华纺股份(600448)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：华纺股份有限公司
- 注册地址：山东省滨州市黄河二路819号
- 公司简称：华纺股份
- 法人代表：王力民
- 公司董秘：丁泽涛
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0543-3288255
- 公司网址：
- 上市时间：2001-09-03
- 发行数量(万股)：93500000
- 发行价格(元)：5.92
- 发行市盈率(倍)：42.11
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益-0.11(元)
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每股净资产2.3(元)
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每股现金流0.1(元)
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净资产收益率-4.64(%)
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总资产收益率-1.57(%)
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毛利率13.41(%)
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利润增长率-3.29(%)
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资产负债比66.52(%)
-
市盈率-21.28(倍)
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市净率0.99(倍)
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市盈增长比率6.4(倍)
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EV / EBIT-63.66(倍)
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市销率0.39(倍)
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市值(亿)11.91(亿元)
注：以上数据是基于华纺股份(600448)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 印染业 |
930 | 5 |
| 2011-06-30 | 棉纺业 |
87 | 10 |
| 2011-06-30 | 服装业 |
40 | 0 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
12 | 30 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 印染业 |
930 | 5 |
| 2011-06-30 | 棉纺业 |
87 | 10 |
| 2011-06-30 | 服装业 |
40 | 0 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
12 | 30 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 山东地区 |
970 | |
| 2011-06-30 | 四川地区 |
87 | |
| 2011-06-30 | 其他(补充) |
12 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 33.48 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 33.06 | 33.30 |
| 2023-12-31 | 36.06 | 37.04 |
| 2022-12-31 | 33.90 | 35.04 |
| 2021-12-31 | 35.23 | 33.29 |
| 2020-12-31 | 38.17 | 26.45 |
| 2019-12-31 | 43.12 | 28.01 |
| 2018-12-31 | 40.44 | 26.50 |
| 2017-12-31 | 41.99 | 28.87 |
| 2016-12-31 | 31.10 | 30.43 |
| 2015-12-31 | 34.49 | 25.22 |
| 历史平均 | 33.92 | 30.25 |
| 行业平均 | 34.51 | 20.29 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.89 | 66.52 |
| 2024-12-31 | 0.86 | 66.94 |
| 2023-12-31 | 0.80 | 63.94 |
| 2022-12-31 | 0.83 | 66.10 |
| 2021-12-31 | 0.89 | 64.77 |
| 2020-12-31 | 0.96 | 61.83 |
| 2019-12-31 | 1.07 | 56.88 |
| 2018-12-31 | 1.11 | 59.56 |
| 2017-12-31 | 1.09 | 58.01 |
| 2016-12-31 | 0.80 | 68.90 |
| 2015-12-31 | 0.82 | 65.51 |
| 历史平均 | 0.93 | 66.08 |
| 行业平均 | 1.13 | 65.49 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华纺股份(600448)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.89低于历史平均水平0.93，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.89低于行业平均水平1.13，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华纺股份(600448)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.67高于历史平均水平0.66，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.67高于行业平均水平0.65，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 13.41 | -1.87 | -4.64 | -1.57 |
| 2024-12-31 | 12.87 | -1.91 | -4.60 | -1.53 |
| 2023-12-31 | 14.56 | 0.31 | 0.75 | 0.25 |
| 2022-12-31 | 9.71 | -2.48 | -6.79 | -2.31 |
| 2021-12-31 | 10.87 | -1.58 | -4.24 | -1.48 |
| 2020-12-31 | 12.67 | 0.55 | 1.25 | 0.49 |
| 2019-12-31 | 13.16 | 0.37 | 0.78 | 0.33 |
| 2018-12-31 | 8.69 | 0.64 | 1.43 | 0.58 |
| 2017-12-31 | 7.77 | 0.24 | 0.47 | 0.20 |
| 2016-12-31 | 7.50 | 0.44 | 1.21 | 0.38 |
| 2015-12-31 | 7.12 | 0.55 | 1.50 | 0.52 |
| 历史平均 | 7.44 | 0.63 | 2.47 | 0.77 |
| 行业平均 | 13.58 | 3.85 | 6.70 | 2.34 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华纺股份(600448)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.13高于历史平均水平0.07，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.13低于行业平均水平0.14，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华纺股份(600448)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.02低于历史平均水平0.01，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.02低于行业平均水平0.04，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华纺股份(600448)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.05低于历史平均水平0.02，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.05低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 2.86 | 0.00 | 2.51 | 0.84 |
| 2024-12-31 | 2.64 | 2.41 | 2.43 | 0.80 |
| 2023-12-31 | 2.75 | 2.17 | 2.23 | 0.80 |
| 2022-12-31 | 3.93 | 2.66 | 2.75 | 0.93 |
| 2021-12-31 | 3.26 | 2.82 | 2.67 | 0.94 |
| 2020-12-31 | 3.38 | 3.37 | 2.34 | 0.89 |
| 2019-12-31 | 2.95 | 3.20 | 2.08 | 0.90 |
| 2018-12-31 | 3.14 | 3.39 | 2.22 | 0.90 |
| 2017-12-31 | 3.56 | 2.86 | 1.97 | 0.83 |
| 2016-12-31 | 3.50 | 2.85 | 2.79 | 0.87 |
| 2015-12-31 | 3.96 | 3.71 | 2.72 | 0.94 |
| 历史平均 | 4.19 | 3.84 | 3.62 | 1.17 |
| 行业平均 | 5.62 | 3.17 | 1.86 | 0.64 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华纺股份(600448)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.86低于历史平均水平4.19，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.86低于行业平均水平5.62，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华纺股份(600448)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.51低于历史平均水平3.62，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率2.51高于行业平均水平1.86，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华纺股份(600448)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.84低于历史平均水平1.17，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.84高于行业平均水平0.64，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | -56 | 1206 | 55 |
| 2024-12-31 | -56 | 1206 | 56 |
| 2023-12-31 | 9 | 1253 | 123 |
| 2022-12-31 | -86 | 1263 | 151 |
| 2021-12-31 | -57 | 1352 | 115 |
| 2020-12-31 | 18 | 1425 | 289 |
| 2019-12-31 | 12 | 1481 | 399 |
| 2018-12-31 | 21 | 1469 | 498 |
| 2017-12-31 | 7 | 1449 | 514 |
| 2016-12-31 | 10 | 847 | 75 |
| 2015-12-31 | 13 | 838 | 66 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.00 | 0.00 |
| 行业平均 | 2.84 | 56.64 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.99 | -21.28 |
| 2024-12-31 | 3.18 | -69.09 |
| 2023-12-31 | 3.06 | 406.29 |
| 2022-12-31 | 3.04 | -44.70 |
| 2021-12-31 | 2.84 | -66.97 |
| 2020-12-31 | 2.69 | 215.22 |
| 2019-12-31 | 2.16 | 275.55 |
| 2018-12-31 | 1.72 | 120.14 |
| 2017-12-31 | 2.00 | 423.08 |
| 2016-12-31 | 3.90 | 321.29 |
| 2015-12-31 | 4.51 | 301.67 |
| 历史平均 | 3.21 | 185.98 |
| 行业平均 | 1.41 | 18.65 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 6.09 | -0.11 |
| 2024-12-31 | 6.09 | -0.09 |
| 2023-12-31 | 6.09 | 0.01 |
| 2022-12-31 | 6.09 | -0.14 |
| 2021-12-31 | 6.09 | -0.09 |
| 2020-12-31 | 6.09 | 0.03 |
| 2019-12-31 | 6.09 | 0.02 |
| 2018-12-31 | 4.81 | 0.04 |
| 2017-12-31 | 5.53 | 0.01 |
| 2016-12-31 | 7.82 | 0.02 |
| 2015-12-31 | 8.95 | 0.03 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
华纺股份(600448)的前一交易日收盘价为2.27元， 我们给予的估值为-9.85元， 安全边际率为-533.92%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予华纺股份(600448)高估评级。