扬农化工(600486) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
江苏扬农化工股份有限公司
注册地址：
江苏省扬州市文峰路39号
公司简称：
扬农化工
法人代表：
程晓曦
公司董秘：
吴孝举
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
化学原料和化学制品制造业
公司电话：
0514-85860486
公司网址：
www.yngf.com
上市时间：
2002-04-24
发行数量(万股)：
30000000
发行价格(元)：
6.75
发行市盈率(倍)：
19.85
发行方式：
网上询价发行
公告查询：

http://www.sse.com.cn/assortment/stock/list/info/announcement/index.shtml?productId=600486

最新业绩^TTM

每股收益

3.9(元)
每股净资产

35.44(元)
每股现金流

0.31(元)
净资产收益率

11.00(%)
总资产收益率

6.69(%)
毛利率

23.21(%)
利润增长率

25.39(%)
资产负债比

39.21(%)
市盈率

13.52(倍)
市净率

1.49(倍)
市盈增长比率

0.53(倍)
EV / EBIT

16.5(倍)
市销率

1.56(倍)
市值(亿)

163.32(亿元)

注：以上数据是基于扬农化工(600486)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	杀虫剂	695	23
2011-06-30	除草剂	228	5
2011-06-30	其他业务(补充)	58	2
2011-06-30	其他	38	18

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	境外	501
2011-06-30	境内	460
2011-06-30	其他(补充)	58

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2025-03-31^TTM	60.79	0.00
2024-12-31	59.68	32.82
2023-12-31	61.63	27.23
2022-12-31	57.72	28.69
2021-12-31	53.02	26.42
2020-12-31	54.63	33.96
2019-12-31	52.48	21.99
2018-12-31	64.91	26.67
2017-12-31	57.21	28.61
2016-12-31	62.45	15.28
2015-12-31	69.45	20.52
历史平均	64.77	23.83
行业平均	50.62	37.82

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2025-03-31^TTM	1.18	39.21
2024-12-31	1.08	40.32
2023-12-31	1.58	38.37
2022-12-31	1.61	42.28
2021-12-31	1.37	46.98
2020-12-31	1.55	45.37
2019-12-31	1.38	47.52
2018-12-31	1.87	35.09
2017-12-31	1.37	42.79
2016-12-31	1.63	37.55
2015-12-31	1.76	30.55
历史平均	1.89	35.23
行业平均	1.09	49.38

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。扬农化工(600486)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.18低于历史平均水平1.89，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.18高于行业平均水平1.09，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。扬农化工(600486)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.39高于历史平均水平0.35，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.39低于行业平均水平0.49，说明本公司经营风险处于行业下游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2025-03-31^TTM	23.21	11.51	11.00	6.69
2024-12-31	23.11	11.53	11.41	6.81
2023-12-31	25.60	13.65	16.18	9.97
2022-12-31	25.68	11.36	21.02	12.14
2021-12-31	23.06	10.33	17.60	9.33
2020-12-31	26.31	12.32	20.34	11.11
2019-12-31	28.81	13.48	23.14	12.17
2018-12-31	29.64	17.75	19.35	12.63
2017-12-31	27.45	13.64	14.76	8.55
2016-12-31	24.82	15.56	12.75	7.99
2015-12-31	26.57	15.11	14.51	10.10
历史平均	23.29	13.11	13.46	8.71
行业平均	17.31	7.92	8.90	4.94

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。扬农化工(600486)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23低于历史平均水平0.23，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.23高于行业平均水平0.17，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。扬农化工(600486)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.12低于历史平均水平0.13，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率0.12高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。扬农化工(600486)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.11低于历史平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率0.11高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2025-03-31^TTM	7.88	0.00	0.96	0.58
2024-12-31	7.26	1.80	0.99	0.59
2023-12-31	5.37	2.68	1.19	0.73
2022-12-31	5.64	3.73	1.85	1.07
2021-12-31	4.88	3.42	1.70	0.90
2020-12-31	4.44	2.66	1.65	0.90
2019-12-31	3.80	4.11	1.72	0.90
2018-12-31	8.23	2.67	1.10	0.71
2017-12-31	7.36	2.19	1.10	0.63
2016-12-31	5.92	3.36	0.82	0.51
2015-12-31	7.12	3.26	0.96	0.67
历史平均	9.04	2.99	1.03	0.67
行业平均	5.49	1.59	1.18	0.60

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。扬农化工(600486)（以下简称“本公司”）当前存货周转率7.88低于历史平均水平9.04，说明本公司存货运营效率正在下降；当前存货周转率7.88高于行业平均水平5.49，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。扬农化工(600486)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.96低于历史平均水平1.03，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率0.96低于行业平均水平1.18，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。扬农化工(600486)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.58低于历史平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.58低于行业平均水平0.60，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2025-03-31^TTM	1208	10982	95
2024-12-31	1202	10536	676
2023-12-31	1565	9672	528
2022-12-31	1794	8535	2162
2021-12-31	1222	6944	1906
2020-12-31	1210	5948	1759
2019-12-31	1170	5054	2241
2018-12-31	895	4628	1446
2017-12-31	575	3896	1191
2016-12-31	439	3445	729
2015-12-31	455	3137	1119

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2025-03-31^TTM	0.00	0.00
2024-12-31	1.36	22.93
2023-12-31	1.77	22.87
2022-12-31	2.63	22.65
2021-12-31	1.31	16.48
2020-12-31	2.61	33.30
2019-12-31	1.75	23.05
2018-12-31	1.49	19.38
2017-12-31	0.87	23.18
2016-12-31	1.19	31.75
2015-12-31	0.57	11.35
历史平均	0.95	18.82
行业平均	2.41	41.47

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2025-03-31^TTM	1.49	13.52
2024-12-31	1.92	16.85
2023-12-31	2.09	12.93
2022-12-31	1.81	8.60
2021-12-31	2.22	12.63
2020-12-31	2.59	12.76
2019-12-31	3.05	13.19
2018-12-31	2.52	13.03
2017-12-31	3.95	26.78
2016-12-31	3.41	26.72
2015-12-31	2.90	19.98
历史平均	2.67	20.72
行业平均	1.58	16.56

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2025-03-31^TTM	49.80	3.90
2024-12-31	49.80	2.96
2023-12-31	49.80	3.85
2022-12-31	49.80	5.79
2021-12-31	49.80	3.94
2020-12-31	49.80	3.90
2019-12-31	49.80	3.77
2018-12-31	37.66	2.89
2017-12-31	49.69	1.86
2016-12-31	37.87	1.42
2015-12-31	29.34	1.47

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

扬农化工(600486)的前一交易日收盘价为52.7元，我们给予的估值为56.63元， 安全边际率为7.46%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予扬农化工(600486)合理评级。

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