 17
2011-06-30

染整加工

 20 7
2011-06-30

其他业务(补充)

 7 -38
海澜之家(600398)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

服装行业

 474 38
2011-06-30

毛纺行业

 101 -1
2011-06-30

热电行业

 35 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 7 -38
海澜之家(600398)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 499
2011-06-30

国外

 112
2011-06-30

其他(补充)

 7
财务分析
海澜之家(600398)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 50.91 14.32
2019-12-31 47.94 13.83
2018-12-31 44.25 13.64
2017-12-31 44.53 12.51
2016-12-31 41.47 11.91
2015-12-31 35.64 10.35
2014-12-31 38.34 13.24
2013-12-31 66.88 19.47
2012-12-31 71.26 23.44
2011-12-31 76.39 27.86
2010-12-31 82.38 25.53
历史平均 55.68 17.55
行业平均 57.59 11.51
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
海澜之家(600398)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.85 49.09
2019-12-31 1.74 52.06
2018-12-31 1.69 55.75
2017-12-31 1.42 55.47
2016-12-31 1.55 58.53
2015-12-31 1.51 64.36
2014-12-31 1.67 61.66
2013-12-31 2.08 33.12
2012-12-31 2.19 28.74
2011-12-31 2.37 23.61
2010-12-31 3.11 17.62
历史平均 1.95 44.32
行业平均 1.75 42.41
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海澜之家(600398)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.85低于历史平均水平1.95，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.85高于行业平均水平1.75，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海澜之家(600398)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.49高于历史平均水平0.44，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.49高于行业平均水平0.42，说明本公司经营风险处于行业上游。
海澜之家(600398)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 38.06 9.50 14.23 6.85
2019-12-31 39.46 14.42 23.60 10.95
2018-12-31 40.84 18.10 26.66 11.68
2017-12-31 38.95 18.29 29.78 13.27
2016-12-31 38.99 18.37 31.09 12.81
2015-12-31 40.27 18.66 35.63 12.60
2014-12-31 39.89 19.28 33.73 12.84
2013-12-31 43.59 10.74 6.57 4.42
2012-12-31 36.63 7.85 5.10 3.64
2011-12-31 30.08 7.63 5.21 4.01
2010-12-31 26.33 7.38 4.44 3.51
历史平均 37.29 14.03 19.80 8.75
行业平均 37.10 7.62 9.42 5.74
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海澜之家(600398)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.38高于历史平均水平0.37，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.38高于行业平均水平0.37，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海澜之家(600398)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10低于历史平均水平0.14，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.10高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海澜之家(600398)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.14低于历史平均水平0.20，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.14高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
海澜之家(600398)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.37 5.04 1.42 0.72
2019-12-31 1.47 5.49 1.58 0.76
2018-12-31 1.19 4.73 1.46 0.65
2017-12-31 1.31 5.80 1.63 0.73
2016-12-31 1.20 5.85 1.68 0.70
2015-12-31 0.99 6.53 1.89 0.68
2014-12-31 1.22 5.03 1.74 0.67
2013-12-31 1.40 2.12 0.62 0.41
2012-12-31 1.92 1.98 0.65 0.46
2011-12-31 2.94 1.89 0.69 0.53
2010-12-31 3.88 1.86 0.58 0.48
历史平均 1.78 3.98 1.22 0.59
行业平均 2.29 6.53 1.31 0.75
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海澜之家(600398)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.37低于历史平均水平1.78，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.37低于行业平均水平2.29，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 海澜之家(600398)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.04高于历史平均水平3.98，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率5.04低于行业平均水平6.53，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海澜之家(600398)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.42高于历史平均水平1.22，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.42高于行业平均水平1.31，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海澜之家(600398)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.72高于历史平均水平0.59，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.72低于行业平均水平0.75，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
海澜之家(600398)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1884 13246 8477
2019-12-31 3211 13602 8149
2018-12-31 3455 12958 8157
2017-12-31 3329 11177 5899
2016-12-31 3123 10044 6893
2015-12-31 2953 8289 6026
2014-12-31 2375 7041 5420
2013-12-31 142 2159 1585
2012-12-31 105 2049 1227
2011-12-31 103 1977 926
2010-12-31 86 1939 857
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
海澜之家(600398)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 3.26 64.46
2019-12-31 4.72 52.76
2018-12-31 5.66 62.42
2017-12-31 5.05 66.13
2016-12-31 3.06 47.48
2015-12-31 2.72 57.81
2014-12-31 1.88 35.95
2013-12-31 0.71 22.81
2012-12-31 1.34 30.93
2011-12-31 2.70 62.77
2010-12-31 0.52 22.52
历史平均 2.63 45.42
行业平均 3.36 62.06
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
海澜之家(600398)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.82 19.79
2019-12-31 2.64 11.18
2018-12-31 2.94 11.03
2017-12-31 3.90 13.09
2016-12-31 4.83 15.52
2015-12-31 7.57 21.24
2014-12-31 6.44 19.11
2013-12-31 2.12 32.30
2012-12-31 1.17 23.01
2011-12-31 1.21 23.29
2010-12-31 1.93 43.38
历史平均 3.57 22.44
行业平均 1.92 19.01
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
海澜之家(600398)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.12 0.42
2019-12-31 8.12 0.73
2018-12-31 8.48 0.77
2017-12-31 9.70 0.74
2016-12-31 10.79 0.70
2015-12-31 13.96 0.66
2014-12-31 10.10 0.53
2013-12-31 7.08 0.22
2012-12-31 3.72 0.16
2011-12-31 3.71 0.16
2010-12-31 5.78 0.13
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

海澜之家(600398)的前一交易日收盘价为8.3元， 我们给予的估值为11.19元， 安全边际率为34.82%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予海澜之家(600398)低估评级。

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