片仔癀(600436)基本面研究报告
2025-03-31
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公司概况
- 公司全称：漳州片仔癀药业股份有限公司
- 注册地址：福建省漳州市芗城区上街1号
- 公司简称：片仔癀
- 法人代表：刘建顺
- 公司董秘：陈纪鹏
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0596-2305239
- 公司网址：
- 上市时间：2003-06-16
- 发行数量(万股)：40000000
- 发行价格(元)：8.55
- 发行市盈率(倍)：14.54
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益4.98(元)
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每股净资产25.3(元)
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每股现金流0.96(元)
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净资产收益率19.67(%)
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总资产收益率16.29(%)
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毛利率42.08(%)
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利润增长率20.48(%)
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资产负债比14.29(%)
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市盈率42.84(倍)
-
市净率8.43(倍)
-
市盈增长比率2.09(倍)
-
EV / EBIT36.96(倍)
-
市销率11.95(倍)
-
市值(亿)1286.09(亿元)
注：以上数据是基于片仔癀(600436)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 85.71 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 84.60 | 5.73 |
| 2023-12-31 | 81.50 | 1.86 |
| 2022-12-31 | 80.96 | 1.82 |
| 2021-12-31 | 80.96 | 2.15 |
| 2020-12-31 | 80.90 | 2.59 |
| 2019-12-31 | 79.10 | 2.61 |
| 2018-12-31 | 79.72 | 3.48 |
| 2017-12-31 | 78.35 | 4.32 |
| 2016-12-31 | 74.45 | 4.90 |
| 2015-12-31 | 81.46 | 6.44 |
| 历史平均 | 77.31 | 7.04 |
| 行业平均 | 66.62 | 21.07 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 5.24 | 14.29 |
| 2024-12-31 | 4.77 | 15.40 |
| 2023-12-31 | 5.24 | 18.50 |
| 2022-12-31 | 5.06 | 19.04 |
| 2021-12-31 | 4.98 | 19.04 |
| 2020-12-31 | 4.61 | 19.10 |
| 2019-12-31 | 4.21 | 20.90 |
| 2018-12-31 | 4.06 | 20.28 |
| 2017-12-31 | 3.66 | 21.65 |
| 2016-12-31 | 3.75 | 25.55 |
| 2015-12-31 | 7.80 | 18.54 |
| 历史平均 | 5.21 | 22.69 |
| 行业平均 | 1.94 | 33.47 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 片仔癀(600436)（以下简称“本公司”）当前流动比率5.24高于历史平均水平5.21，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率5.24高于行业平均水平1.94，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 片仔癀(600436)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.14低于历史平均水平0.23，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.14低于行业平均水平0.33，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 42.08 | 27.98 | 19.67 | 16.29 |
| 2024-12-31 | 42.74 | 27.77 | 20.86 | 17.08 |
| 2023-12-31 | 46.76 | 28.35 | 20.91 | 16.69 |
| 2022-12-31 | 45.64 | 29.02 | 21.82 | 17.28 |
| 2021-12-31 | 50.72 | 30.73 | 25.06 | 19.69 |
| 2020-12-31 | 45.16 | 25.95 | 21.26 | 16.55 |
| 2019-12-31 | 44.24 | 24.24 | 20.73 | 15.74 |
| 2018-12-31 | 42.42 | 23.68 | 22.78 | 16.95 |
| 2017-12-31 | 43.26 | 21.01 | 19.51 | 13.82 |
| 2016-12-31 | 48.95 | 21.95 | 15.35 | 10.06 |
| 2015-12-31 | 47.01 | 24.57 | 14.79 | 11.43 |
| 历史平均 | 47.01 | 25.52 | 18.73 | 13.67 |
| 行业平均 | 43.74 | 11.91 | 9.45 | 6.31 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 片仔癀(600436)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.42低于历史平均水平0.47，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.42低于行业平均水平0.44，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 片仔癀(600436)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.28高于历史平均水平0.26，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.28高于行业平均水平0.12，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 片仔癀(600436)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.20高于历史平均水平0.19，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.20高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.26 | 0.00 | 0.68 | 0.58 |
| 2024-12-31 | 1.24 | 10.73 | 0.73 | 0.62 |
| 2023-12-31 | 1.59 | 31.63 | 0.72 | 0.59 |
| 2022-12-31 | 1.80 | 32.67 | 0.74 | 0.60 |
| 2021-12-31 | 1.62 | 29.83 | 0.79 | 0.64 |
| 2020-12-31 | 1.63 | 24.61 | 0.79 | 0.64 |
| 2019-12-31 | 1.52 | 24.92 | 0.82 | 0.65 |
| 2018-12-31 | 1.65 | 20.59 | 0.90 | 0.72 |
| 2017-12-31 | 1.70 | 15.23 | 0.84 | 0.66 |
| 2016-12-31 | 1.05 | 9.36 | 0.62 | 0.46 |
| 2015-12-31 | 1.14 | 7.22 | 0.57 | 0.47 |
| 历史平均 | 1.25 | 9.09 | 0.71 | 0.55 |
| 行业平均 | 2.38 | 2.42 | 0.77 | 0.51 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 片仔癀(600436)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.26高于历史平均水平1.25，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率1.26低于行业平均水平2.38，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 片仔癀(600436)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.68低于历史平均水平0.71，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.68低于行业平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 片仔癀(600436)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.58高于历史平均水平0.55，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.58高于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 3002 | 15263 | 578 |
| 2024-12-31 | 2977 | 14272 | 1483 |
| 2023-12-31 | 2797 | 13376 | 1077 |
| 2022-12-31 | 2472 | 11330 | 2412 |
| 2021-12-31 | 2432 | 9705 | 2408 |
| 2020-12-31 | 1672 | 7862 | 2412 |
| 2019-12-31 | 1374 | 6631 | 1770 |
| 2018-12-31 | 1143 | 5016 | 2172 |
| 2017-12-31 | 807 | 4136 | 1602 |
| 2016-12-31 | 536 | 3493 | 1280 |
| 2015-12-31 | 467 | 3155 | 910 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 2.92 | 60.19 |
| 2023-12-31 | 2.28 | 50.04 |
| 2022-12-31 | 1.23 | 30.50 |
| 2021-12-31 | 1.19 | 30.02 |
| 2020-12-31 | 1.69 | 62.08 |
| 2019-12-31 | 0.59 | 26.34 |
| 2018-12-31 | 0.50 | 22.70 |
| 2017-12-31 | 0.43 | 20.18 |
| 2016-12-31 | 0.51 | 26.26 |
| 2015-12-31 | 0.52 | 31.03 |
| 历史平均 | 0.69 | 29.91 |
| 行业平均 | 1.45 | 45.04 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 8.43 | 42.84 |
| 2024-12-31 | 4.31 | 20.65 |
| 2023-12-31 | 4.60 | 21.97 |
| 2022-12-31 | 5.43 | 24.86 |
| 2021-12-31 | 6.33 | 25.27 |
| 2020-12-31 | 7.82 | 36.77 |
| 2019-12-31 | 9.27 | 44.72 |
| 2018-12-31 | 10.42 | 45.74 |
| 2017-12-31 | 9.22 | 47.25 |
| 2016-12-31 | 7.91 | 51.53 |
| 2015-12-31 | 8.77 | 59.29 |
| 历史平均 | 8.46 | 45.36 |
| 行业平均 | 3.01 | 31.80 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 101.88 | 4.98 |
| 2024-12-31 | 101.88 | 4.93 |
| 2023-12-31 | 101.88 | 4.64 |
| 2022-12-31 | 101.88 | 4.10 |
| 2021-12-31 | 101.88 | 4.03 |
| 2020-12-31 | 101.88 | 2.77 |
| 2019-12-31 | 101.88 | 2.28 |
| 2018-12-31 | 86.65 | 1.89 |
| 2017-12-31 | 63.20 | 1.34 |
| 2016-12-31 | 45.79 | 0.89 |
| 2015-12-31 | 68.79 | 1.16 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
片仔癀(600436)的前一交易日收盘价为213.17元， 我们给予的估值为157.65元， 安全边际率为-26.04%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予片仔癀(600436)高估评级。